Вопрос 4. Кредитно-денежная политика

Центральный банк – банк банков занимает особое положение в экономике страны, являясь представителем государства в проведении кредитно-денежной политики. Аккумуляция и расходование государственных средств (средств государственного бюджета) осуществляется под контролем ЦБ.

На Центральный банк возложено множество разнообразных функций.

Во-первых, осуществляет надзор за деятельностью коммерческих банков.

Во-вторых, осуществляет контроль над законностью коммерческих операций

В-третьих, ЦБ хранит вклады коммерческих банков и сберегательных учреждений, которые называются резервами, для управления денежным предложением.

В-четвертых, ЦБ осуществляет контроль над предложением денег, т. е. контролирует объем денежной массы, своевременно осуществляя эмиссию денег или их погашение.

В-пятых, назначает учетную ставку для стимулирования или ограничения совершения денежных операций, связанных с движением ссудного капитала.

В экономической практике выделяются три основных средства контроля и регулирования денежного обращения.

1. Операции на открытом рынке. Для экономической деятельности и при недостатке бюджетных денег Центральный банк занимается эмиссией и размещением ценных бумаг среди субъектов рынка, в основном коммерческих банков. При размещении ценных бумаг на открытом рынке количество бумажных денег у коммерческих банков, предназначенных для кредитования, сокращается. Таким образом, наличная денежная масса в экономике уменьшается. При избытке денежных средств в Государственном бюджете ЦБ скупает государственные ценные бумаги (облигации) у коммерческих банков, увеличивая, таким образом, предложение денег в экономике, т. е. способность к кредитованию у коммерческих банков увеличивается.

2. Изменение резервной нормы. Под резервной нормой понимается определенное количество наличных денег коммерческих банков обязательных к хранению в ЦБ. При увеличении резервной нормы сумма, необходимая к хранению в ЦБ, возрастает, т. е. у коммерческого банка сокращается масса денег, используемая для кредитования и наоборот.

3. Назначение учетной ставки. Под учетной ставкой понимается норма процента, назначаемая ЦБ по кредитам коммерческим банкам. Чем выше уровень учетной ставки, тем выше банки вынуждены повышать банковский процент на заемные средства, что делает кредиты менее привлекательными.

Денежно-кредитная политика ЦБ проводится посредством политики «дешевых» или «дорогих» денег. Политика «дешевых» денег присуща в основном экономическому кризису и большой безработице. Она делает кредит дешевым и легкодоступным, увеличивает денежное предложение, понижает процентную ставку, стимулирует рост инвестиций и ВВП.

Политика «дорогих» денег сокращает или ограничивает рост денежной массы в условиях «перегрева» экономики, понижает доступность кредита, тем самым сокращает инвестиции, сокращает совокупные расходы и ограничивает инфляцию.

Денежное обращение: количественная теория денег

Деньгами называется всеобщее платежное средство, обладающее абсолютной ликвидностью, используемое в качестве средства измерения и сохранения ценностей. Деньги обладают пятью основными функциями:

1. Средство платежа. 2. Мера стоимости. 3. Средство накопления и сохранения ценности. 4. Средство обращения. 5. Мировые деньги.

Основу наличной денежной массы составляют банкноты и монеты, поэтому их называют денежной базой. Банкноты в обращение поступают двумя путями: Во-первых, Центральный банк расплачивается ими при покупке у населения или государства золота, иностранной валюты или ценных бумаг.

Во-вторых, Центральный банк предоставляет государству и коммерческим банкам кредиты банкнотами. Поэтому общий размер денежной базы можно определить по балансу Центрального банка (ЦБ).

Хотя источником денежной массы у нас является ЦБ, коммерческие банки тоже участвуют в создании денег вместе с ним. Но так как одной из функций ЦБ является контроль за деятельностью коммерческих банков на основе хранения резервов и реализации ценных бумаг, то все деньги, созданные, в том числе и коммерческими банками, отражаются на балансе ЦБ.

Существует мнение, что спрос на деньги безграничен, т. к. деньги необходимы на приобретение ряда вещей, таким образом, спрос на блага воспринимается в качестве спроса на деньги.

Под спросом на деньги (Dm) понимается желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, т. е. кассу, поэтому держание кассы лишает ее собственника доходов от тех видов имущества, которые он может купить на лежащие в кассе деньги, т. е. держание кассы связано с альтернативными затратами.

Под кассой понимается такое количество денежных средств, которое дает возможность осуществлять текущее потребление. Например, если мы денежные средства получаем два раза в месяц, то касса охватывает сумму средств, необходимых для текущих расходов субъекта в течение двух недель. Если субъект решил, помимо предметов первой необходимости, приобрести, например галстук, то его касса должна быть увеличена на величину, достаточную для покупки галстука.

Как правило, выделяют три мотива, порождающие спрос на деньги:

1. Трансакционный мотив.

2. Мотив предосторожности.

3. Спекулятивный мотив.

Понятия трансакционного мотива и мотива предосторожности были введены Джоном Мейнардом Кейнсом.

Трансакционный мотив или деньги для сделок. Люди нуждаются в деньгах для того, чтобы в периоды между моментами получения доходов оплачивать приобретения необходимых им благ. Например, людям ежедневно нужны деньги на приобретение продуктов питания, поэтому деньги, оставляемые людьми для этих целей, характеризуют спрос на деньги по трансакционному мотиву.

Спрос на деньги по мотиву предосторожности, или незапланированные затраты, приводят к пониманию необходимости того, что часть денег надо отложить. Экономическим субъектам часто приходится сталкиваться с непредвидимыми платежами и неожиданным снижением дохода.

Спрос на деньги как на имущество имеет еще одно название – спекулятивный мотив. Данный мотив, порождающий спрос на деньги, называют также мотивом Баумоля – Тобина.

Величина спроса на реальные денежные запасы обратно пропорциональна ставке процента и прямо пропорциональна доходу. Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег (Sm) будет иметь вертикальный вид. Пересечение - точка равновесия.

Рисунок 10.1. Равновесие на денежном рынке

Каким же образом на денежном рынке создается равновесие? На денежном рынке достигается равновесие, если все созданное банковской системой количество денег добровольно держится «публикой» (экономическими субъектами) в виде наличных денег или бессрочных банковских вкладов. Равновесие на денежном рынке возможно лишь при определенных сочетаниях значений ставки процента и реального дохода или с помощью предложения необходимого объема товаров и услуг на рынке благ, а также возможностью банковской системы аккумулировать свободные денежные средства с помощью регулирования банковского процента.

Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги и кривая Dm смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату (кривая Sm сместится в лево и приведет к увеличению размера процентной ставки) и наоборот.

Однако некоторые экономисты считают регулирование денежного обращения наиболее важной функцией государства. Наиболее широкое распространение эта концепция получила в работах М. Фридмана и была названа монетаристской, или количественной теорией денег. М. Фридман подчеркивал приоритетное значение денег, денежной массы и денежного обращения в экономических процессах.

Основные черты современной количественной теории денег сводятся к следующему. 1. Рыночная система представляет собой внутренне устойчивую систему, т. к. остается достаточно конкурентной. Все негативные процессы, возникающие в ней, являются результатом государственного вмешательства в экономику, поэтому их надо свести к минимуму.

2. Существует прямая зависимость между количеством денег и объемом ВВП. Динамика ВВП следует непосредственно за динамикой денег. В рамках национальной экономики количество денег в обращении должно равняться количеству товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики.

3. Так как номинальный ВВП непосредственно зависит от денежного предложения, то изменение количества денег в обращении должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВВП. Следовательно, уровень цен пропорционален количеству денег в обращении. Таким образом, изменение количества денег в обращении, согласно количественной теории денег, приведет к изменению цен. В свою очередь изменение уровня цен - это показатель инфляции.

4. Согласно «денежному правилу» М. Фридмана государство должно строго контролировать увеличение денежной массы в обращении. Ее прирост должен быть не более 3-5 % в год. Такой прирост, по его мнению, вызывает прирост деловой активности в экономике. Превышение же прироста денежной массы выше указанного процента будет вызывать инфляцию.