Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски

Вся обыденная деятельность человека сопровождается всевозможными рисками: политическими, военными, правовыми, социальными, экономическими, финансовыми, коммерческими, техногенными, экологическими, природными, бытовыми и пр., которые могут проявляться независимо друг от друга или одновременно. Подвергаясь различным видам внешних воздействий, человек вынужден адаптироваться к изменившимся условиям, т.е. он в соответствии со сложившейся ситуацией, опираясь на свой жизненный опыт и знания, вынужден принимать то или иное решение, чтобы избежать или хотя бы уменьшить негативное воздействие на него со стороны окружающей среды.

Подобно человеку всякое предприятие можно рассматривать как живой организм, которое особенно в рыночных условиях подвержено множеству непредсказуемых случайных воздействий со стороны окружающей среды. В подобных условиях его административно-управленческий аппарат должен принимать адекватные решения, которые должны смягчать или вовсе исключать негативные последствия рисковых воздействий. Для принятия обоснованных решений требуются соответствующие знания в теории рисков.

В современной экономической науке интенсивно развивается теория управления рисками предприятия на основе экономико-математических методов и информационных технологий. Применение этой теории на практике позволит сохранить жизнедеятельность предприятий в рыночных условиях, увеличить продолжительность их жизненных циклов, повысить устойчивость к внешним воздействиям, а так же улучшить результаты их финансово-хозяйственной деятельности. Управление рисками позволяет контролировать развитие ситуации и приятием тех или иных мер максимизировать положительные и минимизировать отрицательные последствия наступления рисковых событий.

Данное учебное пособие посвящено рассмотрению основ теории управления рисками.

В главе 1 описываются общие положения, используемые в теории рисков, рассматриваются основные виды неопределенностей, приводящие к рискам в экономической деятельности, дается классификация рисков, обосновывается необходимость учета факторов риска. Делается акцент на необходимость управления рисками и раскрывается содержание этого процесса. Приводится общая схема взаимодействия системы управления предприятием с внешней (окружающей) средой и обобщенный алгоритм управления рисками.

В главе 2 рассматриваются зоны предпринимательского риска, дается обобщенная характеристика математических моделей и методов оценки риска. Здесь же приводится классификация системы показателей оценки риска по степени определенности, и раскрывается их сущность. На конкретных примерах рассмотрены соответствующие алгоритмы оценки различных видов риска с использованием данных бухгалтерской отчетности.

В главе 3 приводятся количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности, вводятся понятия матрицы последствий и матрицы рисков. Описываются особенности выбора решений в условиях неопределенности на основе теории игр, с использованием различных стратегий. В среде Excel реализованы алгоритмы выбора оптимальных решений.Производится анализ доходности и риска финансовых операций на основе принципа оптимальности Парето. Рассмотрены экспертные методы оценки риска.

В главе 4 раскрываются принципы формирования оптимальных инвестиционных портфелей и основные характеристики портфелей ценных бумаг. Раскрывается понятие множества эффективных портфелей и описывается порядок построения эффективной границы на примере двух активов. Формулируется постановка задачи на формирование оптимального портфеля, в частности приводятся примеры формирования портфелей Марковица по Критериям минимального риска и максимальной эффективности.

Глава 5 посвящена моделям оценки доходности финансовых активов, основным индикаторам фондовых рынков, построению линий рынка капитала (CML), рыночной модели оценки капитальных активов Шарпа, определению долей рыночного и нерыночного риска активов, модели финансовых активов и теории арбитражного ценообразования.

Некоторые вопросы изложены в сокращенной форме, но в объеме достаточном для понимания их сущности.

Предлагаемое пособие подготовлено преподавателями Всероссийского заочного финансово-экономического института.

Автор выражает глубокую признательность своим старшим коллегам проректору ВЗФЭИ проф. Дайитбегову Д.М., д.э.н., проф. Половникову В.А., и д.физ.-мат.н., проф. Габескирия В.Я. и за их полезные советы, помощь и поддержку, которые они оказали при подготовке данного пособия к изданию.