Финансовая система

Финансы как экономическая категория выражают производствен­ные отношения (денежные отношения), связанные с образованием, распределением и использованием централизованных и децентрали­зованных фондов денежных средств. То есть финансовые отношения охватывают две сферы. Первая — это та, в которой экономические де­нежные отношения связаны с формированием и использованием цен­трализованных денежных фондов государства, аккумулируемых в го­сударственной бюджетной системе и государственных внебюджетных фондах. Вторая сфера — та, в которой денежные отношения опосре­дуют кругооборот денежных фондов предприятий.

Совокупность финансовых отношений в рамках национальной экономики представляет собой финансовую систему. Она включает государственные финансы (централизованные финансы), финансы хозяйствующих субъектов и финансы граждан. Каждое звено финансовой системы выполняет конкретные задачи.

1. Задачей государственных финансов является сосредоточение финансовых ресурсов в фондах государства или территориальных ор­ганов власти и направление их на финансирование нужд общества.

2. Перед финансами хозяйствующего субъекта стоит задача фор­мирования своих денежных фондов и использования их на основе эффективного управления денежным потоком.

3. В задачу финансов граждан входит формирование доходов и их использование.

В структуре централизованных финансов главным элементом выступают бюджеты трех уровней (в соответствии с Бюджетным кодексом РФ):

• федеральный бюджет и бюджеты государственных внебюджетных фондов;

• бюджеты субъектов Федерации (бюджеты республик, края, об­ласти);

• местные бюджеты — городские, районные, сельские.

Централизованные финансы включают государственный бюджет, внебюджетные фонды, государственный кредит, фонды имущественного и личного страхования.

Государственный бюджет представляет собой основной финансовый план государства на текущий год и имеет силу закона. Он утверждается законодательными органами власти. По материальному содержанию государственный бюджет — централизованный фонд денежных средств государства, по социально-экономической сущности — основное орудие перераспределения национального дохода для выполнения правительством своих функций.

Государственный бюджет выполняет следующие функции:

• перераспределение части национального дохода;

• государственное регулирование и стимулирование экономики;

• финансовое обеспечение социальной политики;

• стимулирование НТП;

• контроль над образованием и использованием централизован­ного фонда денежных средств.

Государственный бюджет представляет собой структуру доходов и расходов. Превышение доходов над расходами составляет бюджет­ный профицит, а превышение расходов над доходами — бюджет­ный дефицит.

Рассмотрим основные статьи расходов и доходов государствен­ного бюджета России.

Статьи расходов госбюджета:

• содержание органов государственной власти и управления;

• содержание правоохранительных органов;

• финансирование социально-культурного развития и науки;

• национальная оборона;

• внешнеэкономическая деятельность;

• обслуживание государственного долга;

• финансовая помощь бюджетам других уровней;

• иные расходы.

Статьи доходов госбюджета:

• налоговые доходы (налог на прибыль, налог на доходы физичес­ких лиц, НДС, акцизы, налог на внешнюю деятельность и др.);

• неналоговые доходы (поступления от внешнеэкономической деятельности, продажи государственного имущества, государ­ственные займы).

Специфическим элементом централизованных финансов выступает государственный кредит (займ), представляющий собой мобилизацию государством временно свобод­ных средств населения и юридических лиц и их использование для финансирования экономических и социальных программ Размер государственного займа включается в сумму государственного долга страны. Различают внутренний долг — это долг государства своему населению и внешний долг — долг иностранным государствам, организациям и физическим лицам.

Финансовая политика представляет собой ме­роприятия государства по мобилизации финансо­вых ресурсов, их распределению и использованию на основе законодательства страны. Направления финансовой политики зависят от экономическо­го состояния народного хозяйства страны. Финансовая политика складывается из двух взаимосвязанных направлений деятельности государства:

1) бюджетной политики (в области регулирования бюджета);

2) фискальной политики (в области налогов и государственных расходов).

Бюджетная политика — это мероприятия государства по управлению доходами и расходами бюджета, а также бюджетным дефицитом. В экономике известны следующие концепции бюджетной политики государства.

Основу первой концепции составляет ежегодно сбалансированный бюджет. Основу второй концепции бюджетной политики составляет бюд­жет, сбалансированный в ходе экономического цикла, а не ежегодно, т. е. государство осуществляет антициклическое регулирование и од­новременно стремится сбалансировать бюджет. Третья концепция бюджетной политики базируется на обеспече­нии сбалансированности экономики, а не бюджета. Российская бюджетная политика длительное время базировалась на первой концепции: требование бездефицитности госбюджета было обязательным. В настоящее время руководство страны в большей степени ориентируется на положения второй концепции — сбалан­сирование бюджета в ходе экономического цикла.

Фискальная политика — это политика государственных расходов и налогов, т. е. система регулирования, связанная с правительственными расходами и налогами. Правительственные расходы и налоги являются инструментами фискальной политики. Основными рычагами фискальной политики государства являют­ся изменения:

• налоговых ставок;

• базы налогообложения;

• видов налогов;

• их количества;

• размеров государственных расходов или их направлений.

В экономической теории представители кейнсианской школы и сторонники теории «экономики и предложения» по-разному рассмат­ривают методы проведения фискальной политики государства.

Согласно кейнсианской теории существуют два направления фискальной политики, являющиеся традиционными.

Первое направление — дискреционная политика, которая проводится по усмотрению правительства и на основе принимаемых им решений. Это сознательное регулирование государством уровня на­логов и государственных расходов с целью воздействия на реальный объем ВВП, занятость и инфляцию. Государственные расходы ока­зывают на совокупный спрос влияние, подобное инвестициям, и так же, как инвестиции, обладают мультипликационным эффектом. Мультипликатор государственных расходов показывает, как изменя­ется объем ВВП в результате изменения государственных расходов:

M_G= DY/DG;

где M_G- мультипликатор государственных расходов, Y- объем ВВП, G – государственные расходы

Налоги также оказывают воздействие на рост ВВП. Увеличение на­логовых ставок приводит к сокращению потребительских доходов, а, сле­довательно, и расходов. Совокупный спрос уменьшается, и объем реаль­ного ВВП также уменьшается. Изменение налогов, подобно инвестици­ям и государственным расходам, приводит к мультипликационному эффекту. Налоговый мультипликатор — коэффициент, показывающий, зо сколько раз изменяется ВВП под влиянием изменения налогов.

Mт = DY/DТ;

где Mт – мультипликатор налогов, Т – налоги, Y- объем ВВП.

Налоговый мультипликатор меньше мультипликатора инвести­ций и государственных расходов, так как при сокращении налогов увеличивается не только потребление, но и сбережения. А каждая единица прироста государственных расходов и инвестиций оказыва­ет прямое воздействие на величину ВВП.

Дискреционная фискальная политика, как и финансовая вообще, используется для регулирования стабилизации экономики в двух основных направлениях: преодоление спада (стимулирующая) и сдер­живание подъема (сдерживающая) Вторым направлением фискальной политики является полити­ка встроенных стабилизаторов, т. е. тех механизмов, которые ра­ботают в режиме саморегулирования. Сюда относятся прогрессивная система налогообложения (чем больше доход, тем больше ставка на­лога); система государственных трансфертов (система пособий к безработице, социальные выплаты, программы по поддержке мало­имущих слоев населения и т. д.). По мере роста объема ВВП наблю­дается пропорциональный прирост налоговых поступлений, что сни­жает покупательную способность населения и экономический рс-:_ сдерживается. В случае падения национального производства налоговые поступления уменьшаются. Это увеличивает покупательская способность населения, совокупный спрос увеличивается и спад эко­номики сдерживается. Трансфертные же платежи во время экономи­ческого подъема сокращаются, а в период спада возрастают. Встро­енные стабилизаторы только уменьшают колебания цикла, но не м гут их полностью устранить. Эта проблема решается уже с помогло t дискреционной политики.

В отличие от кейнсианцев, сторонники теории «экономики предложения» считают, что уменьшение налоговых ставок приводит к увеличению совокупного предложения. Уменьшение налогов способствует росту доходов населения и доходов предпринимателей, а значит, расширению производства, что в конечном счете приводит к увеличению поступлений в бюджет. Эта зависимость получила название «эффект Лаффера». Кривая Лаффера показывает зависимость между динамикой налоговых ставок и доходами бюджета государства (рис. 17.1). При увеличении ставки налога до определенных пределов (50%) доход государства увеличива­ется, а затем начинает уменьшаться (снижается деловая активность, часть предпринимателей уходит в «теневую экономику»). При 100%-ном налогообложении доход государ­ства равен нулю. Причем при налогах, например, в 20% и 80% доходы в бюд­жет одинаковы. Конечно же, в крат­косрочном периоде снижение нало­гов обязательно приведет к уменьшению налоговых поступлений в бюджет, но в долгосрочном периоде налоговые поступления в бюд­жет увеличиваются в результате экономического роста, т. е. методы проведения фискальной политики, предлагаемые сторонниками те­ории «экономики предложения», рассчитаны на долговременный эффект.

Ставка налога %

Налоги — это обязательные платежи в бюджет, которые осуществляют юридические и физические лица. К основным элементам налоговой системы относятся:

§ объект налога — имущество или доход, подлежащие обложению;

§ субъект налога — налогоплательщик, т. е. физическое или юри­дическое лицо;

§ источник налога — доход, из которого выплачивается налог;ставка налога — величина налога с единицы объекта налога;

§ налоговая льгота — полное или частичное освобождение пла­тельщика от налога.

Налоги классифицируются по нескольким признакам:

1. По способу платежа различают прямые и косвенные налоги. Прямые налоги уплачиваются непосредственно субъектами налога и прямо пропорциональны платежеспособности. К прямым налогам относятся налог на доходизических лиц, налог на операции с ценными бумагами, земельный налог и др. Косвенные налоги взимаются через надбавку к пене и являются налогами на потребителей. К косвенным налогам относятся: акцизы, налог на добавленную стоимость, таможенные пошлины, лицензионные платежи.

2. Налоги по их использованию подразделяются на общие и специальные (целевые). Общие налоги поступают в бюджет государства для финансирования общегосударственных мероприятий, например, налог на доходы физических лиц или налог на прибыль. Специальные налоги имеют строго определенное назначение, на­пример, налог на воспроизводство минерально-сырьевой базы, лес­ной налог.

3. В зависимости от того, в распоряжение какого органа посту­пают налоговые средства, различают федеральные налоги, регио­нальные налоги и местные налоги.

Налоги могут взиматься следующими способами:

1. Кадастровый. Кадастр — таблица, справочник. Здесь объект налога разделен на группы по определенному признаку. Перечень этих групп и их признаки заносятся в специальные справочни­ки — кадастры. Для каждой группы установлена своя ставка на­лога. Данный метод характеризуется тем, что величина налога не зависит от доходности объекта. Например, транспортный налог взимается по установленной ставке исходя из мощности двига­теля транспортного средства, независимо от того, эксплуатиру­ется оно или нет.

2. На основе декларации. Декларация — это документ, в котором плательщик налога приводит расчет дохода и налога с него. Выплата налога производится после получения дохода (например, налог на прибыль).

3. У источника дохода. Этот налог вносится лицом, которое вы­плачивает доход, т. е. налогообложение производится до получения дохода. Например, налог на доходы физических лиц: предприятие вычитает из заработной платы работника сумму налога и перечисля­ет его в бюджет. Остальная сумма выплачивается работнику

Роль налогов выражается в их функциях. Различают следующие функции налогов: фискальную— аккумуляция денежных средств в бюджет, регулирующую, перераспределительную.

А. Смит сформулировал основополагающие принципы налогообложения, которые могут использоваться в любой экономической системе:

1) подданные государства должны участвовать в содержании пра­вительства соответственно получаемому ими доходу;

2) сумма налога, которую обязан уплатить отдельный субъект на­лога, должна быть точно определена;

3) каждый налог должен взиматься в то время и тем способом как это удобно плательщику;

4) каждый налог должен быть задуман и разработан таким обра­зом, чтобы заработная плата чиновников не поглотила значительную долю тех средств, которые поступают от данного налога.

Составной частью финансового рынка является рынок ценных бумаг, или фондовый рынок. Он представляет собой совокупность экономических отноше­ний по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участни­ками. Основной задачей рынка ценных бумаг является «перелив» сбе­режений в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца. С экономической точки зрения ценную бумагу можно представить как форму существования капитала, которая облегчает его перераспреде­ление и может обращаться на рынке, принося доход двух видов: инвес­тиционный (дивиденд или процент) и курсовой (полученный в резуль­тате покупки ценной бумаги по одной цене и перепродажи ее по дру­гой, более высокой цене). Процедура выпуска ценных бумаг называется эмиссией, а лица, выпускающие ценные бумаги, — эмитентами. Эми­тентами могут быть юридические лица или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления. Под выпуском ценных бумаг понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, име­ющих одинаковые условия эмиссии и обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам. Владельцы ценных бумаг называются инвес­торами.

В экономической теории при рассмотрении структуры рынка ценных бумаг выделяют следующие

критерии:

1. В зависимости от сферы функционирования рынок ценных бумаг бывает:

• международный;

• национальный;

• региональный.

2. В зависимости от способа обращения ценных бумаг различают следующие рынки ценных бумаг:

• организованный (биржевой);

• неорганизованный («уличный» рынок, или торговля «с прилавка»).

3. По отношению к эмиссии различают:

• первичный рынок ценных бумаг, т. е. приобретение ценных бу­маг их первыми владельцами. Важнейшая черта первичного рынка — это полное раскрытие информации для инвесторов. На первичном рынке ценные бумаги продаются по номиналь­ной или аукционной цене;

• вторичный рынок ценных бумаг, где происходит перепродажа ценных бумаг их первыми владельцами. Важнейшая черта вто­ричного рынка — его ликвидность, которая определяется как отношение объема сделок по ценным бумагам к объему пред­ложения ценных бумаг. На вторичном рынке ценные бумаги продаются по рыночному курсу.

4. По сегментам рынок ценных бумаг в России подразделяется на:

• государственные ценные бумаги, выпущенные федеральными органами власти и субъектами Федерации.

• муниципальные ценные бемаги, выпущенные органами местного самоуправления.

• корпоративные ценные бумаги, выпускаемые предприятиями и банками. К ним относятся акции, облигации и векселя.

• различные суррогатные ценные бумаги (варранты). Они явля­ются неэмиссионными ценными бумагами и требуют ликвид­ного залогового обеспечения, т. е. под залог ликвидных товар­ных запасов компании могут привлекать средства с рынка ка­питалов.

Эффективное функционирование рынка ценных бумаг невозможно без его инфраструктуры, обеспечивающей полный комплекс услуг по заключению сделок с ценными бумагами, проведению рас­четов и учету прав на них и т. д.

К инфраструктуре рынка ценных бумаг относятся:

• правовое и нормативное обеспечение оборота ценных бумаг.

• органы государственного регулирования и надзора (Минфин России, Банк России, Федеральная служба по финн. рынкам), а также органы рыночного надзора;

• система расчетов и учет прав на ценные бумаги, включающая регистрационную, депозитарную и расчетно-клиринговую деятельность;

• организации профессиональных участников рынка ценных 6умаг — биржи и торговые системы, которые организуют проведение регулярных торгов ценными бумагами (в России — фондовая биржа «РТС», ММВБ и др.), дилеры и брокеры;

• информационное обеспечение рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги классифицируются по многим признакам: по эми­тентам (государственные, муниципальные и корпоративные), по сро­кам обращения (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные), по способу получения доходов (с фиксированным и нефиксированным доходом), по характеру операций, стоящих за выпуском ценных бу­маг (фондовые, коммерческие и товарные) и т. д. Мы рассмотрим классификацию ценных бумаг в зависимости от прав, предоставляе­мых данной ценной бумагой. По этому критерию все ценные бумаги можно разделить на следующие виды:

1) свидетельства о собственности;

2) свидетельства о займе;

3) контракты на будущие сделки (производные ценные бумаги, или деривативы).

К свидетельствам о собственности относятся акции. Акция — это ценная бумага, удостоверяющая долевое участие в капитале предприятия, действующего в форме акционерно­го общества. Она дает право на получение части его прибыли в виде дивидендов, а также право голоса на общем собрании акционеров (кроме привилегированных акций).

Свидетельства о займе, или долговые ценные бумаги, — это облигации, векселя, депозитные(сберегательные) сертификаты.

Облигация — ценная бумага, владельцу кото­рой принадлежит право получать заранее установленный доход в виде фиксированной процентной ставки. При этом гарантируется возмеще­ние номинальной стоимости облигации в указанный в ней срок. Обли­гации продаются, покупаются и закладываются на фондовом рынке. Вексель — ценная бумага, удостоверяющая обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Вексель — ценная бумага установленной законом формы, содержащая безусловное абстрактное денежное обязатель­ство.

Биржа в переводе с фр. означает «кошелек» (хотя в экономической литературе есть и другие трактовки этого понятия). Биржевой фондовый рынок — это организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем всегда ведется по правилам, установленным биржей, и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди других участников рынка.

Классическая фондовая биржа — это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между представителями брокерских фирм.

Биржи представляют собой бесприбыльные ассоциации, однако они являются безубыточными и самоокупаемыми. Основными статьями доходов являются:

§ налог на сделку, взимаемый и с продавца, и с покупателя;

§ плата компаний за включение их акций в лист;

§ ежегодные взносы компаний за поддержание листинга (процедура включения ЦБ в котировочный список биржи) на должном уровне;

§ вступительные взносы новых членов и т.п.

Полученный доход биржа использует для возмещения издержек, выплаты премий своим работникам и т. д.