Расчет индекса кредитоспособности

Индекс кредитоспособности, предложенный Альтманом, построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 3,3K₁ + 1,0K₂ + 0,6K₃ + 1,4K₄ + 1,2K₅(3.9.)

Где показатели К₁, К₂, К₃, К₄, К₅ рассчитываются по следующим алгоритмам:

(3.10.)

(3.11.)

(3.12.)

(3.13.)

(3.14.)

Критическое значение индекса Z, по Альтману, равняется 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями: одних отнести на потенциальных банкротов (если Z < 2,675), других – к предприятиям с достаточно устойчивым финансовым положением (если Z >2,675).

Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Во-первых, модель построена по данным американских компаний, тогда как каждая страна имеет свою специфику организации бизнеса. Во-вторых, критерий Z построен, в основном, по данным 50-х годов, тогда как за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире. В-третьих, модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах.