Регулирование эмиссии ценных бумаг
Эмиссия - установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, т.е. действия, которые охватывают подготовку к выпуску, сам выпуск ценных бумаг и отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок, осуществляемые эмитентом самостоятельно или андеррайтером по договору с ним.
Эмиссия охватывает исключительно эмиссионные ценные бумаги. Участниками этого процесса являются:
• эмитенты;
• инвесторы;
• профессиональные участники рынка ценных бумаг, выполняющие посреднические функции;
• органы, регистрирующие выпуски ценных бумаг.
В качестве эмитента ценных бумаг могут выступать:
юридические лица (акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, товарищества, производственные кооперативы и др.);
государство (органы исполнительной власти);
муниципальные образования (органы местного самоуправления)
В зависимости от очередности проведения эмиссию принято делить на первичную и последующие (дополнительные).
Первичная эмиссия имеет место тогда, когда образуется акционерное общество и необходимо сформировать уставный капитал. Порядок проведения первичной эмиссии зависит от того, какой способ учредительства законодательно закреплен в той или иной стране.
Последующие эмиссии преследуют более широкий круг целей, так как они связаны с финансированием инвестиционной деятельности эмитента и расширением его хозяйственной деятельности. К последующим эмиссиям эмитент прибегает тогда, когда недостаточно внутренних накоплений (собственных средств).
В зависимости от формы осуществления эмиссию можно разделить на открытую и закрытую.
Открытую эмиссию чаще называют публичной, так как она предполагает предложение выпускаемых ценных бумаг неограниченному кругу потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации.
Закрытая эмиссия считается частной, или приватной, так как выпускаемые ценные бумаги предлагаются заранее определенному кругу инвесторов, поэтому при ней не требуется, как правило, принимать на себя обязательства по раскрытию информации.
Этапы эмиссии:
1этап. Принятие решения о выпуске ценных бумаг. Решение – это специальный документ, который составляет эмитент. Цель этого документа — зафиксировать те имущественные права, которые эмитент закладывает в выпускаемые ценные бумаги. Решение принимается в при:
2 этап. Подготовка проспекта эмиссии.
Проспект эмиссии включает пять разделов:
А — данные об эмитенте;
Б — данные о финансовом положении эмитента;
В — сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг;
Г — сведения о размещаемых ценных бумагах;
Д — дополнительная информация.
3 этап. Независимо от цели и вида эмиссии (открытая или закрытая) выпускаемые эмитентом бумаги подлежат обязательной регистрации. Под государственной регистрацией понимается регистрация:
• утвержденного решения о выпуске ценных бумаг;
• подготовленного проспекта эмиссии в том случае, если выпуск ценных бумаг требует его составления;
• самих ценных бумаг.
4 этап. Если эмитент принял решение о выпуске документарных ценных бумаг, то сертификат рассматривается в качестве документа, удостоверяющего права, закрепленные ценной бумагой в том объеме, в котором они установлены решением о выпуске ценных бумаг. Поэтому сертификат должен содержать те же данные, что и решение.
5 этап. Размещению подлежат только те эмиссионные ценные бумаги, которые прошли регистрацию в установленном законом порядке.
6 этап. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг представляется после завершения размещения.
7 этап. Эмитент должен представить отчет об итогах выпуска общему собранию акционеров, на котором он должен быть утвержден. Кроме того, эмитент раскрывает информацию о завершении размещения в установленном порядке.
8 этап. После регистрации отчета об итогах выпуска дополнительных акций, размещаемых путем подписки, в устав акционерного общества вносятся изменения.
Дата добавления: 2016-03-05; просмотров: 584;