Виды валютных систем и их элементы

Не смотря на значимость денег как элемента мировой валютной системы, они были и остаются лишь составляющей этой системы. Процесс становления национальных и региональных валютных систем сопровождался формированием банковской, кредитной, налоговой и биржевой систем, созданием соответствующих институтов с четко обозначенными и законодательно закрепленными функциями, становлением международных валютно-финансовых рынков и центров.

Мировая валютно-финансовая система – форма организации валютно-финансовых отношений, которые обслуживают международное движение капитала и факторов производства или которые функционируют самостоятельно, что закреплено в соглашения.

Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Различают: национальную, мировую (международную), региональную валютные системы.

Национальную валютную систему формируют следующие компоненты:

- национальная денежная (валютная) единица;

- официальные золотовалютные резервы;

- паритет национальной валюты и механизм формирования валютного (обменного) курса;

- условия конвертируемости валюты;

- наличие или отсутствие валютных ограничений;

- банковские и кредитно-финансовые учреждения, валютные биржи;

- порядок осуществления внешнеторговых расчетов;

- система валютного регулирования и валютного контроля и другие.

Международная валютная система охватывает всю мировую экономику. Ее развитие связано с формированием мирового рынка, единой системы мирового хозяйства.

Она должна соответствовать следующим требованиям:

- обеспечивать международный обмен, всю систему мирохозяйственных связей достаточным объемом платежно-расчетных и кредитных средств, пользующихся доверием участников финансовых и валютно-кредитных отношений;

- иметь определенный запас прочности для стойкого функционирования в условиях перманентных перестроек в разных частях мирового хозяйства; Быть достаточно эластичной, чтобы гибко приспосабливаться к изменениям в МЭО;

- обеспечивать, по возможности, сбалансированность, гармонизацию экономических интересов субъектов мирохозяйственных связей всех структурных уровней.

Главными элементами современной международной валютной системы являются:

- национальные резервные и коллективные (наднациональные)

валютные единицы;

- состав и структура других международных платежных активов

(средств);

- механизм валютных паритетов и обменных курсов (валютных

курсов);

- условия взаимной конвертируемости валют;

- формы международных расчетов;

- условия функционирования международных валютных, финансовых рынков, рынков золота;

статус международных валютно-кредитных, финансовых организаций. Региональные валютные системы создаются в пределах международных интеграционных группировок и валютных блоков.

4.2. Валюта, её виды и классификация. Валютный курс в системе международных финансов

Валюта - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товара.

Классификация валют представлена на рис.4.1.

Рис.4.1. Классификация валют

Конвертируемость валюты - способность валюты определенной страны свободно обмениваться на валюты других стран и международные платежные средства по действующему курсу.

В зависимости от местонахождения субъекта конвертируемость может быть:

- внешняя - полная свобода обмена заработанных в конкретной стране денег для заграничных расчетов и предоставляемая только лишь физическим и юридическим лицам-нерезидентам. Резиденты данной страны не имеют такой свободы;

- внутренняя - свободой обмена национальных денег на иностранные валюты пользуются только резиденты.

Валютный курс как экономическая категория представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран.

Валютная котировка - это установление курсов иностранных валют в соответствии с действующими законодательными нормами и практикой.

Прямая котировка иностранной валюты - за условную единицу принимается единица иностранной валюты и к ней приравнивается определенное количество национальных денежных единиц.

Непрямая (косвенная) котировка - за условную единицу берется единица национальной валюты и к ней приравнивается определенное количество единиц иностранной валюты.

При котировке валют различают следующие понятия:

«база котирования» - базовая валюта, относительно которой котируются другие валюты;

«валюта котирования» - валюта, которая котируется.

При котировке валют указываются курсы, по которым банки конкретной страны покупают иностранную валюту (курс покупателя - bid rate - AR) и курсы' по которым эти банки продают иностранную валюту (курс продавца - ask rate - BR). Разница между определенными показателями (цена продавца и цена покупателя) называется маржой или спредом и составляет прибыль банка, осуществляющего эти операции.

При осуществлении операций на валютном рынке торгуют безналичной валютой (форексом) и наличной (банкнотами).

Покупательная способность (сила) валюты - сумма товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу определенная в сравнении с базовым периодом.

Различают две разновидности валютных курсов:

- номинальный двухсторонний валютный курс (используется в контрактах, простое базовое определение валютного курса)

- эффективный валютный курс- разновидность валютного курса, определяемая на основе индексов:

, где

EER - эффективный валютный курс;

Ri - индекс двухсторонних валютных курсов со страной i;

Wi = удельный вес (0<Wi<l) каждого из двухсторонних обменных курсов.

В экономическом анализе часто используется понятие реального валютного курса, который не равняется номинальному:

, где

е - номинальный валютный курс;

q - реальный валютный курс;

р - уровень цен в Украине и показатель инфляции;

р° - уровень цен в других странах.

Перегруппировка уравнения показывает, что реальный валютный курс - это номинальный валютный курс, умноженный на отношение иностранных цен к внутренним ценам.

Отсюда, номинальный валютный курс может изменяться по причине изменения реального валютного курса или из-за изменения общего уровня цен в Украине или за границей.

Существует несколько методов определения валютных курсов:

- определения валютных курсов на основе сопоставления рыночных цен на золото;

- метод сопоставления уровня цен стандартного набора товаров и услуг;

- метод определения валютного курса на основе соотношения эффективных производственных затрат.

Важнейшие экономические функции валютного курса:

- интернационализация денежных отношений;

- сравнение национальных ценовых структур и результатов производства;

- сравнение национальной и интернациональной стоимости;

- перераспределение национального продукта между странами.

Факторы, влияющие на величину валютного курса:

- темп инфляции;

- состояние платежного баланса страны;

- разница %% ставок в разных странах;

- деятельность валютных рынков и спекулятивные операции;

- степень использования определенной валюты на рынках и в международных расчетах;

- ускорение и отсрочка международных платежей;

- степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках;

- валютная политика.

4.3. Этапы развития мировой валютно-финансовой системы: золотой стандарт, Бреттон-Вудская система, Ямайская валютная система

В своем историческом развитии мировая валютная система прошла три основные этапа (рис.4.2):

- первый – это золотой стандарт (с 1867г. до Первой мировой войны);

- второй – Бреттон-Вудская система (с 1944-1973г.г.);

- третий – Ямайская валютная система (с 1976г. до сегодняшнего времени).

Рис.4.2. Эволюция мировой валютной системы

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

- Основой системы выступало золото.

- Каждая валюта имела свое золотое содержание.

- Конвертируемость каждой валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами страны.

- Слитки свободно обменивались на монеты, а золото свободно импортировалось и экспортировалось и продавалось на международных рынках. Рынки золота и валютные рынки были взаимозависимы.

- Органы валютного контроля проводили политику регулирования, главной целью которой было обеспечение стабильной валюты и внешнего равновесия.

- Сформировался режим свободно колеблющихся курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс отклонялся от паритета, который основывался на золотом содержании, то должники готовы были рассчитываться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. Золотые точки эквивалентны паритету национальной валюты «+»,«-» транспортные и страховые расходы, связанные с материальным трансфертом золота.

- Золотой стандарт обеспечивал также долгосрочное равновесие платежного баланса.

Генуэзская валютно-финансовая система функционировала на следующих основных принципах:

1. Основой системы выступали как золото, так и девизы - иностранные валюты.

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Великобритания, Франция), а и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся курсов, но без золотых точек.

4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

Этапы мирового валютно-финансового кризиса 1929-1936г.

I этап (1929-З0гг.) - обесценение валют аграрных и колониальных стран.

II этап (середина 1931г.) - в Германии и Австрии в связи с оттоком иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков, вводятся валютные ограничения, прекращаются платежи по внешним долгам.

III этап (осень 1931г.) - мировой кризис достиг апогея и происходит отмена золотого стандарта в Великобритании.

IV этап (апрель 1933г.) - отменен золотомонетный стандарт в США. Экономический кризис перерастал в депрессию особого рода.

V этап (осень 1936г.) – в эпицентре оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт. Приверженность к золоту объясняется ее историческими особенностями.

Валютный блок - это объединение стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношении от страны, которая его возглавляет, которая диктует им единую политику в сфере международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта и сферу вложения капитала.

Для валютного блока характерны следующие черты:

- курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, которая возглавляет группировку;

- международные расчеты внутри блока осуществляются в валюте страны-лидера;

- валютные резервы зависимых стран хранятся в стране-лидере;

- обеспечением зависимых валют выступают казначейские векселя и облигации государственных займов страны-лидера.

Главные валютные блоки - стерлинговый в 1931г. и долларовый с 1933г. - возникли после отмены золотого стандарта Великобританией и США. В июне 1933г. на Лондонской международной экономической конференции страны, которые стремились сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, позднее Италия, Чехословакия и Польша) создали золотой блок.

Преимущества золотого стандарта:

- обеспечение стабильности во внутренней и внешней политике; транснациональные потоки золота стабилизировали валютные курсы и создали благоприятные условия для развития международной торговли;

- стабильность курсов валют.

Недостатки:

- зависимость денежной массы от добычи и производства золота и как последствие – возможность возникновения транснациональной инфляции;

- невозможность осуществления независимой денежно-кредитной политики, которая была бы направлена на решение внутренних проблем страны.

Бреттон-Вудские соглашения (1944 г.) устанавливали три главных принципа организации международной валютно-финансовой жизни:

- валютные отношения должны быть стабильными;

- конвертируемость валют должна обеспечивать свободу и многосторонность расчетов по текущим операциям;

- только золотовалютный стандарт мог отвечать потребностям обновления и развития мира.

Рассмотрим эти принципы детальнее:

1. Сохранение роли золота, как платежного средства и расчетной единицы в международном обороте. В отличие от системы золотого стандарта связь национальных валют с золотом осуществлялась через доллар США, который один сохранял внешнюю конвертируемость в золото.

2. Установление официальных курсов валют путем определения их золотого содержания и твердой фиксации доллара.

3. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться вверх или вниз от фиксированных долларовых паритетов этих валют (не более одного процента для стран членов МВФ и 0,75% для стран Европы.) Все валюты жестко «привязывались» к доллару. Цена одной унции золота равнялась 35 долл. а золотое содержание доллара составляло 0,888671 г. чистого золота.

4. Осуществление операций купли-продажи золота лишь на уровне центральных банков стран и запрет таких операций для всех других субъектов.

5. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации: Международный Валютный Фонд и Международный Банк Реконструкции и Развития.

Бреттон-Вудская система представляла собой межгосударственную систему золотовалютного (золотодевизного) стандарта, по сути сводившуюся к золотодолларовому стандарту.

Причины кризиса и распада Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы:

1. Нестабильный и противоречивый процесс развития мировой экономики, что неоднократно проявлялся в циклических кризисах (1968-70г., 1974-75 г., 1979-83 г.).

2. Усиление инфляционных процессов и их негативное влияние на мировые цены - конкурентоспособность фирм. Разные темпы инфляции в разных странах влияли на динамику курсов валют.

3. Нестабильность платежных балансов стран.

4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы новому соотношению сил в мировом экономическом пространстве.

5. Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото вошло в противоречие с возможностью США выполнять данное обязательство, что в свою очередь еще больше подрывало доверие к доллару.

6. Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывали дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещалась в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов.

7. Дезорганизационная роль ТНК в валютной сфере и другие факторы.

Содержание определяющих принципов Ямайской валютно-финансовой системы сводится к следующим основным положениям.

1.Провозглашена полная демонетизация золота в сфере валютных отношений.

2. Кингстонское соглашение поставило целью превратить созданную еще в 1969 г. МВФ коллективную международную единицу - специальные права заимствования (Special Drawing Rights - СДР) в главный резервный актив и международное средство расчетов и платежей. Система «золото-доллар-национальная валюта», на основе которой функционировала Бреттон-Вудская система, трансформировалась в новую систему.

Итоги функционирования СДР с 1970 г., показали, что они далеки от мировых денег. Возник ряд проблем в функционировании этой международной денежной единицы:

- эмиссия и распределение;

- обеспечение;

- метод определения курса;

- сфера распространения и использования СДР.

В настоящее время в корзину СДР включают 4 валюты: доллар США, японская иена, фунт стерлингов. Валютная корзина придала стабильность СДР по сравнению с национальными валютами, но все же СДР не стали эталоном стоимости и главным платежным средством.

3. Особенно важной характеристикой механизма Ямайской системы является применение «плавающих» валютных курсов национальных денежных единиц.

4. Ямайская валютно-финансовая система развивается по принципам полицентризма: с одной стороны она подчинены централизованным регулирующим действиям (соответственно к статусу МВФ), с другой - имеет достаточно развитую сеть автономных (региональных) валютных структур (группировок).

Валютные зоны - это валютные группировки, созданные во время второй мировой войны и после ее завершения с целью проведения согласованной политики в сфере международных валютно-финансовых отношений.

Главные признаки валютной зоны:

- поддержание всеми участниками зоны твердого курса своих валют относительно валюты страны-лидера;

- изменение курсов валют - участниц зоны относительно других валют в случае согласия на это страны-лидера;

- хранение в банках доминирующей страны превалирующей части национальных валютных резервов стран - членов валютной зоны;

- свободный взаимный обмен валют между странами, которые входят в зону;

- свободное перемещение средств в пределах валютной зоны и наличие общих ограничений относительно третьих стран;

- концентрация внешних расчетов стран-участниц в банках страны, которая возглавляет зону.

После второй мировой войны образовались 6 основных зон:

- британского фунта стерлингов;

- доллара США;

- французского франка;

- португальского эскудо;

- испанской песеты;

- голландского гульдена.

Наиболее крупными являлись: стерлинговая, долларовая и зона франка.