Оценка облигаций с нулевым купоном

 

Поскольку денежные поступления по годам, за исключением последнего года, равны нулю, формула принимает вид:

где — сумма, выплачиваемая при погашении облигации;

— число лет, через которое произойдет погашение облигации.

Пример.Облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 1000 руб. и сроком погашения через пять лет продаются за 560,35 руб. Проанализировать целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного инвестирования с нормой прибыли 14%.

Решение:

Анализ можно выполнять разными способами.

1 способ.

Рассчитать теоретическую стоимость облигации и сравнить ее с текущей ценой:

.

Расчет показывает, что приобретение облигаций является невыгодным вложением капитала, поскольку стоимость каждой облигации с позиции инвестора (519,4 руб.) меньше, чем цена, по которой продается облигация (560,35 руб.).

2 способ. Исчислить доходность данной облигации в виде эффективной годовой процентной ставки, если

Поскольку доходность данных облигаций (12,28%) меньше альтернативной (14%), то их приобретение нецелесообразно.

 








Дата добавления: 2015-10-26; просмотров: 6363;


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам перенёс пользу информационный материал, или помог в учебе – поделитесь этим сайтом с друзьями и знакомыми.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2024 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.004 сек.