Понятие и классификация иностранных инвестиций

Понятия «инвестиции», «иностранные инвестиции» можно определять по-разному. Само слово «инвестиции» английского происхождения (investments) и означает оно «капиталовложения».

Под иностранными инвестициямиследует пониматьинвестициивкладываемые зарубежными инвесторамидругих странв экономику данной страны. В соответствии с Федеральным законом № 160-ФЗ от 9 июня 1999 г. в действующей редакции иностранная инвестиция -это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку.

В процессе управления иностранные инвестиции классифицируются следующим образом:

В зависимости от активов, в которые осуществляются инвестиции:

1) реальные - вложения в какой-либо долгосрочный проект, связанный с приобретением существующих или новых производственных объектов реальных активов за границей, прямо и непосредственно участвующих в производственном процессе;

2) финансовые - это приобретение иностранных ценных бумаг или денежных активов, т.е. это вложения в финансовое имущество, приобретение долговых прав и прав на участие в делах других фирм;

3) нематериальные инвестиции - это покупка концессий, торговых марок, патентов, лицензий и других нематериальных прав.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы:

1) государственные - средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж по решению правительственных или межправительственных организаций, в виде государственных займов, кредитов,
грантов, помощи;

2) частные - это средства частных инвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны;

3) смешанные - вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами.

По характеру использования:

1) предпринимательские - прямые и косвенные вложения в различные виды бизнеса, направленные на получение тех или иных прав на извлечение прибыли;

2) ссудные - предоставление средств на земной основе с целью получения процента.

По цели инвестирования (в зависимости от объекта вложения инвестиций) и в зависимости от степени контроля за зарубежными компаниями различают:

1) прямые иностранные инвестиции - вложения иностранных инвесторов, дающие им право контроля и активного участия в управлении организацией;

2) портфельные иностранные инвестиции - вложения иностранных инвесторов с целью получения не прав контроля за объектом, а определенного дохода;

3) прочие инвестиции: вклады в банки, торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств,
кредиты международных финансовых организаций, прочие кредиты и т.д.

Говоря об иностранных инвестициях, необходимо, прежде всего, проводить различия между государственными и частными инвестициями. Государственные инвестиции - это займы, кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляет другому государству. В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договора ми и к которым применяются нормы международного права. Возможны и «диагональные» отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.

Под частными понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами. Такая связь налицо при суброгации, когда инвестор передает все свои права и требования государству.

Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку естественных ресурсов).

Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в в товариществах, обществах, коммерческих организациях с иностранными инвестициями; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

В зависимости от степени контроля за зарубежными компаниями инвестиции подразделяются на:

- прямые;

- портфельные;

- прочие.

Прямые инвестиции - основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. По определению МВФ прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 10 % уставного капитала. Граница для коммерческих организаций с иностранными инвестициями в размере 10 % капитала, принадлежащего иностранному инвестору, установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых инвестиций. Сделано это было на основе многочисленных исследований, которые показали, что в современных условиях 10 % - это часть капитала предприятия, контроль над которым необходим и недостаточен, чтобы осуществлять контроль над предприятием в целом. Однако некоторые страны мира относят к числу предприятий с прямыми инвестициями и те организации, в которых иностранный прямой инвестор владеет менее 10 % обычных акций в случае, если он, тем не менее, контролирует управление этим предприятием. И напротив, даже если иностранный инвестор владеет более чем 10 % акций предприятия, но не обладает правом влиять на принятие решений, такое предприятие может быть исключено из числа коммерческих организаций с иностранными инвестициями. Большинство коммерческих организаций с иностранными инвестициями являются либо филиалами, либо дочерними компаниями иностранного прямого инвестора.

Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги). Портфельные инвестиции - основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых организациями, крупными корпорациями и частными банками. Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений. Портфельные инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют деятельность иностранных инвесторов, обладая портфельными инвести­циями, из-за двух причин:

-из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

-по причине наличия дополнительных договорных обяза-
тельств, ограничивающих оперативную самостоятельность ино-
странной фирмы. Имеются ввиду лицензионные и франчайзинго-
вые соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техниче
ское обслуживание.

Приток портфельных инвестиций в Россию от зарубежных инвесторов сдерживается существующими специфическими и большими по размеру рисками. К основным типам рисков следует отнести: риск резкого колебания на рос­сийском рынке ценных бумаг из-за не очень большой ликвидности на рынке корпоративных бумаг; информационная закрытость российского фондового рынка кроме рынка банковских акций и облигаций; технологический риск, связанный с недостаточной отрегулированностью системы депозитариев и регистраторов, что приводит к нарушению прав крупных и мелких инвесторов; законодательная неразвитость рынка ценных бумаг, его инфраструктуры и инструментов.

Включение России в престижные индексы Международной фи­нансовой корпорации, присвоение г. Москве, Нижегородской об­ласти, а также целому ряду организаций и банков высоких между­народных кредитных рейтингов способствовало доступу на россий­ский фондовый рынок крупных институциональных инвесторов. Эти инвесторы, будучи классическими портфельными инвесто­рами, не заинтересованными в установлении контроля над организацией или вмешательстве в ее оперативную деятельность, пред­ставляют особый интерес для российских эмитентов.

Определение круга лиц, которые признаются иностранными инвесторами, имеет существенное практическое значение.

Во-первых, от признания лица иностранным инвестором за­висит предоставление соответствующих прав и льгот, которые ус­танавливаются внутренним законодательством и международными договорами.

Во-вторых, статус иностранного инвестора имеет значение при регистрации, допуске к осуществлению хозяйственной деятель­ности.

В-третьих, если лицо признано инвестором в определенном государстве, на него могут распространяться гарантии и другие условия, предусмотренные международным договором с соответст­вующей страной, а также дипломатическая защита со стороны го­сударства-страны инвестора.

Круг инвесторов по законам различных государств в основ­ном совпадает, хотя и есть определенные различия. В соответствии с Законом иностранным инвестором относятся следующие категории субъектов:

иностранные юридические лиц;

- иностранные физические лица;

- иностранные граждане,

- лица без гражданства, проживающие за рубежом

- отечественные граждане;

- международные организации.

- иностранные государства.