Инвестиционная политика. Инструменты размещения резервов.

Принципиальное отличие процесса реализации страховых услуг от аналогичных процессов в других видах предпринимательской деятельности в том, что в страховании страховые платежи фактически авансируют принимаемую страховщиком ответственность, тогда как в остальных видах предпринимательства оплата производится за выполненный труд, продукт, услугу.

Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сформулировать два вывода:

1. в распоряжении страховщика в течение некоторого срока оказываются временно свободные от обязательств средства, которые могут быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода;

2. инвестирование страховщиками таких временно свободных средств должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности осуществлять контроль за тем, насколько умело страховая компания распорядится предоставленными средствами и тем самым не поставит под угрозу выполнение обязательств по договорам страхования.

Концентрация страховщиками в своих руках значительных финансовых ресурсов делает страхование важнейшим фактором развития экономики путем активной инвестиционной политики, превращая пассивные денежные средства, полученные от страхователей, в активный капитал, действующий па рынке.

Согласно директивам ЕЭС, каждое страховое предприятие должно иметь в своем распоряжении резервы, соответствующие взятым по договорам страхования обязательствам, и именно государству надлежит определять их объем, условия их предъявления и правила их размещения.

Статья 26 Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (в ред. от 21 июня 2004 г.) гласит: «Страховщики вправе инвестировать и иным образом размещать средства страховых резервов в порядке, установленном нормативным правовым актом органа страхового надзора».

Размещение средств страховых резервов должно осуществляться на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Данные принципы на сегодня общепризнанные в мировой практике. Принцип возвратности распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы; подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности требует, чтобы общая структура вложений без труда обращалась в ликвидные средства, обеспечивающие выплату страхователям оговоренных договором сумм в пределах установленных сроков.

Принцип диверсификации — это размещение средств посредством нескольких инвестиционных инструментов при недопущении превалирования какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений не должна быть однобокой, не должна допускаться региональная концентрация капитала. Необходимо избегать вложений средств в направлении одного дебитора.

Принцип прибыльности: чтобы активы размещались при обеспечении названных выше принципов с учетом ситуации на рынке капиталовложений и при этом приносили постоянный и достаточно высокий доход.

Страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.

Финансовых инструментов для инвестирования страховых резервов много: банковские депозиты, ценные бумаги, различные инвестиционные проекты. Банковские депозиты при довольно высокой надежности вложений обеспечивают сравнительно низкий доход, а в ряде случаев этот доход даже не превышает инфляцию. Фондовый рынок при успешном развитии событий может обеспечить более высокий процент дохода, но в той же пропорции повышается и риск потерь. Инвестиционные проекты зачастую отличаются непрозрачностью, довольно длительным периодом окупаемости.

Управление инвестиционными процессами производится экономическими и финансовыми службами страховых компаний. В практике целого ряда страховых компаний введена должность управляющего резервами, отвечающего за своевременность и правильность начисления резервов, грамотное их размещение с соблюдением нормативных соотношений начисленных и размещенных средств, целенаправленное использование резервов.

Органом государственного надзора приказом от 22 февраля 1999 г. утверждены Правила размещения страховых резервов, в которых учтены зарубежный опыт по регулированию инвестиционной политики, собственный опыт и реальная обстановка на российском инвестиционном рынке.

Правилами предусматривалось размещать резервы в:

· государственные ценные бумаги;

· ценные бумаги органов государственной власти, субъектов РФ и органов местного самоуправления;

· банковские вклады;

· ценные бумаги;

· права собственности на долю участия в уставном капитале;

· недвижимое имущество, в том числе квартиры;

· валютные ценности;

· денежную наличность.

По каждому из перечисленных выше инвестиционных инструментов установлены верхние пределы размещения средств.

Для контроля за соблюдением страховщиками установленных требований органа государственного надзора в состав годового бухгалтерского отчета страховой компании включена специальная форма (ф. № 7 страховщик), отражающая размещение активов, покрывающих страховые резервы. Она предусматривает все перечисленные в Правилах нормы и соотношения. Данные отчетов тщательно анализируются органом государственного надзора, а результаты анализа используются не только для применения санкций к страховщикам, допускающим нарушения установленных правил, по и для совершенствования системы государственного регулирования с целью более эффективного использования возможностей инвестирования средств.

Поскольку в соответствии с Законом РФ «Об организации страхового дела в РФ» предметом непосредственной деятельности страховщика не может быть производственная, торгово-посредническая и банковская деятельность, Правилами размещения страховых резервов запрещается вкладывать средства страховых резервов для заключения договоров займа с физическими и юридическими лицами, кроме ссуд страхователям в размере накопленной суммы; заключения договоров купли-продажи, кроме приобретения государственных ценных бумаг или ценных бумаг местных органов управления, недвижимого имущества, ценных бумаг акционерных обществ и других прав участия, а также других валютных ценностей.

Запрещается вкладывание средств в интеллектуальную собственность, совместную деятельность, предполагающую проведение торгово-закупочных операций.

Страховые резервы не могут служить предметом залога и источником уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам гаранта.

В целях обеспечения ликвидности вложений страховых резервов предусмотрено, что для осуществления текущих выплат по проводимым видам страхования не менее 5%средств активов, покрывающих страховые резервы, должны находиться на расчетном счете.

С целью обеспечения принципов возвратности и ликвидности, предотвращения оттока капитала из России, привлечения в национальную экономику дополнительных инвестиций действующими Правилами предусмотрено, что не менее 80% общего объема активов, покрывающих страховые резервы, должны быть размещены на территории России.

Размещение активов за пределами России может осуществляться только на основании разрешения ЦБ РФ.