Понятие и виды облигаций

Облигация –это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

И акции, и облигации, как правило, выпускаются акционерными обществами, их выпуск и обращение регулируются законом «Об акционерных обществах». Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем:

1) Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором.

2) В отличие от акций, облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся.

3) Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам.

4) Акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, а облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный заем выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, то он по своей сути и назначению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности.

Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии с ним при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие условия:

1) Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты его уставного капитала.

2) Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях обществу третьими лицами.

3) При отсутствии обеспечения, предоставленного третьими лицами, выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения годовой бухгалтерской отчетности за два завершенных финансовых года.

Эти ограничения не применяются к:

1) облигациям с ипотечным покрытием;

2) хозяйственным обществам, эмиссионные ценные бумаги которых включены в котировальный список на фондовой бирже;

3) хозяйственным обществам и (или) облигациям, имеющим кредитный рейтинг одного из аккредитованных рейтинговых агентств, не ниже определенного уровня;

4) облигациям, предназначенным для квалифицированных инвесторов.

Одной из главных характеристик любой облигации является ее номинал или цена облигации в момент выпуска (эмиссии), которая аналогична начальной сумме долга. Облигации всегда выпускаются одним выпуском, который содержит определенное количество облигаций. Общая сумма номиналов всех облигаций в данном выпуске (данной эмиссии) представляет собой объем выпуска. Компания/корпорация за время своего существования может несколько раз эмитировать облигации, т.е. делать несколько выпусков.

Второй важной составной частью является купон или условие выплаты процентов по облигации ее владельцу в определенном размере через определенный срок, что аналогично выплате процентов по долгу или по тем деньгам, который инвестор заплатил при выпуске облигации. Размер процентов определяется в момент выпуска облигации и либо фиксируется на весь срок, либо привязывается к какому-либо рыночному показателю. Облигация может иметь от одного до нескольких купонов, каждый из которых будет погашаться через определенный промежуток времени, который называется купонным периодом. В момент выплаты процентов на облигацию происходит погашение купона, если у облигации еще остались купоны, то инвестор может ждать до погашения следующего купона. Если купонов больше нет, облигация погашается полностью, и владелец облигации получает назад сумму номинала, уплаченную за нее в начале.

В этом случае облигация как ценная бумага прекращает существование, т.е. любая облигация является инструментом с ограниченным сроком жизни и фиксированной доходностью.