Тема 3. Методология подготовки, согласования и реализации инвестиционного проекта.

1. Инициация бизнес-идеи и разработка концепции инвестиционного проекта.

На стадии разработки (прединвестиционной фазе) выполняются следующие виды работ:

n определение инвестиционных возможностей и выдвижение бизнес-идеи;

n анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор проекта;

n подготовка проекта - разработка предварительного технико-экономического (ПТЭО) и технико-экономического обоснования (ТЭО);

n функциональные исследования по проекту;

n заключение по проекту и решение об инвестировании (оценочное заключение).

Такое постадийное выполнение прединвестиционной фазы позволяет производить поэтапную проверку бизнес-идеи и оценивать альтернативные варианты решений.

Можно выделить следующие причины появления инвестиционного замысла (идеи проекта):

n неудовлетворенный спрос;

n избыточные ресурсы;

n инициатива предпринимателей;

n интересы кредиторов;

n реакция на политическую ситуацию.

При выдвижении бизнес-идей огромное значение имеют творческие способности задействованного в этом процессе персонала. поэтому целесообразно на этом этапе использовать методы творческого мышления.

Бизнес-идея в общем виде отражает основные цели проекта.

Таким образом, процесс разработки проекта начинается с формирования его концепции.

Процесс формирования концепции проекта принято делить на следующие этапы:

1. Формулировка целей, достижение которых обеспечивается реализацией проекта.

2. Формулировка предварительных альтернативных вариантов (сценариев развития проекта), удовлетворяющих целям инвестора.

3. Отбор вариантов проекта, приемлемых с точки зрения сроков реализации и других условий.

Разработка концепции проекта предусматривает выполнение следующих действий:

- обоснование целей проекта на основе изучения рынка и анализа производственных резервов;

- предварительную оценку стоимости проекта и прогноз увеличения оборотного капитала;

- оценку продолжительности инвестиционного процесса и собственно реализации проекта, срока начала эксплуатации проекта;

- прогноз увеличения капитала от реализации проекта;

- определение источников (инвесторов) и размеров финансирования;

- определение основных характеристик проекта. К числу последних можно отнести:

· наличие альтернативных технических решений;

· спрос на продукцию проекта;

· продолжительность проекта, и в том числе, его инвестиционной фазы;

· оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию или услуги проекта;

· перспективы экспорта продукции проекта;

· сложность проекта;

· объем и состав нормативной и проектно-сметной документации;

· инвестиционный климат в районе реализации проекта;

· соотношение затрат и результатов проекта.

На основе этих характеристик производится предварительный анализ осуществимости проекта. Для этой цели можно использовать различного рода экспертные системы.

Экспертная оценка вариантов инвестиционных решений.

1. Определение факторов, которые могут в значительной степени повлиять на успешность выполнения проекта (характеристики, представленные выше).

2. Расположение факторов в порядке убывания приоритетности. Для этого определяется, какой из факторов в наибольшей степени повлияет на ход реализации проекта. Далее определяется наиболее существенный фактор из оставшихся и т.д.

3. Оценка весомости (ранга каждого из факторов). Сумма рангов должна быть равна 1.

4. Оценка вариантов проекта или проектов по каждому из факторов (критериев оценки). Максимальный балл по любому из факторов равен 100, минимальный - 0.

5. Экспертная оценка влияния каждого фактора (перемножение ранга каждого фактора на оценку этого фактора для каждого варианта проекта) и определение интегральной оценки приоритетности вариантов.

Данная методика может применяться как для предварительного отбора наиболее перспективных вариантов осуществления проекта, так и для предварительного определения осуществимости проекта. В первом случае для дальнейшего рассмотрения остаются альтернативы, получившие наивысшие результаты, во втором - полученная интегральная экспертная оценка проекта сравнивается с определенным заранее «ограничением снизу». Если полученное экспертным путем значение выше установленного минимального уровня, проект признается осуществимым.

Если идея проекта одобрена, определяется состав сведений, которые потребуются для дальнейшей разработки, включая:

n маркетинг;

n инженерно-геологические изыскания;

n оценку окружающей среды и внешних источников сырья;

n политическую обстановку в регионе;

n социокультурную и демографическую ситуацию в регионе.

Концепция проекта во многом определяется стратегическими целями его инициаторов. Формирование концепции крупного проекта - это сложный процесс, требующий всесторонней подготовки. Для разработки различных аспектов концепции проекта формируются рабочие группы:

- группа по маркетингу, в ее задачи входит определение цены и объемов реализации конечной продукции;

- производственная группа, оценивающая вероятную себестоимость изделия и требования к сырью, которое будет использоваться для ее производства;

- финансовая группа, которая должна оценить затраты на реализацию проекта, определяет источники и объемы финансирования;

- прочие группы, которые собирают информацию об обстановке вокруг проекта, законодательных актах, налогах, а также другие сведения, имеющие отношение к конкретному проекту.

На первой стадии разработки концепции проекта, как правило, используются услуги независимых консультационных фирм, которым поручается подготовка экономического обоснования, в котором анализируется спрос на продукцию с оценкой возможностей существующих и потенциальных конкурентов в производстве аналогичной продукции, а также прогнозируются цены на продукцию с учетом требований, перечисленных выше.

При разработке и обосновании альтернативных вариантов проекта необходимо учесть, что инвесторы должны быть уверены, что на продукцию, являющуюся результатом функционирования проекта, в течение всего срока инвестиций будет держаться стабильный спрос, достаточный для установления такой цены, которая бы обеспечивала бы покрытие расходов на эксплуатацию и обслуживание производственных объектов проекта, выплату задолженностей и удовлетворительную окупаемость проекта. В целях обеспечения продажи продукции по удовлетворяющим требованиям проекта ценам инвесторы часто предпочитают охватить от 50 до 100% объема производства долгосрочными контрактами с финансово-надежными заказчиками. Такие контракты должны, если это возможно, объединять в себе как условие увеличение цены для покрытия роста эксплуатационных затрат (скользящие цены), так и значение минимальной цены для покрытия потребности в оборотном капитале.

Традиционный подход к этому вопросу сформировался в странах с развитой рыночной экономикой. В России, где рыночные отношения, находятся в стадии формирования, обеспечить заказами со стороны надежного партнера весь объем производства по проекту, практически невозможно. Исключение составляют случаи, когда речь идет о долгосрочном сотрудничестве с зарубежными заказчиками.

Если проект относится к области промышленности, где не практикуются гарантированные скользящие цены, а также на случай расторжения контрактов из-за неконкурентоспособности цен, инвесторы должны быть уверены, что финансовые операции участников проекта будут экономически эффективны. Для этого инвесторы могут потребовать гарантий в виде отчисления части прибыли заинтересованы, чтобы указанные нормативные акты были стабильными и максимально обязывающими. Это связано с тем, что участники проекта должны принять на себя ответственность относительно того, что в ходе реализации проекта будут выполняться все требования и положения, выставленные при предоставлении того или иного разрешения со стороны органов власти.

Необходимо также предусмотреть страхование основных видов риска, связанных с форс-мажорными обстоятельствами или негативными последствиями для экологической ситуации вследствие реализации проекта.

Для проектов с участием иностранных инвесторов необходимо в каждом отдельном случае оговорить принципы распределения между участниками проекта, третьими сторонами и инвесторами, таких рисков, как возможность национализации инвестиционного объекта, право правительства на участие в прибыльном предприятиями или неконвертируемость валюты. В случае, если существует значительная вероятность возникновения рискованных ситуаций вследствие политического климата, следует предусмотреть со стороны правительства, или представляющих его агентов, возможность предоставления гарантий защиты от риска политического характера.

Полученные на этапе формирования концепции результаты оформляются в виде резюме проекта. Это аналитическая записка, излагающая суть проекта по следующим аспектам:

· цель проекта;

· основные особенности и альтернативы проекта;

· организационные, финансовые, политические и др. проблемы, которые нужно учитывать в дальнейшем;

· необходимые мероприятия по разработке проекта.

Принято считать, что бизнес-идея проекта определена, и концепция сформирована, если:

n определены основные варианты и альтернативы проекта;

n выявлены основные проблемы, которые могут повлиять на реализацию и эффективность проекта;

n выбор вариантов подкреплен предварительной оценкой затрат и результатов;

n есть основания предполагать, что проект получит необходимое финансирование;

n создана конкретная программа разработки проекта.

Основными критериями приемлемости бизнес-идеи выступают: технологическая осуществимость; долгосрочная жизнеспособность; экономическая эффективность; политическая, социальная и экологическая приемлемость; организационно-административная обеспеченность.