Доход от использования земли

Доходом от использования любого ресурса является экономическая рента – доход от какого-либо фактора производства, предложение которого неэластично. Т.е. экономической рентой может быть доход не только от услуг земли, но и от услуг труда, капитала и т.д.

Доход от земли называется земельной рентой.

Факторами, определяющими ценность земли, являются:

- плодородие (качество почвы, климат применяемая технология,);

- местоположение (например: недалеко от города в элитной загородной зоне или глуши);

- удаленность от рынков сбыта продукции.

Эти факторы были названы Д. Рикардо рентообразующими факторами.

В зависимости от наличия либо отсутствия этих факторов (т.к. земля не однородная) может быть дифференциальная и земельная рента.

Однородная земельная рента – доход от земли, не имеющей существенные отличительные качественные либо количественные параметры по сравнению с другими участками земли.

Дифференциальная земельная рента – это доход, полученный от услуг земли в ситуации ранжирования земельных ресурсов по различным критериям.

Различают следующие виды дифференциальной ренты:

1. Дифференциальная рента I (= чистая земельная рента) – доход от использования природных, естественных свойств земли (т.е. тех, которые не являются результатом деятельности человека) на плодородных участках земли без вложения капитала. Дифференциальная рента I образуется не только в результате большего плодородия почвы, но и в результате различного местоположения хозяйств по отношению к рынку сбыта и транспортным магистралям. Это рискованный вид использования земли, т.к. ориентироваться долго только на дар природы нельзя, ведь со временем свойства земли меняются, плодородие снижается, даже минимальные издержки увеличиваются.

2. По мере развития производительных сил люди научились повышать естественное плодородие почвы. Для этого потребовались дополнительные вложения капитала в землю в виде затрат на машины, химические удобрения и т.д. Дополнительный доход,, полученный от использования земли в результате дополнительных вложений в землю труда и капитала, называется дифференциальной рентой II.

Чаще всего дифференциальные ренты I и II объединяются (формируя так называемую экономическую земельную ренту), повышая тем самым интенсивность и эффективность использования земли.

3. Монопольная рента – доход от использования исключительно редких свойств земли или от использования ограниченных по количеству земель, пригодных для производства каких-либо редких или исключительных продуктов:

- редкие виды растений и животных (экзотические); например: заповедник;

- редкие виды полезных ископаемых;

- при туризме;

- производство редких сортов кофе, чая, винограда, фруктов.

Величина этой ренты определяется высоким спросом на конечный продукт.

4. Рента с земель, используемых в добывающей промышленности (например: земли которые насыщены полезными ископаемыми) и занятых под строительство(когда землю арендует строительная компания).

Существуют два пути использования земли:

1. Сам собственник может использовать землю в своих целях, однако следствием этого, как правило, является менее эффективное ее использование либо ее недоиспользование.

2. Собственник может сдавать землю в аренду. В этом случае ее использование является более эффективным, т.к. арендатор эксплуатирует землю ради прибыли, за что должен платить и арендную плату.

Т.о. потенциальными получателями земельной ренты могут быть как собственник, так и арендатор. При этом, при аренде земельного участка каждый из субъектов должен предварительно просчитать, насколько выгодна ему эта аренда. Особенно это касается арендатора.

В случае использования земли собственником земельная рента имеет название абсолютной земельной ренты.

Отношения собственника и арендатора складываются на основе распределения земельной ренты в следующем порядке:

1). Если собственник сдает в аренду землю с отсутствием ярко выраженных отличительных свойств (при однородной ренте), то в качестве арендной платы собственник получает часть земельной ренты на основе предварительно оговоренного процента.

2). Если в аренду сдается земля с исключительными свойствами ( при монопольной ренте), то собственнику очень выгодно сдавать землю в аренду, т.к. он получит при этом не только арендную плату чаще в фиксированном размере, но и часть полученного с земли дохода в размере определенного процента от полученного текущего дохода.

Рынок капитала

Капитал– как ресурс – это всегда результат деятельности человека.

Капитал бывает:

- реальный (машины, сырье, инструменты и т.д.);

- финансовый (денежные средства в расчетах, на расчетном счете, в кассе и ценные бумаги);

- человеческий капитал (накопленные и приобретенные в процессе производства опыт, навыки, умения).

В самом общем случае капитал определяется как ценность, приносящая доход. Например, доход в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивиденды по ценным бумагам и т.д. Различают понятия запаса и потока. Капитал как запас - это накопленные блага производственного назначения на определенный момент. Инвестиции представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ.

В рыночных условиях спрос на капитал – это спрос фирм на реальный и человеческий капитал, но проявляется он в специфической форме через спрос на деньги, т.к. денежный капитал – это гарант оплаты используемых человеческого и реального капиталов. В свою очередь оплаченный реальный и человеческий ресурсы, вложенные в производство, способствуют ему и капитализируются, т.е. способствуют получению дохода.

Поскольку финансовые ресурсы постоянно находятся в обороте предприятия, то увеличение, а иногда формирование минимально достаточной величины ресурсов, необходимых для производства, обеспечивается за счет прибыли или заемного капитала. Именно поэтому спрос на капитал рассматривается как спрос на заемный (ссудный) капитал.

Деньги, которые предоставляются во временное пользование, т.е. в ссуду, называются ссудным капиталом. Цена, уплачиваемая за использование денег, называется ссудным процентом. Для ссудодателя ссудный процент-это доход, для ссудополучателя - это издержки. Ограничителем величины ссудного процента является ставка ссудного процента.

Норма или ставка процента – это отношение суммы процента к величине ссудного капитала.

Пример: Если за использование капитала равного 100 руб. нужно платить 5 рублей, то ставка процента равна 5%, т.е. процент равен 5 руб.

Верхняя граница ставки ссудного процента – средняя норма прибыли в промышленности (если ставка % больше нормы прибыли, то нет смысла брать кредит).

Нижняя граница ставки процента – не поддается точному определению. Она может снизиться до уровня близкого нулю, но равной нулю она никогда не будет.

В пределах же верхних и нижних границ ставка процента определяется соотношением спроса и предложения на рынках капитала (т.е. через равновесие на рынке капитала).

Выделяют ставку процента в кратко - (до 1 года) и долгосрочном периодах.

Краткосрочный период.

Предложение капитала фиксировано, т.е. капитал имеет определенную величину, а следовательно, предложение капитала совершенно неэластично.

Сдвиг кривой (рис. 18) спроса из-за изменений во вкусах и предпочтениях покупателей, инфляционные ожидания (возрастает). Например, фирма ожидает определенного повышения цен на свою продукцию - заемные средства повышаются. Из-за изменений в налоговом законодательстве повышение ставок - уменьшение спроса.

В краткосрочном периоде динамика изменения ставки ссудного процента полностью зависит от динамики изменения спроса на ссудный капитал.

r – ставка %;

Q – объем, количество предоставляемого в ссуду капитала;

Е – точка равновесия на рынке капитала.

Долгосрочный период.

Рис. 20 Рынок капитала в долгосрочном периоде

Динамика спроса и предложения на рынке капитала находится под влиянием экономической конъюнктуры. При этом процентная ставка – это чуткий барометр экономической жизни любого общества: в период, когда спрос на ссудный капитал очень активен и следует его несколько снизить. используется политика «дорогих денег», т.е. повышенной ставки ссудного процента, и наоборот, если необходимо стимулировать спрос на ссудный капитал, то применяется политика «дешевых денег», т.е. сниженной ставки ссудного процента. Поэтому по величине ставки ссудного процента можно судить о состоянии экономики.

Различают номинальнуюиреальную ставки ссудного процента.

Номинальная ставка – официально объявленная центральным банком ставка, т.е. это – текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Иначе она называется учетной или ставкой рефинансирования.

Реальная ставка – номинальная ставка за вычетом уровня инфляции. Пример: если берется ссуда = 100 у.е. под 10% годовых, то в конце года нужно вернуть 110 у.е. Однако из-за 4%-ной инфляции каждая из 110 у.е. будет стоить на 4% меньше. Следовательно, реальная актуальная стоимость выплаченных в конце года у.е. составит только 106 у.е., При номинальной ставке 10%, реальная ставка составит только 6%. Т.е. фактически долг будет оплачен в размере 110 у.е., но покупательская способность этих денег составит только 106 у.е.

Различие между номинальной и реальной ставкой процента приобретает смысл только в условиях инфляции или дефляции. Американский экономист Фишер назвал их связь ерется ссуда = 100 у.е. под 10%годовых, то в конце года нужно вернуть 110 у.е. нктуры.

носит не вертикальный, а восходящий харэффектом Фишера: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизмененной и имеет формулу

,

i - номинальная ставка %;

r - реальная ставка %;

П^е - ожидаемый темп инфляции.

Например, если ожидаемый темп инфляции составит 1% в год, то и номинальная ставка % возрастет на 1% за этот же период. Следовательно, реальная ставка останется без изменений. Именно поэтому реальные процентные ставки положительны, т.е. кредитор, предоставляя к.-л. денежные ресурсы, отказывается от их текущего потребления, и хочет получить за это реальное вознаграждение с точки зрения покупательской способности.

Поэтому процентная ставка играет большую роль при принятии решения по инвестициям.

Когда решается вопрос о строительстве завода или закупке оборудования, которые будут работать и обеспечивать фирме прибыль в течение долгих лет, то ожидаемые доходы сравниваются с издержками на инвестиции.

При этом, так как существует временной разрыв между вложением инвестиций и получением доходов, (это называется разновременность денежных потоков - характеризующееся не единовременным, а разделенными во времени моментами осуществления затрат и получения доходов) производится дисконтирование последних, т.е. сегодня определяется значение дохода, который может быть получен в будущем.

Дисконтирование – приведение будущих доходов, выплачиваемых через определенный срок, к сегодняшнему периоду при существующей ставке %, т.е. дисконтирование учитывает три момента:

1)период времени (горизонт расчета) - срок действия активов, в которые вкладываются инвестиции;

2)действующую ставку процента;

3)прогноз на будущие доходы (запланированные доходы).

Для этого можно использовать простейшую формулу дисконтирования:

V_t = V_p ·(1+r)^t,

где V_p – сумма денег, которая, будучи вложенной на t лет под ставку процента r, вырастет до величины V_t.

Для принятия решения по инвестициям определяют:

1. Критерий чистой дисконтированной стоимости (ЧДС).

,

где С - величина вложенных инвестиций;

П – ожидаемый годовой доход;

n – жизненный срок инвестиций;

r – ставка %.

Для принятия положительного решения по инвестициям NPV должен быть больше нуля.

При этом, чем больше период времени, тем больше вероятность изменения процентной ставки, следовательно, тем больше риск использования капитала.

Для определения эффективности использования капитала используются и другие показатели (т.е. дисконтирование рассматривается на нескольких показателях):

2. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – сумма текущих эффектов за весь расчетный период (абсолютный показатель, считается в деньгах):

,

где t – время (шаг горизонта расчета)

R_t – результаты, достигаемые на определенном этапе (шаге) горизонта расчета;

3_t – затраты в тот же период;

(R_t - 3_t) – эта разница характеризует эффект по шагу горизонта расчета;

Т – период (горизонт) расчета;

Е – процентная ставка (ставка дисконта, устанавливаемая банком)

ЧДД считается в рублях (денежных единицах). Если ЧДД больше нуля, то проект будет считаться эффективным при данной норме дисконта.

Ставка (норма) дисконта – процент, под который можно получить на рынке предоставляемый в кредит капитал (возможная, приемлемая для инвестора норма дохода (прибыли) на вложенный капитал.

Ставка дисконта может быть учетной ставкой процента (номинальной ставкой процента), т.е. под которую ЦБ выдает ссуды коммерческим банкам, официальной или какой-нибудь иной ставкой. Это зависит от того, какие альтернативные способы использования капитала доступны данному агенту. Если не вкладывать капитал в данный проект, то можно было бы заработать прибыль, которую можно получить от наилучшего из всех альтернативных способов капиталовложения. При этом предполагается, что альтернативные способы капиталовложения обладают таким же риском. Как правило, чем более рискованно капиталовложение, тем больше должна быть ожидаемая от него в среднем прибыль.

E = ,

где r - ставка рефинансирования, объявленная ЦБ РФ на данный период;

i - темп инфляции, объявленный Правительством РФ на дан­ный период;

р - поправка на предпринимательский риск в зависимости от цели проекта.

Поэтому при определении ставки дисконта для данного проекта рассматриваются лишь альтернативные проекты или ценные бумаги с аналогичным риском.

В случае, если проект совсем не связан с риском и в оценке ценности проекта рассматривается лишь свободная от риска прибыль, то за ставку дисконта принимается учетная ставка процента.

Для расчета дисконтированных показателей используется так называемый коэффициент дисконтирования:

,

t – шаг расчета.

Шагом расчета может быть год, квартал, месяц.

При расчете экономической эффективности инвестиций, рассчитанных даже на годы, рекомендуется при высоком риске рассчитать 1-2-3 года по кварталам.

3. Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДИ) – это отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложения

,

где - капиталовложения (инвестиции).

По сути ИДДИ – это отношение ЧДД к величине капиталовложений.

ИД должен превышать 1, чтобы проект был признан эффективным.

Если ЧДД больше нуля, следовательно, и ИД больше единицы.

4. Внутренняя норма доходности (ВНД) – та норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна нулю, т.е. приведенным капиталовложениям.

где Е_вн – та внутренняя норма дисконта, та ставка процента, которая используется непосредственно инвестором (это может быть не обязательно ссудная ставка).

Если расчет ЧДД дает ответ на вопрос, является ли он эффективным или нет, при некоторой заданной норме дисконта, то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. Чем выше ВНД над ставкой дисконта, тем больше запас прочности у инвестиционного проекта, тем выше должна быть прибыль по нему.

Если сравнение альтернативных инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, то предпочтение рекомендуется отдавать ЧДД.

ВНД сравнивается с капиталовложением, т.е. эта та ставка дисконта, при которой суммарные выгоды равны расходам.

5. Срок окупаемости – минимальный временной интервал от начала существования проекта, за пределами которого эффект является чистым положительным.

Т.е. это период, с начала которого покрываются суммарные затраты (т.е. инвестиции) получаемые от действия данного проекта доходами.

Судя по графику (рис. 20) инвестиционный проект окупается за 4 года (квартал, месяц).

Оценка инвестиционного проекта осуществляется по следующим видам эффективности:

1) коммерческая (финансовая) эффективность – учитывает финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участков;

2) бюджетная эффективность – отражает финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджетов;

3) социальная эффективность – отражает выгоду общества от проекта;

4) экономическая эффективность – учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией проекта в стоимостном измерении.

Контрольные вопросы

1. Перечислите рынки экономических ресурсов.

2. Что такое труд и зарплата? Назовите виды зарплаты.

3. Как определяется индекс цен?

4. Охарактеризуйте и назовите особенности рынка труда и определения равновесия на рынке услуг труда.

5. Покажите графически зависимость предложения труда от уровня зарплаты.

6. Назовите критерии установления различных ставок заработной платы.

7. Охарактеризуйте рынок земли, назовите его особенности.

8. Покажите графически взаимодействие спроса и предложения на рынке земли.

9. Что такое рента? Назовите виды ренты.

10. Перечислите и охарактеризуйте виды дифференциальной ренты.

11. Дайте определение и назовите виды капитала.

12. Представьте графически рынок капитала в краткосрочном и долгосрочном периоде.

13. Что такое номинальная и реальнаяставки ссудного процента?

14. Определите экономический смысл дисконтирования.

15. Какие показатели анализируются для принятия решения об эффективности вложения инвестиций?

16. Назовите виды оценок инвестиционного проекта.

ТЕМА 8. ВВЕДЕНИЕ В МАКРОЭКОНОМИКУ. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ И ПОКАЗАТЕЛИ

Макроэкономика – это отрасль экономической науки, изучающая поведение национальной экономики как единого целого с точки зрения обеспечения условий устойчивого экономического роста, полной занятости ресурсов, в т.ч. услуг труда, минимизации уровня инфляции и равновесия платежного баланса.

Эти перечисленные цели (условия) достигаются с помощью инструментов макроэкономической политики: бюджетно-налоговой (или фискальной) и кредитно-денежной (или монетарной). Бюджетно-налоговая политика (в т.ч. и внешнеторговая) осуществляется в большей степени правительством, а кредитно-денежная – Центральным Банком, но под патронажем правительства.

Макроэкономические показатели - это форма количественного выражения определенных макроэкономических процессов, явлений, предметов или их результатов. Существует четыре группы:

1. Агрегированные объемные - характеризуют общий масштаб развития экономики по различным направлениям.

2. Агрегированные относительные - главная черта: соотношение 2-х самостоятельных показателей

3. Структурные - характеризуют состав или структуру;

4. Показатели динамики развития экономики.

Основные макроэкономические показатели содержатся в системе национальных счетов (СНС).

Система национальных счетов представляет собой совокупность статистических макроэкономических показателей, характеризующих величину совокупного продукта (выпуска) и совокупного дохода, позволяющих оценить состояние национальной экономики. СНС содержит три основных показателя совокупного выпуска (объема производства): валовой национальный продукт (ВНП); валовой внутренний продукт (ВВП); чистый национальный продукт (ЧНП) и три показателя совокупного дохода - национальный доход (НД); личный доход (ЛД); располагаемый личный доход (РЛД).

Впервые разработа в 1953 г.

СНС - это современная система сбора и обработки информации. Данные формируют балансовые таблицы СНС. Один и тот же показатель используется как в доходной, так и в расходной части.