Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия
Рентабельность является показателем наиболее полно характеризующим финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому в ходе анализа финансового благополучия предприятия значительное внимание, как правило, уделяется изучению динамики показателей рентабельности.
Таблица 3.6. Показатели рентабельности производственно-хозяйственной деятельности
| Наименование показателя | Возможная интерпретация показателя |
| 1. Рентабельность продаж | Показывает прибыль на одну единицу выручки от реализации. Высокая рентабельность продаж, как правило, свидетельствует об успешной основной деятельности предприятия. И, наоборот, низкое значение коэффициента говорит о невысоком спросе на продукцию и высоком уровне издержек. |
| 2. Рентабельность активов (общая рентабельность капитала) | В числителе, как правило, используется валовая прибыль, полученная от всех направлений деятельности предприятия. Если используется чистая прибыль, то показатель называется экономической рентабельностью. Низкое значение показателя свидетельствует о необходимости повышения эффективности использования имущества либо о целесообразности реализации его части. |
| 3. Рентабельность инвестиций | Отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств наиболее полно характеризует эффективность инвестирования в предприятие: насколько удачен выбор проекта, как осваиваются средства. Значение показателя зависит от этапа реализации проекта: на начальном этапе прибыли может и не быть. |
| 4. Рентабельность собственного ка-питала (финан-совая рента-бельность) | Показывает доходность вложений собственников предприятия. |
| 5. Рентабельность отдельных видов продукции | Расчет этого показателя очень важен при выборе ассортимента выпускаемой продукции |
| 6. Рентабельность постоянных из-держек | Высокий уровень свидетельствует о наличии мобильной чистой прибыли, а также возможности расплачиваться по долгам и выплачивать дивиденды. Низкий уровень может свидетельствовать о проблемах с расчетами по задолженностям и невозможности выплачивать дивиденды. |
Поиск резервов увеличения рентабельности собственного капитала предполагает использование модифицированного уравнения Дюпона, отражающего зависимость рентабельности собственного капитала от рентабельности активов и структуры источников средств.
П П
--- х А ---- х (СК + ЗК)
П А А П ЗК
Рск = ------ = ---------- = --------------------- = ---- х (1 + -----),
СК СК СК А СК
где Рск – рентабельность собственного капитала; П – прибыль; СК – собственный капитал; ЗК – заемный капитал; А – активы (валюта баланса).
Основной вывод использования модели Дюпона следующий: если предприятие использует только собственный капитал, то рентабельность собственного капитала равна рентабельности активов; если же используется и заемный капитал, то рентабельность собственного капитала выше рентабельности активов (эффект финансового рычага).
Факторная модель В.В.Ковалева и О.Н.Волковой выделяет следующие факторы, влияющие на устойчивость экономического роста предприятия:
Pr Pr Pn S A
kg = ------ = ----- x --- x ------ x ------ ,
E Pn S A E
где kg – коэффициент устойчивости экономического роста, показывающий долю реинвестированной прибыли в собственном капитале; Pr – реинвестированная прибыль; E – собственный капитал; Pn – чистая прибыль; S – выручка от продажи; A – величина активов.
Первый фактор модели характеризует дивидендную политику предприятия, второй – рентабельность продаж; третий – ресурсоотдачу, четвертый – соотношение между заемными и собственными средствами. Первый и четвертый факторы характеризуют финансовую деятельность предприятия, второй и третий – производственную.
Дата добавления: 2017-06-02; просмотров: 574;