Денежно-кредитное регулирование и проблемы денежной эмиссии

В экономике любого государства денежная эмиссия играет разностороннюю, а порой противоречивую роль. Она влияет на укрепление и ослабление экономики, повышение доходов государственных бюджетов и покрытие их дефицитов, изменение покупательной способности и валютных курсов национальных валют. Решение проблем денежной эмиссии имеет важное теоретическое и практическое значение. Их разработка призвана способствовать повышению эффективности использования функциональных и информационных методов регулирования денежной эмиссии в экономике.

Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Так, безналичные деньги выпускаются в денежный оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Одновременно с этим клиенты банков погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может не увеличиваеться. Подобный выпуск денег следует отличать от эмиссии денег. Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия наличных и безналичных денег. В условиях рыночной экономики эмиссию наличных денег осуществляют центральные банки. Эмиссия безналичных денег (кредитная эмиссия) производится коммерческими банками и регулируется центральным банком страны. При этом первичной является безналичная эмиссия, вследствие того, что эмитируемые наличные деньги сначала отражаются в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков, т.е. выступают в безналичной форме.

Денежная эмиссия может быть как кредитной (банковской) так и бюджетной (казначейской).

Бюджетная эмиссия связана с выпуском в обращение (обычно казначейством) казначейских билетов для финансирования дефицита государственного бюджета. Казначейские билеты обычно ничем не обеспечены и поэтому называются бумажными деньгами. Разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и затратами на их производство составляет доход государства, используемый на покрытие бюджетных расходов. Бюджетная эмиссия обусловлена не потребностями реального хозяйственного оборота, а величиной бюджетного дефицита. Поэтому появляющиеся в обороте дополнительные денежные знаки приводят к обесценению всей денежной массы.

Кредитная эмиссия связана с поступление в оборот кредитных денег, возникающих на основе кредитных отношений. Целью такой эмиссии является обеспечение нужд хозяйственного оборота необходимым количеством платежных средств в виде остатков на счетах в банках. Кредитные деньги не стимулируют инфляцию, если их количество растет (при прочих равных условиях) вместе с ростом хозяйственного оборота. Однако рост сверх потребностей также приводит к излишнему росту денежной массы, а соответственно и появлению инфляции.

В условиях формирования рыночных структур государство не может жестко контролировать объем кредитования и денежной массы, а влияет на них косвенными методами. Эта функция осуществляется центральным банком, сотрудники которого проводят анализ и прогнозирование состояния денежного обращения, выясняют тенденции его развития, прогнозируют потребность хозяйственного оборота в денежных средствах на макро- и микроуровнях, устанавливают контрольные цифры минимальной и максимальной границ прироста денежной массы. На основании этих исследований центральный банк устанавливает ориентировочный прирост денежной массы в обращении. И если чрезмерная эмиссия, как уже отмечалось выше, приводит к возникновению в обороте избыточной массы денег (что может вызвать всплеск инфляции), то недостаточная эмиссия влечет за собой сбои в продаже товаров и некоторые другие негативные последствия. Отсюда следует, что очень большое значение имеет снабжение оборота платежными средствами в размере, соответствующем действительной потребности в них. Возникает необходимость точного определения количества денежных средств в обороте.

Изменение количества денег в обращении находится в компетенции не только центрального банка, но и системы коммерческих банков. Однако определяет тенденции в динамике денежной массы центральный банк. Методы денежно-кредитного регулирования позволяют ему контролировать денежный рынок и создавать на нем ту ситуацию, которая требуется в данный момент времени. Прежде всего, это связано с ограничением инфляции. Так, в случае инфляции центральный банк применяет жесткую денежно-кредитную политику, направленную на снижение количества денег в обращении. Однако при чрезмерном ужесточении монетарной политики может появиться целый комплекс отрицательных результатов. Особенно склонна к появлению различных проблем в денежной сфере переходная экономика. Поэтому проводить монетарную политику в таких условиях надо с особой осторожностью.

Негативные последствия кредитной эмиссии как для экономической системы, так и для населения проявляются в том случае, когда она используется в качестве источника покрытия бюджетного дефицита. Из всех источников финансирования дефицита государственного бюджета эмиссия является самым простым и дешевым (с точки зрения издержек государства), но в то же время и самым нецивилизованным. Государство, покрывающее дефицит бюджета за счет эмиссии, неизбежно сталкивается с инфляцией и ухудшением жизненного уровня населения.

Избыточная кредитная эмиссия на первый взгляд не видна, поскольку отражается лишь в соответствующих бухгалтерских записях и проводках, банковских операциях. Но тот разрушительный потенциал, который она содержит огромен. Чрезмерная кредитная эмиссия по своей сути является своеобразным аналогом бюджетных ассигнований. В целом необходимо понимать, что эмиссия и инфляция – тесно взаимосвязанные экономические явления. Однако, если причин возникновения инфляции бывает много, то результат избыточной денежной эмиссии всегда одинаков – инфляция.

Особенностью денежной эмиссии в условиях двухуровневой банковской системы является ее способность к мультипликации. Деньги, эмитированные центральным банком, притекают на корреспондентские счета коммерческих банков в центральном банке и проявляют свое мультипликативное свойство. При этом мультипликация части денег, эмитированных центральным банком, состоит из трех взаимосвязанных процессов: перераспределение кредитных ресурсов между коммерческими банками, использование этих ресурсов для кредитных операций и образование новых депозитов. Мультипликация нарастает вместе с ростом деловой активности и снижается в периоды кризисов и депрессий.

Все перечисленные свойства эмиссии (насыщение экономики деньгами, возвратность избыточной денежной массы, гибкость и мультипликативность денежной эмиссии) при эффективном их использовании ориентированы на развитие экономики.