Краткосрочное (текущее) внутрифирменное финансирование

Распространенной формой краткосрочного (текущего) внутрифирменного планирования является годовой финансовый план предприятия, ко­торый выполняет роль инструмента планирования и инструмента контроля деятельности фирмы.

Годовой финансовый план представляет собой бюджет компании на год.

В практике финансового менеджмента различают несколько видов бюдже­тов: общий, оперативный, финансовый, денежных средств.

Общий бюджет характеризует прогнозы компании в отношении объема реализованной продукции и других финансовых операций на предстоя­щий период.

Общий бюджет обычно подразделяют на два: операционный и финансовый.

Операционный бюджет включает следующие виды бюджетов: бюджет реализации; бюджет производства; бюджет прямых затрат на материа­лы; бюджет прямых затрат на труд; бюджет производственных накладных: расходов; бюджет общих и административных расходов; прогнозный отчет о прибыли.

Финансовый бюджет состоит из бюджета денежных средств и прогнозного баланса.

Основными составляющими общего бюджета являются прогнозный баланс, прогнозный отчет о прибыли и бюджет денежных средств.

Бюджет денежных средств позволяет финансовому менеджеру оценить будущие притоки и оттоки денежных средств за определенный период, поддерживать остатки денежных средств на оптимальном уровне и избегать избытка или дефицита денежных средств. Бюджет денежных средств, как правило, состоит из четырех разделов:

раздел поступлений, раздел расходов, раздел избытка и недостатка денеж­ных средств, финансовый раздел.

Основными этапами составления бюджета являются следующие:

1) составление прогноза реализации;

2) определение расчетного уровня объема производства;

3) расчет производственной себестоимости и операционных расходов;

4) расчет потока денежных средств и других финансовых показате­лей;

5) составление прогнозных форм отчетности.

Оперативное внутрифирменное финансовое планирование

Оперативное внутрифирменное планирование представляет собой разработку оперативных финансовых планов: кредитного плана, кассового плана, платежного календаря и других.

Кредитный план - план поступлений заемных средств и возврата их в намеченные договором сроки.

Кассовый план - план оборота наличных денежных средств, отра­жающих поступления и выплаты наличных денег через кассу предприятия. Составляется на квартал. Состоит из четырех разделов: поступление налич­ных денег; расход наличных денег; расчет выплат заработной платы; кален­дарь выдачи заработной платы и приравненных к ней выплат.

Платежный календарь - это план рациональной организации оперативной финансовой деятельности компании. В календаре взаимосвязаны все источники поступлений денежных средств (выручка от реализации, кредиты и займы, прочие поступления) с расходами на осуществление финансово-коммерческой деятельности. Он охватывает движение всех денежных средств предприятия. Используется для контроля за платежеспособностью и кредитоспособностью. Составляется по всем статьям денежных поступлений и расходов, проходящих через расчетный и ссудный счета в банке. Разрабатывается путем уточнения и конкретизации плановых показателей за квартал с их разбивкой по месяцам, неделям, дням.

Вопросы для обсуждения

1. Перечислите общие функции управления. Какое место среди них занимает планирование? Можно ли планировать, например, на 100 лет вперед?

2. Охарактеризуйте основные причины, определяющие необхо­димость проведения плановой работы.

3. Прокомментируйте следующее утверждение: «Главное пред­назначение любого плана состоит в определении максимально точ­ных значений ряда наиболее важных показателей».

4. Есть ли различия между терминами «стратегическое планиро­вание» и «долгосрочное планирование»?

5. Охарактеризуйте основные различия между стратегическим, производственными и финансовым планами.

6. Какие функции выполняет бизнес-план? Приведите структуру типового бизнес-плана, охарактеризуйте основные его разделы. Ка­кие из этих разделов имеют непосредственное отношение к работе финансового менеджера?

7. Охарактеризуйте ключевые различия между планом и бюдже­том? Какие виды бюджетов вы знаете?

8. Составьте схему генерального бюджета компании и поясните взаимосвязь его отдельных компонентов.

9. Поясните содержание этапов финансового планирования.

10. Как соотносятся между собой налоговое и финансовое пра­во? Охарактеризуйте взаимосвязь между налоговым и финансовым планированием.

11. В странах, исповедующих англо-американскую модель бух­галтерского учета, существуют два термина «tax avoidance» и «tax evasion», имеющих одинаковый лингвистический перевод «уклоне­ние от налогов», но различающихся смысловым содержанием. Пер­вый означает совокупность методов минимизации налоговых пла­тежей в рамках закона, второй - незаконное уклонение от уплаты налогов путем искусственного занижения доходов или включения в расчет несуществующих расходов. Известны ли вам из российской практики примеры подобных методов? Находят ли они какое-либо отражение в процессе составления финансового плана?

Примеры решения задач и практических ситуаций:

Задание 16.1.

Определите величину чистых активов открытого акционерного об­щества на конец отчетного года, используя данные таблицы балансов (вариант1). В случае необходимости разработайте варианты мер по приведению в соответствие уставного капитала величине чистых ак­тивов. Оцените возможность выплаты дивидендов. Номинал акции равен 100руб.

Балансы открытых акционерных обществ на конец отчетного периода (в тыс. руб.)

Для вычисления величины чистых активов воспользуемся форму­лой :

ЧА= 1600-(330- 170) + 1660-40-50-100-200- 1500 + 20 + 50 = 1020 тыс. руб.

Так как чистые активы на конец года меньше величины уставного капитала, акционерное общество должно уменьшить уставный капи­тал до величины чистых активов..

Рассмотрим возможные способы уменьшения уставного капитала.

• Уменьшение номинала акции. При уставном капитале 1200 тыс. руб. и номинале акции 100 руб. количество акций составляет 12 тыс. штук. Для приведения в соответствие уставного капитала величине чистых активов необходимо уменьшить номинал акции до 85 руб.
(1 020000: 12000 = 85).

• Уменьшение количества акций. Чтобы величина уставного ка­питала соответствовала нормативным требованиям, необходимо погасить 1800 акций (12 000 - 10 200 = 1800). Заметим, что предприятие имеет на балансе собственные акции, выкупленные у акционеров, на сумму 50 тыс. руб., что соответствует 500 акциям.

Сочетание уменьшения количества акций и номинала акций. Как было отмечено выше, акционерное общество располагает собственными акциями, выкупленными у акционеров, в количестве 500 штук. Погасив эти акции, можно уменьшить уставный капитал до 1150 тыс. руб. При этом в обращении останется 11 500 акций. Пре­вышение уставного капитала величины чистых активов в 130 тыс. руб. (1150- 1020= 130) можно ликвидировать, уменьшив номинал акции до 88 руб. 70 коп. (1 020 000 : 11 500 = 88,7).

Выплата дивидендов по итогам отчетного периода юридически не допустима.

Задание 16.2.

Проанализируйте соотношение чистых активов и уставного капи­тала открытых акционерных обществ, данные о деятельности кото­рых представлены в таблице балансов (варианты II и III). В случае необхо­димости предложите варианты приведения в соответствие уставного капитала величине чистых активов. Определите возможность выпла­ты дивидендов.

Задание 16.3.

Определите размер фонда акционирования работников предпри­ятия и ежегодных отчислений в ФАРП исходя из максимально воз­можного резервирования средств акционерного общества в этом фон­де. Уставный капитал равен 6400 тыс. руб. Номинал акции 100 руб. Рыночная цена акции 170 руб. Чистая прибыль прогнозируется на уровне 13,6 млн. руб. Размещено 60 тыс. акций.

Решение:

Согласно действующему законодательству номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, должна составлять не менее 90% ус­тавного капитала, то есть 6400 тыс. руб. х 0,9 = 5760 тыс. руб. Следова­тельно, в обращении должно оставаться не менее 57 600 акций, а выкупить можно 60 000 — 57 600 = 2400 акций. Для приобретения та­кого количества акций по рыночной цене потребуется 170 руб. х 2400 = = 408 000 руб. Отчисления в ФАРП целесообразно установить в про­центах от чистой прибыли. При планируемой чистой прибыли 13,6 млн. руб. отчисления в ФАРП составят около 3% (408 : 13 600 = 0,03)

Задачи для самостоятельного решения:

Задача 16.1.

Разработать годовой план движения денежных средств предприятия (КЭШ-ФЛО) по месяцам по следующим данным:

Операционная деятельность предприятия характеризуется следующей номенклатурой и помесячными объемами продаж продукции: изд. А – 500 шт. (цена реализации 700 руб. за изделие, доля переменных затрат составляет 40%), изд. Б – 800 штук (цена реализации – 1000 руб. за изделие, доля переменных затрат составляет 45%) . Постоянные затраты составляют 200 тыс.руб. в месяц. Налоговые платежи составляют 33% выручки.

Инвестиционная деятельность следующая: в марте, апреле и ноябре планируются инвестиционные затраты, связанные с реновацией основного капитала в суммах 550 тыс.руб., 400 тыс. руб. и 320 тыс.руб.)

Финансовая деятельность: предприятие планирует получение кредита в марте в сумме 900 тыс.руб. с погашением в декабре ( Кредит планируется получить под 24% годовых).

Задача 16.2.

В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оцените нижеперечисленные предложения, если в качестве основ­ного критерия совершенствования выбрано состояние кредиторско-дебиторской задолженности и предприятие имеет следующие показатели:

Дебиторская задолженность (менее года) на начало года – 100 млн.руб.; на конец года – 250 млн.руб.

Кредиторская задолженность на начало года – 263 млн.руб., на конец – 375 млн.руб.

Выручка от реализации продукции -1500 млн.руб.

Предложения:

1. Увеличение выручки за счет освоения новых регионов сбыта на сумму 200 млн руб.

2. Уменьшение кредиторской задолженности на 10%
за счет снижения закупок сырья и материалов сверх
нормативных запасов.

3. Перевод 20% дебиторской задолженности менее
года в векселя высокой ликвидности.

Вопросы и литература для самостоятельного изучения

1. Финансовые аспекты бизнес-плана фирмы

2. Бюджетирование в финансовой деятельности компании

3. Принципы финансового планирования

4. Финансовое планирование основных показателей деятельности предприятия

5. Бизнес-план в финансовом управлении предприятием

При самостоятельном изучении темы необходимо:

• читать учебник Роновой Г.Н. " Финансовый менеджмент" раздел «Внутрифирменное финансовое планирование и прогнозирование перспектив развития предприятия"; под ред. Стояновой Е.С. "Финансовый менеджмент: теория и практика"; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент" раздел "Финансовое планирование и методы прогнозирования" стр. 277-308; Балабанова И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?" раздел "Методика расчета финансовых показателей и планирования финансов" стр.353-373; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента; Ван Хорна Дж. К. "Основы управления финансами"; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел "Внутрифирменное финансовое планирование" стр.264-277.

Глоссарий

1. Кредитный план - план поступлений заемных средств и возврата их в намеченные договором сроки.

2. Кассовый план - план оборота наличных денежных средств, отра­жающих поступления и выплаты наличных денег через кассу предприятия.

3. Платежный календарь - это план рациональной организации оперативной финансовой деятельности компании, в котором взаимосвязаны все источники поступлений денежных средств (выручка от реализации, кредиты и займы, прочие поступления) с расходами на осуществление финансово-коммерческой деятельности.

4. Финансовый план представляет собой документ, содержащий следующие разделы:

а. Инвестиционная политика. Политика финансирования основных средств. Политика финансирования нематериальных активов. Политика в отношении долгосрочных финансовых вложений.

б. Управление оборотным капиталом. Управление денежными средствами и их эквивалентами. Финансирование производственных запасов. Политика в отношениях с контрагентами и управление деби­торской задолженностью.

в. Дивидендная политика

г. Финансовые прогнозы. Характеристика финансовых условий. Доходы фирмы. Расходы фирмы. Прогнозная финансовая отчетность. Бюджет денежных средств. Общая потребность в капитале. Потребность во внешнем финансировании.

д. Учетная политика

е. Система управленческого контроля

5. Стратегический план подразумевает формулирование цели, задач, масштабов и сферы деятельности компании.

6. Производ­ственные планы составляются на основе стратегического плана и предусматривают определение производственной, маркетинговой, научно-исследовательской и инвестиционной политики.

7. Финансовый план представляет собой документ, характе­ризующий способ достижения финансовых целей компании и увя­зывающий ее доходы и расходы.

8. Общий бюджет характеризует прогнозы компании в отношении объема реализованной продукции и других финансовых операций на предстоя­щий период. Общий бюджет обычно подразделяют на два: операционный и финансовый.

9. Операционный бюджет включает следующие виды бюджетов: бюджет реализации; бюджет производства; бюджет прямых затрат на материа­лы; бюджет прямых затрат на труд; бюджет производственных накладных: расходов; бюджет общих и административных расходов; прогнозный отчет о прибыли.

10. Финансовый бюджет состоит из бюджета денежных средств и прогнозного баланса.

Тема 17. Методы планирования и прогнозирования основных финансовых показателей

Изучив данную тему, студент должен:

знать основные методы финансового планирования и прогнозирования;

уметь использовать полученные теоретические знания при составлении финансовых планов и прогнозов;

приобрести навыки прогнозирования деятельности фирмы и ее основных показателей.