Сущность, причины. Формы международного движения капитала

Под международным движением капитала, подразумевается перемещение капи­тала в денежной форме в международном масштабе, представляющее собой финансовые по­токи между кредиторами и заемщиками, находящимися в разных странах, или между собственниками и принадлежащими им пред­приятиями, находящимися за рубежом.

Международное движение капитала – перемещение и функционирование капитала между странами с целью его увеличения.

Международная миграция капиталавключает: экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом.

При осуществлении экспорта капитала субъекты руководствуются экономической целесообразностью, состоящей в следующем:

– получении дополнительных прибылей;

– установлении контроля над другими объектами;

– обходе протекционистских барьеров на пути движения товарных потоков;

– приближении производства к новым рынкам сбыта;

– получении доступа к новейшим технологиям;

– сохранении производственных секретов путем создания зарубежных филиалов;

– экономии на налоговых платежах (например при создании предприятия в СЭЗ);

– снижении расходов на охрану окружающей среды.

Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в:

– возможности развития определенных новых и старых производств;

– привлечении дополнительных валютных ресурсов;

– расширении научно-технического потенциала;

– создании дополнительных рабочих мест.

Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны.

Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход.

Международное движение капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику, способствуя ее росту. Это связано с тем, что страна обеспеченная капиталом или капиталоемкими товарами может наладить их производство за рубежом путем инвестиционых вложений. Получить больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Обуславливается это тем, что в стране, принимающей капитал, может быть более дешевая рабочая сила, сырьё или более благоприятных инвестиционный климат, такой как наличие свободных экономических зон или низкие экологические стандарты.

Между экспортом товаров и экспортом капитала имеется суще­ственная разница. Когда товар реализуется на внешних рынках, его собственник имеет возможность лишь однократно получить прибыль. Экспорт капитала носит, как правило, более долговременный и сис­темный характер: из года в год предприниматели, вложившие капи­тал за рубежом, имеют возможность получать либо процент, либо дивиденд на инвестированный капитал.

Мировой рынок капитала является частью мирового финансового рынка и условно делится на два рынка: рынок денег и рынок капитала.

На рынке денег осуществляются сделки по купле-продаже финансовых активов (валют, кредитов, займов, ценных бумаг) срочностью до одного года. Рынок денег призван удовлетворять текущую (краткосрочную) потребность участников рынка в кредитах и займах для закупки товаров и оплаты услуг. Значительную часть сделок на денежном рынке составляют спекулятивные сделки по купле-продаже валют.

Рынок капитала – это рынок реального капитала, ориентирован на более долгосрочные проекты со сроком осуществления от одного года.

Причины вывоза капитала:

1. Относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление.

2. Несовпадение спроса и предложения на капитал в различных звеньях мирового хозяйства.

3. Возможность освоения других товарных рынков.

4. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.

5. Стабильная политическая обстановка, благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране.

6. Более низкие экологические стандарты в принимающей стране.

7. Стремление окольным путем проникать на рынки «третьих» стран.

8. Нналичие благоприятного «инвестиционного климата» в принимающей стране.

Понятие «инвестиционного климата» включает такие параметры, как:

– экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов в стране;

– государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти.

Факторы, стимулирующие вывоз капитала:

1. Растущая взаимосвязь национальных экономик.

2. Международная промышленная кооперация, вложения транснациональных корпорации в дочерние компании.

3. Экономическая политика промышленно развитых стран по привлечению значительных объемов капитала.

4. Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся привлечь иностранный капитал для развития экономики.

5. Международные финансовые организации, направляющие и регулирующие поток и капиталов.

6. Международные соглашения об избежании двойного на­логообложения доходов и капиталов между странами.

Субъекты движения капитала в мировом хозяйстве:

1) частные предприятия и корпорации;

2) государственные предприятия и органы;

3) коммерческие банки, небанковские финансовые организации, центральные банки;

3) международные организации.

4) физические лица

По сроку вложения выделяют долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал:

1. Долгосрочный капитал – вложения капитала сроком свыше 5 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными.

2. Среднесрочный капитал – вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет.

3. Краткосрочный капитал – вложение капитала сроком до 1 года.

Также выделяют такие формы капитала как нелегальный капитал и внутрифирменный капитал:

1. Нелегальный капитал – миграция капитала, которая идет в обход национального и международного права (в России незаконные способы экспорта капитала называют бегством или утечкой).

2. Внутрифирменный капитал – переводимый между филиалами и дочерними фирмами (банками), принадлежащими одной корпорации и расположенными в разных странах.

Формы международного движения капитала:

1. Прямые инвестиции в промышленные, торговые и другие предприятия.

2. Портфельные инвестиции (в иностранные облигации, акции, ценные бумаги).

3. Ссудный капитал промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям (среднесрочные и долгосрочные кредиты).

Под ссудным или финансовымка­питалом понимается капитал, который приносит владельцу доход в форме фиксированного процента.

Финансовый капитал включает в себя:

– международные займы и кредиты;

– финансовую помощь;

– гран­ты в рамках «официальной помощи развития» (отличие которой за­ключается в наличии не менее 25% субсидий в общей сумме помо­щи);

– международные операции с ценными бумагами.

4. Экономическая помощь: бесплатно и в виде льготных кредитов (беспроцентных, низкопроцентных).

В мировой практике проводится четкое различие между перемещением капитала и иностранными инвестициями.

Перемещение капитала включает: платежи по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов (на срок не более 5 лет), приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных компаний исключительно с целью размещения капитала, диверсификации портфеля ценных бумаг и т.п.

Под иностранными инвестициями понимается такое перемещение капитала, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.

К прямым инвестициям относят те капиталовложения в принимающей стране, которые позволяют участвовать в управлении объектом вложения.

Основными формами прямых инвестиций являются:

1) открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов;

2) создание совместных предприятий на контрактной основе;

3) совместные разработки природных ресурсов.

Прямые инвестиции составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке. Они обеспечивают им либо подлое владение зарубежными предприятиями, либо обладание такой частью акционерного капитала, которая обеспечивает фактический контроль со стороны инвестора. Как правило, это такие инвестиции, при которых у иностранного инвестора находится не менее 25% акционерного капитала компании. Статистика США, ФРГ, Японии прямыми инвестициями считает те, которые составляют 10 и более процентов акционерного капитала и дают возможность контролировать предприятие.

Портфельные инвестиции – это вложения капитала в иностранные ценные бумаги (акции, облигации и др.), не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Инвесторы могут получить прибыль лишь в соответствии с установленными правилами о ценных бумагах.

Портфельные инвестиции – важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.

На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах.

Инвесторы, работая на рынке ценных бумаг, стремятся придерживаться принципа диверсификации вкладов, т.е. разнообразить приобретаемые финансовые активы (ценные бумаги). Это необходимо для того, чтобы уменьшить риск потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он связывает себя с совокупностью принадлежащих ему финансовых активов различных видов. Эта совокупность называется инвестиционным портфелем.

Портфель ценных бумаг – это набор ценных бумаг разных видов и в различных количествах, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики этого набора. Перечень и объем, входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля. Критериями качества ценных бумаг являются их доходность, ликвидность, надежность и уровень риска.

Доходность представляет собой отношение размеров, выплачиваемых дивидендов к стоимости ценной бумаги. Выражается в процентах. Ликвидность – способность быстрого обращения ценной бумаги в денежные средства без потерь для владельца. Надежность означает способность ценных бумаг сохранять свою рыночную стоимость при изменении конъюнктуры рынка ссудных капиталов. Риск – это количественно определенный размер (уровень риска) потенциальных финансовых убытков. Инвестиционный риск – количественно определенная возможность того, что доход от инвестиции окажется меньше заранее рассчитанного инвестором.