Доходность акций.
Приобретая акции того или иного эмитента, инвестор предполагает получить доход от своих вложений, который имеет две формы:
а) дивиденды;
б) прирост курсовой стоимости акций.
При расчете доходности акций необходимо различать текущую (дивидендную) доходность и полную доходность. Текущая доходность характеризуется размером годовых дивидендных выплат, отнесенных к цене акции. Например, инвестор приобрел акцию по цене 10 рублей. По итогам года на каждую акцию были выплачены дивиденды в размере 1 руб. Дивидендная доходность составила 10%.
Дивидендная доходность является одним из показателей, характеризующим финансовые результаты деятельности компании, который учитывают инвесторы при принятии решения о покупке акций.
Приобретая акции, инвестор на основе данных о выплате дивидендов за предыдущие годы и анализа текущего финансового состояния оценивает возможные дивидендные выплаты текущего года и рассчитывает ожидаемую дивидендную доходность. Однако ожидания инвестора могут не оправдаться. Реальный размер дивидендов определяет общее собрание акционеров. В этом случае можно рассчитать фактическую дивидендную доходность, путем сопоставления размера объявленных дивидендов с ценой акций на дату составления списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов.
Получаемые дивиденды - это только часть дохода от владения акциями, причем зачастую не самая большая. Большую часть дохода составляет прирост курсовой стоимости акций. В отличие от облигаций за акциями стоят реальные активы фирмы, что отражается на их рыночной цене. В случае успешного развития предприятия увеличиваются его активы, и растет стоимость акций. Поэтому инвестор, вкладывая свои средства в акции, рассчитывает не столько на получение текущего дохода, сколько на получение совокупного дохода, учитывающего рост курсовой стоимости акций.
Полная доходность характеризуется размером выплачиваемых дивидендов и приростом цены акций по отношению к вложенному капиталу. Если средняя цена акции составляет Р0 , а ожидаемая цена через год Р1 и за этот год будут выплачены дивиденды (d1), то полную годовую доходность (rn) можно определить по формуле:
Если инвестор владеет акциями несколько лет, то полная доходность rrn в расчете на год определяется:
, где
di ―- годовые дивидендные выплаты в i-том году;
P0 ― цена приобретения акций;
Pi ― рыночная цена акций в году t;
T ― число лет владения акциями;
i = 1, 2, 3... t - год владения акциями.
Вложения в акции носят, как правило, долгосрочный характер, так как извлечение дохода главным образом связано с приростом курсовой стоимости акций. Те инвесторы, которые ориентированы на получение регулярного текущего дохода, вкладывают свои средства в облигации, приносящие стабильный и гарантированный доход.
Полная доходность от краткосрочных операций (Dnk) определяется по формуле:
, где
d ― дивидендные выплаты за период владения акциями;
P1 ― цена продажи акций;
P0 ― цена приобретения акций;
Т ― число дней владения акциями.
Вопросы для самоконтроля и тесты
1. Виды и субъекты финансовых рынков.
2. Инвестиционные качества ценных бумаг и их оценка.
3. Виды облигаций. Корпоративные и государственные.
4. Депозитные сертификаты и их обращение.
5. Виды акций: обыкновенные и привилегированные.
6. Укажите документы, являющиеся ценными бумагами, в соответствии с ГК РФ:
а. акция;
б. вексель;
в. долговая расписка;
г. платежное поручение.
7. К эмиссионным ценным бумагам (ЦБ) относятся:
а. вексель;
б. акция обыкновенная;
в. чек;
г. государственная облигация.
8. По характеру обеспечения ценные бумаги классифицируются на:
а. основные;
б. производные;
в. долговые;
г. государственные.
9. Соотношение дохода, получаемого на ценную бумагу (ЦБ), и дохода от альтернативных вложений показывает стоимость:
а. номинальную;
г. курсовую;
в. эмиссионную;
г. ликвидационную.
10. Если акции компании, которая платит постоянный дивиденд в расчете 2,5 рубля на акцию, может быть продана в настоящее время за 20 рублей, то ожидаемая доходность по акции составит:
а. 13%;
г. 12,5%;
в. 12,0%;
г. 11,5%;
д. нет правильного ответа.
11. Если корпорация выплачивает дивиденд в размере 50 рублей на одну акцию, причем выплаты осуществляются ежеквартально, а текущая рыночная стоимость акции составляет 3 000руб., то текущая доходность акции будет равна:
а. 1,66%;
г. 2,60%;
в. 6,66%;
г. нет правильного ответа.
12. Если пятилетняя облигация с 6 %-ной купонной ставкой и номинальной стоимостью 1 000 рублей продается за 852,1 рублей, то ее доходность к погашению равна:
а. 9,23%;
г. 5,00%;
в. 8,78%;
г. 9,89%.
13. Дивидендная доходность акции – это показатель, который рассчитывается как:
а. отношение суммы дивиденда, выплачиваемого по акциям к ее рыночной цене;
б. отношение дивиденда по акции к прибыли на акцию;
в. отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям к общему числу обыкновенных акций.
г. отношение рыночной цены акции к доходу на акцию.
149. К инвестиционным свойствам фондовых инструментов относятся:
а. уровень риска и доходности;
б. степень предсказуемости инвестиционного дохода;
в. уровень ликвидности;
г. рыночная цена.
Дата добавления: 2015-03-03; просмотров: 1708;