Стоимости предприятия
Сравнительный подход основан на принципе замещения – покупатель не купит объект, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью.
Область применения сравнительного подхода – это оценка компаний на основе фактических данных фондового рынка о котировках оцениваемой компании и (или), компаний-аналогов, а также на основе фактической информации о сделках с пакетами акций оцениваемой компании или сопоставимых компаний вне фондового рынка, в том числе информации о слияниях и поглощениях.
Экономическое содержание сравнительного подхода заключается в том, что оценка основывается на реально сформированных рынком ценах, интегрально учитывающих все факторы, оказывающие влияние на величину стоимости собственного капитала, в том числе производственные и финансовые возможности оцениваемой компании, перспективы ее развития. Сравнительный подход базируется на принципе альтернативных инвестиций.
Основным условием применения методов оценки бизнеса в рамках сравнительного подхода является наличие достоверной информации о сделках с акциями оцениваемой компании и ее аналогов на рынке капитала.
Решение этой задачи имеет особое значение в отношении оценки стоимости бизнеса закрытых акционерных обществ, акции которых не котируются на организованном рынке ценных бумаг. При этом следует руководствоваться следующими правилами:
– правило общности отраслевой принадлежности оцениваемого бизнеса и тех аналогов, акции которых котируются на рынке ценных бумаг, основываясь на требованиях стандартной отраслевой классификации;
– условия приблизительного соответствия доли профильной продукции в общем объеме реализации оцениваемого бизнеса и компании-аналога;
– требование примерно равных размеров оцениваемого бизнеса и компании-аналога;
– отсутствие существенных событий в деятельности компаний, которые могут привести к резким колебаниям курса их акций;
– отсутствие процедур слияния или поглощения компаний-аналогов.
Основные преимущества сравнительного подхода.
1. Оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи аналогичных предприятий. Цена определяется рынком, а оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом.
2. Оценка основана на ретро информации и, следовательно, отражает фактические результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.
3. Цена фактически совершённой сделки максимально учитывает ситуацию на рынке, а значит, является реальным отражением спроса и предложения.
Недостатки сравнительного подхода.
1. Данный подход игнорирует перспективы развития предприятия в будущем
2. Получение информации от предприятий-аналогов является довольно сложным процессом.
3. Оценщик должен осуществить сложные корректировки, требующие серьёзного обоснования, в итоговую величину и промежуточные расчёты.
Разрешение данных противоречий в практике оценочной деятельности реализуется путём применения различных подходов к оценке.
Таким образом, возможность применения сравнительного подхода зависит от наличия активного финансового рынка, доступности информации и наличия служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию.
Дата добавления: 2015-10-09; просмотров: 634;