Тема 4.3. Финансовые ресурсы и мировые финансовые рынки.

Финансовые ресурсы национального или мирового хозяйства в широком смысле - это денежный эквивалент его реальных ресурсов, обеспечивающий возможность хозяйственных взаимодействий.

Финансовые ресурсы существуют в форме наличных и безналичных денег и финансовых инструментов – документов на бумажных или электронных носителях, обладающих ликвидностью. Все финансовые инструменты оцениваются по трем важнейшим параметрам: доходности, ликвидности (способности быстро и с минимальными издержками превратиться в деньги ), а также надежности (риску).

В составе денежной массы преобладают безналичные деньги (примерно ¾). Значение наличных денег более велико в менее развитых странах, тогда как жители стран с высоким уровнем среднедушевого дохода предпочитают пользоваться кредитными картами для хранения и транспортировки денег и для расчетов.

Вся совокупность финансовых отношений, возникающих при осуществлении торговых операций, кредитовании, вложении капиталов и пр. при функционировании мирового хозяйства, получила название валютных отношений. Развитие международных валютных отношений потребовало их определенной организации, в результате чего сформировались сначала национальные валютные системы, а потом и международная (мировая).

Мировая валютная система развивалась в зависимости от условий функционирования мирового хозяйства и прошла несколько этапов развития.

Первая мировая валютная система была системой золотого стандарта. Золотой стандарт возник в 1867 г., когда парижское соглашение признало золото единственным платежным средством в международных отношениях. Признаками золотого стандарта стал свободный ввоз и вывоз золота, неограниченный обмен бумажных денег на золото, неизменное золотое содержание бумажных денег и свободная чеканка золотых монет.

В начале ХХ в. возникли трудности в использовании золотого стандарта, которые были усилены Первой мировой войной, в результате чего на место золотого стандарта пришел золотодевизный стандарт.

Первый вариант золотодевизного стандарта – золотослитковый стандарт – был основан на золоте и ведущих валютах (фунте стерлингов и долларе США), которые могли обмениваться на золотые слитки. Он был принят на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. и характеризовал вторую мировую валютную систему- Генуэзскую валютную систему.

В 1944 г. в результате договоренности была принята третья валютная система - Бреттон-Вудская валютная система. Она предусматривала фактически золотодолларовый стандарт, основанный на золоте и долларе США, так как в середине 20 века именно США принадлежало 70% всего мирового запаса золота. В это же время были созданы две международные валютно-кредитные организации: Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Эта система просуществовала до 1971 г., когда был прекращен обмен доллара на золото, т.к. запасы золота в США резко снизились.

В 1976 г. страны – члены МВФ в г. Кингстоне на Ямайке приняли второе изменение устава МВФ, заложившее основу четвертой -Ямайской валютной системы. В основу Ямайской системы был положен принцип демонетизации золота, т.е. полного отказа от золотого стандарта и денежных функций золота.

В соответствии с новой системой ни одна из национальных валют не получила де-юре статус резервной. Роль главного международного платежного и резервного средства была закреплена за коллективной валютой – специальными правами заимствования (СДР).Этот вид платежных средств используется для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. СДР представляет собой корзину валют с разным удельным весом. Котировка СДР берется на основе средневзвешенного курса валютной корзины. Состав корзины постоянно меняется. К моменту принятия Ямайской системы в нее входило 16 валют. С 1981 г. – 5 валют. С 1990 г. – 4 валюты. Сегодня это – доллар США, евро, японская йена, британский фунт. С 1 октября 2016 г. к ним должен присоединиться китайский юань.

Доля каждой валюты в корзине определяется экономическим потенциалом страны и подлежит пересмотру каждые 5 лет. Для последнего варианта валютной корзины предполагается, что

доллар США – 41,73%;

евро – 30,93%;

китайский юань – 10,92%;

японская йена – 8,33%;

британский фунт – 8,9%.

Доля каждой валюты определяется в соответствии с удельным весом валют в международной торговле и платежах. Следует заметить, что доллар США, лишенный статуса главного платежного средства, фактически остался в этой роли, что объясняется более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США.

С понятием финансовых ресурсов тесно связано понятие финансовых рынков.

Финансовые рынки - это рынки, где товарами являются деньги и финансовые инструменты, а также права их временного использования.

Международный финансовый рынок – это части национальных финансовых рынков, где сделки заключаются между представителями разных стран, а также с инструментами или валютой, происходящими из других стран.

Международный рынок состоит из следующих сегментов

1) рынок кредитов и рынок долговых обязательств;

2) рынок титулов собственности;

3) рынок производных финансовых инструментов;

4) валютный рынок.

Валютный рынок – это совокупность всех отношений, которые возникают по поводу валютной сделки. Он делится на рынки сделок спот и производных валютных инструментов – форвардных, фьючерсных сделок и опционов. Большая часть сделок происходит в долларах, больше половина сделок носит международный характер. Треть объема сделок с валютой приходится на Лондон.

В целом на валютный рынок приходится более 95% всего объема сделок, совершаемых в мировой экономике. Различают мировые, региональные и национальные валютные рынки. На рынках валюта продается по курсу. Под валютным курсом понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Международные сегменты международных финансовых рынков тесно связаны между собой и в тоже время часто отделены от остальных внутринациональных сегментов более мягким режимом государственного регулирования.

Рынок долговых обязательств - это рынок облигаций, нот и коммерческих бумаг, являющимися долговыми расписками с разными сроками погашения.

Одолжить деньги можно, по крайней мере, двумя способами: взяв кредит или выпустив и продав ценные бумаги типа облигаций, являющиеся долговыми расписками. Соответственно различают рынок кредитов и рынок долговых обязательств. Эти схожие рынки все же имеют важное различие. Например, на кредитном рынке свободная купля –продажа обязательств невозможна. Долговые обязательства типа облигаций свободно торгуются

Рынок титулов собственности - это рынок акций (80%) и американских депозитарных расписок (20%).

Это далеко не самый крупный из финансовых рынков. Дело в том, что национальные законодательства многих стран запрещают регистрировать акции иностранных компаний на бирже или затрудняют такую регистрацию, нередко иностранным инвесторам запрещено покупать акции местных компаний. Данный рынок растет в связи с осуществляемыми в развивающихся странах и странах с переходной экономикой программами приватизации.

Рынок дериватов - финансовые дериваты - это инструменты торговли финансовым риском, цены которых привязаны к другому финансовому или реальному активу, при торговле стороны обмениваются не столько активами, сколько рисками, вытекающими из этих активов.

Бурный рост данного рынка произошел в 80-90 г.г.

Деятельность всех финансовых рынков сопряжена со значительными рисками на микро и макроэкономических уровнях. Валютные сделки сопряжены с такими рисками, как изменение валютных курсов, расчетные риски, обусловленные разницей во времени работы бирж на разных континентах.

Наибольшую угрозу несут риски неплатежа и риски банкротства партнеров, например банкротство крупной финансового учреждения может вызвать цепочку других банкротств, которая приведет к серьезным последствиям на макроэкономическом уровне, что может затронуть экономическую безопасность целого государства

Серьезную угрозу экономической безопасности стран несет деятельность международных финансовых спекулянтов и проблемы внешней задолженности (ее оптимальный уровень и пути снижения до этого уровня).

Важнейшими особенностями развития мировых финансов в ХХI являются:

1.Глобализация финансовых рынков.

2. Появление новых центров международного финансирования (при этом ведущее место удерживают Нью-Йорк, Токио, Лондон): Сингапур, Гонгонг, Бахрейн, Кипр и т.д.

3. Усиление роли фондовых рынков в качестве основного механизма перераспределения финансовых ресурсов.

4. Появление большого числа новых производных финансовых инструментов (свопы, депозитарные расписки).

5. Рост незаконных переводов и оборота капитала в денежной форме полученного преступным путем.