Недостатки и преимущества прямого и косвенного метода анализа движения денежных средств

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. Все методы расчета величины денежного потока используются как для целей оперативного управления, так и для выявления тенденций развития компании. Основным документом для анализа денежных потоков является отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Основная деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. Притоки формируются за счет поступления денежной выручки от реализации продукции в текущем периоде, погашения дебиторской задолженности, поступлений от продажи бартера, авансов, полученных от покупателей. В оттоки включаются платежи по счетам поставщиков и подрядчиков, выплаты заработной платы, ЕСН, уплата процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Инвестиционнаядеятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением, продажей долгосрочных активов, и доходы от инвестиций. Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств от получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов. Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Денежные потоки тесно связывают все три сферы деятельности предприятия. Денежный поток, создаваемый основной деятельностью компании, «перетекает» в сферу инвестиционной деятельности, где может использоваться для модернизации производства или других инвестиций, приносящих компании доход. Но этот же поток может «перетечь» и в сферу финансовой деятельности, где будет использован, например, для выплаты дивидендов акционерам.

Для анализа потоков денежных средств используются прямой и косвенный методы.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Он позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств, дает возможность сделать оперативные выводы относительно достаточности денежных средств для платежей по текущим обязательствам. Устанавливает взаимосвязь между реализацией (доходом) и денежной выручкой за отчетный период.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. Основным документом для анализа является «Отчет о движении денежных средств».

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Он позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

На первом этапе анализа денежных потоков косвенным методом по изменению статей баланса определяется влияние на денежные потоки. Все изменения статей разносят на «источники» и «использование». Если изменение приводит к оттоку денежных средств, то запись делается в колонке «использование». Если изменение приводит к притоку денежных средств, то запись делается в колонке «источники». Затем составляется отчет о выверке денежных средств: начальное сальдо денежных средств суммируется с разницей (нетто-поток денежных средств) изменения притока и изменения оттока, определяется конечное сальдо. На следующем этапе проводится анализ источников финансирования и направлений использования денежных потоков. В идеале долгосрочные инвестиции должны финансироваться за счет долгосрочных источников (приобретение внеоборотных активов за счет долгосрочных займов и резервов), а краткосрочные инвестиции за счет краткосрочных источников и некоторой доли долгосрочных источников (например, приобретение ТМЦ частично за счет увеличения кредиторской задолженности, частично – за счет долгосрочных банковских займов).

Принципы управления денежными потоками:

1. Принцип соответствия: средства для долгосрочного использования должны поступать из долгосрочных источников, а для краткосрочного использования – преимущественно из краткосрочных источников.

2. Принцип пропорциональности: новые средства должны поступать в компанию в пропорции, которая не нарушит «удачного» соотношения заемного и акционерного капитала.

3. Третий принцип требует, чтобы отношение итоговых показателей из двух «краткосрочных» блоков соответствовало коэффициенту текущей ликвидности в балансе на начало периода.

Нарушение принципа соответствия повышает риск банкротства. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет также выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и разработать возможные пути решения.

Лекция 21