Инвестиционная стратегия предприятия

Лекция № 4 Стратегия и тактика финансового менеджмента

Инвестиционная стратегия предприятия

Жизнедеятельность предприятия представляет собой сложную интерференцию (колебания, волновые процессы) долго- и краткосрочных феноменов. Хорошие результаты (солидный оборот, достойная доля рынка, высокие платёжеспособность, ликвидность и рентабельность) могут получиться только при выборе и реализации решений, адекватных требованиям среды и соответствующим «магистральной линии» развития предприятия.

На практике с помощью инвестиционной политики предприятиереализует свою возможность предвосхищения долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Учёт циклических колебаний конъюнктуры рынка – дело весьма тонкое. Приходится совмещать три информационных пласта:

общеэкономические данные;

отраслевую статистику;

данные по конкретному предприятию.

Представим себе три предприятия различных отраслей, претерпевающие параллельные и сопоставимые по масштабам колебания деятельности за одинаковые по времени периоды цикла.

Предприятие 1 действует в отрасли со стабильным рынком, предприятие 2 оперирует на рынке с повышающейся, а предприятие 3 – на рынке с понижающейся конъюнктурой.

Влияние рыночных колебаний спроса одинакового масштаба на положение трёх предприятий оказывается различным. Уровни А1, А2, А3 соответствуют максимальной активности и максимальной выручке, уровни В1, В2 и В3 – минимальной

Анализ показывает, что наименьшее снижение выручки от реализации (23%) наблюдается у предприятия 2, принадлежащей к отрасли на подъёме.

Чтобы противостоять общему спаду спроса в экономике в целом, такому предприятию достаточно весьма небольшой коррекции объёма своих производственных мощностей:

- задержать запуск инвестиционной программы, рассчитанный на расширение рынков сбыта, в долгосрочной перспективе;

- временно воздержаться от расширения штата работников и не заменять уволившихся и выходящих на пенсию работников новыми и т.д.

Есть нюанс: придётся приспосабливаться не только к циклическому затуханию деловой активности, но и к его новому возгоранию. Подъём порождает свои трудности. Предприятие 2 будет испытывать увеличение финансово-эксплуатационных потребностей, придётся тщательно контролировать затраты оборотных средств, внимательно следить за дебиторской задолженностью, необходимо будет обеспечивать достаточную рентабельность собственных средств и уровень дивиденда – иначе не удастся сохранить и увеличить достаточный уровень финансирования долгосрочных, а также текущих потребностей предприятия.

Весьма значительное, но ещё не катастрофическое снижение выручки наблюдается у предприятия 1. Это серьёзная встряска, речь идёт о жизни или смерти предприятия. Придётся резко сократить неиспользуемые основные средства, уволить работников, жёстко контролировать расходы. Положение у предприятия 3 – катастрофическое.

Инвестиции – протяжённый во времени процесс. Это диктует финансовому менеджеру необходимость при анализе инвестиционных проектов учитывать:

1. рискованность проектов, чем длительные сроки окупаемости, тем рискованнее проект;

2. временную стоимость денег, так как с течением времени деньги изменяют свою ценность;

3. привлекательность проекта по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов и имущества акционеров предприятия при приемлемой степени риска, именно эта цель для финансового менеджмента в конечном счете главная.