Эволюция валютной системы и ее элементы

Валютная система - государственно-правовая форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Сначала сложилась национальная валютная система, которую характеризуют:

1. Национальная валюта.

2. Условия конвертируемости валюты, то есть ее обмена на иностранные валюты;

3. Режим валютного паритета - соотношение между двумя валютами. Золотой паритет, основанный на золотом содержании денежных единиц, был отменен. По Уставу МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР - специальных правах заимствования или в другой международной валютной единице. С середины 70-х годов используются паритеты на базе валютной корзины - методе соизмерения средневзвешенного курса одной денежной единицы с определенным набором других валют. Например, валютная корзина СДР состоит из свободно используемых валют (доля американского доллара составляет 39%, английского фунта стерлингов - 11%, французского франка - 11%, японской иены - 18% и немецкой марки - 21%). Валютную корзину, состоящую из двенадцати валют стран Европейского сообщества (ЕС), представляет европейская валютная единица (ЭКЮ), которая с января 1999 года заменена коллективной валютой - евро.

4. Режим валютного курса (фиксированный, плавающий в определенных пределах). Существуют два полярно противоположных варианта систем валютных курсов:

1) Система гибких или плавающих валютных курсов, при которой курсы обмена национальных валют друг на друга определяются спросом и предложением. В этом случае факторы, определяющие валютный курс таковы:

- изменения во вкусах потребителей (любые изменения во вкусах потребителей к изделиям другой страны изменяют спрос или предложение на валюту этой страны, а также изменяют ее валютный курс);

- относительные изменения в доходах (если рост национального дохода одной страны обгоняет рост этого показателя в других странах, то курс ее валюты снижается);

- относительное изменение цен (если уровень внутренних цен в одной стране растет быстро, а в другой остается неизменным, то потребитель первой страны будет искать более дешевые товары во второй стране, тем самым увеличивая спрос на валюту этой страны).

- относительные реальные процентные ставки ( например, проводя политику “дорогих денег” реальные процентные ставки растут, а значит данная страна является привлекательным местом для вложения финансовых средств, что приводит к росту валютного курса).

- спекуляция.

Недостатки системы гибких валютных курсов: неопределенность, нестабильность.

2) Система жестко фиксированных валютных курсов, при которой изменениям валютных курсов в результате колебания спроса и предложения препятствуют государственное вмешательство в функционирование рынков иностранных валют. Сторонники системы фиксированных курсов утверждают, что ее использование уменьшает риск и неопределенность.

5. Наличие или отсутствие валютных ограничений.

6. Регулирование международной валютной ликвидности страны, включающей четыре компонента (официальные золотые и валютные резервы стран, счета СДР, евро, резервную позицию в МВФ) и отражающей способность страны погашать ее внешний долг.

7. Регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов.

8. Режимы валютного рынка и рынка золота.

9. Статус национальных органов, регулирующих валютные отношения.

По мере развития мировых хозяйственных связей создана мировая валютная система, которая преследует глобальные цели мирового сообщества и призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый механизм регулирования и функционирования. Основные элементы мировой валютной системы:

1. Функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные валютные единицы). СДР, евро - это международные валютные единицы, основанные на базе валютной корзины, в которую включаются в процентном или долевом соотношении национальные денежные единицы наиболее устойчивых в своем развитии стран мира.

2. Регламентация условий конвертируемости валют.

3. Унификация режима валютных паритетов и валютных курсов.

4. Регламентация объема валютных ограничений.

5. регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности.

6. Унификация правил использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов.

7. Режимы мировых валютных рынков и рынков золота.

8. Статус института межгосударственного регулирования с 1944 года - Международного валютного фонда.

Эволюция мировой валютной системы можно представить в виде таблицы (см. табл.1.1).

Таблица 1.1

Эволюция мировой валютной системы

В марте 1979 г. в Западной Европе создана международная (региональная) валютная система - Европейская валютная система (ЕВС). Причиной ее формирования явилось развитие западноевропейской экономической и валютной интеграции, начавшейся с организации “Общего рынка” в 1957 г. (Римский договор). Цель ЕВС - стимулирование интеграционных процессов, создание европейского политического, экономического и валютного союза Европейского союза (ЕС), укрепление позиций Западной Европы. Структурные принципы ЕВС следующие:

- вместо ЕВС введен стандарт ЭКЮ - европейской валютной единицы;

- в ЕВС возобновлены операции с золотом. Золото и доллары включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20% официальных золото-долларовых резервов стран-членов ЕС. Центральные банки этих стран перевели 2,3 тыс. т их золота в распоряжение Европейского валютного института, который выпускал ЭКЮ, переводя их на счет соответствующего центрального банка;

- режим совместного плавания курсов валют - членов ЕВС предусматривает пределы их взаимных колебаний ( ± 2,25 %, с августа 1993 г. - ±15% центрального курса). Подобный режим коллективного плавания валют называется “европейская валютная змея”, так как графическое изображение этих колебаний похоже на движение змеи. Если курс валюты выходит за допустимые пределы, то центральный банк обязан осуществлять валютную интервенцию;

- страны - члены ЕВС создали собственный орган межгосударственного валютного регулирования - Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный в 1994 г. Европейским валютным институтом в соответствии с маастрихтским соглашением о создании Европейского союза (ЕС), а с июня 1998 г. - Европейским центральным банком.

ЕВС более стабильна, Ямайская, так как колебания курсов валют меньше. Однако и ЕВС испытывает трудности в связи с противоречиями стран-членов. Ряд ее проблем обусловлен разными уровнями и темпами развития экономики, инфляции, безработицы, состоянием платежного баланса, золото-валютных резервов стран-членов.

С января 1999 года 11 из 15 стран ЕС ввели единую коллективную валюту - евро - вначале в форме записи на банковских счетах для безналичных расчетов, а с 2002 г. она будет в наличной форме вместо национальных денежных единиц. Со своими национальными валютами расстанутся Бельгия, Германия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия и Финляндия. Дания, Великобритания и Швеция пока решили воздержаться от “зоны евро”, а Греция сюда не приняли, поскольку ее экономические и социальные показатели не полностью удовлетворяют критериям, оговоренным Маастрихтским договором 1992 года.

Евро во всех странах будет иметь единый дизайн: на лицевой стороне монеты изображен символ данной страны - у Австрии - Моцарт, Финляндии - два лебедя над озером, Франции - древо жизни, Германии - орел, Италии - рисунок Леонардо да Винчи, Португалии - печать 1100 года с изображением замков и гербов, Испании - король Хуан Карлос и т.д.

Большинство европейских сторонников общей валюты считают, что евро поможет закрепить успехи создания в Европе свободного от границ и таможен экономического пространства. Каждому европейскому государству в отдельности невозможно оспаривать лидерство США, поэтому страны ЕС рассчитывают, что евро станет мощным соперником американского доллара и его введение позволит привлечь в Европу огромные капиталы из других регионов мира. С появлением евро на территории одиннадцати стран можно будет рассчитываться в одной и той же валюте, избегая потерь от конвертации. Это открывает хорошие перспективы для туристических фирм, транспортных компаний и других фирм, ведущих операции со многими западноевропейскими странами.

Введение евро не может не затронуть и Россию. Центральный банк России объявил о решении перевести с 1 января 1999 года официальные резервы в немецких марках и других западноевропейских валютах в евро.

Министерство финансов должно будет решить и согласовать с ЕС условия возвращения российских долгов в немецкой валюте на сумму более трех миллиардов марок.