Инвестиции как форма реализации накопления
Термин «инвестиции» используется в современной научной и учебной литературе очень часто и в разных контекстах.
Так, например, во всемирно известном колинзовском словаре по экономике читаем[86]:
Инвестиции (investment) –
1. Затраты на приобретение ценных бумаг, таких как акции 1 и акции 2 (облигации). Такие инвестиции называются финансовыми, или портфельными. Портфель ценных бумаг создается физическими лицами, фирмами и финансовыми институтами, ожидающими получения прибыли в виде процентов или дивидендов, а также роста стоимости ценных бумаг.
2. Вложения капитала в приобретение физических активов, таких как здания, сооружения, оборудование (инвестиции в основной капитал) и запасы (инвестиции в запасы) – физические, или реальные, инвестиции.
В экономическом анализе термин «инвестиции» связывается именно с физическим инвестициями. Физические инвестиции создают новые активы и тем самым увеличивают производственные мощности страны, тогда как финансовые инвестиции только перераспределяют права собственности на существующие активы от одного субъекта к другому. …Долгосрочное значение инвестиций заключается в их вкладе в экономическое процветание. Строительство новых предприятий, ввод в эксплуатацию новых машин и оборудования, а также инвестиции в новые технологии и продукты дают возможность промышленности предлагать потребителям большее количество более сложных товаров и услуг, а инвестиции в общественные блага (образование, здравоохранение и т.д.) содействуют подъему общего жизненного уровня.
На микроуровне инвестиционные решения фирмы зависят от прибыльности конкретных инвестиционных проектов и связанных с ними денежных потоков и рассматриваются как часть управления капиталовложениями (capital budgeting).
Особо выделяются также инвестиции на замещение (replacement investment) – инвестиции для замены оборудования и сооружений фирмы или запаса капитала экономики, которые износились или устарели.
В Современном экономическом словаре[87] дается разъяснение, что слово инвестиции происходит от латинского investre – облачать и означает долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения.
Особо выделяются производственныеинвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, и интеллектуальные,вкладываемые в создание интеллектуального, духовного продукта. Нефинансовые инвестиции разъясняются как неденежные инвестиции в форме вложения прав, лицензий, ноу-хау, имущества в проект, предприятие, дело.
Г. Мэнкью в своем учебнике ХХI века «Принципы экономикс» дает такое определение:
Инвестиции (капиталовложения) (investment) – расходы на приобретение капитального оборудования, машин, недвижимости, включая средства домохозяйств на покупку нового жилья[88].
Данный автор подчеркивает, что для экономики в целом инвестиции равны сбережениям, но на уровне домохозяйства или фирмы это равенство редко. Превращением сбережений одних людей в инвестиции других субъектов экономики занимаются банки и другие финансовые учреждения. В экономике существует рынок заемных средств, на который поступают все средства, идущие на сбережения, и на нем же все заемщики получают ссуды на инвестирование.
Вопрос о классификации инвестиций рассматривается различными авторами.
Американские экономисты С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи, авторы широко известного учебника по макроэкономике, не включают в понятие инвестиций ценные бумаги, нематериальные активы, какие-либо другие ценности. Они рассматривают инвестиционные расходы как затраты на создание новых мощностей по производству машин, финансирование жилищного, промышленного и сельскохозяйственного строительства, а также товарных запасов. Они выделяют три вида инвестиций:
· инвестиции в производственные мощности, оборудование;
· инвестиции в новое жилищное строительство;
· финансирование изменения производственных запасов.
Инвестиции в производственные мощности они считают наиболее значительными. Фирмы осуществляют инвестиции в связи с производством совершенно новой продукции, либо с целью увеличения масштабов производства существующей продукции, спрос на которую не удовлетворен или имеет перспективу роста, а также с целью внедрения более эффективного, с точки зрения снижения затрат, способа производства известного продукта и получения на этой основе конкурентного преимущества.
Представитель немецкой школы Вайнрих классифицирует инвестиции относительно объема приложения и характера использования.
Относительно объекта приложения он выделяет:
· инвестиции в имущество, или материальные инвестиции (в оборудование, здания, запасы материалов);
· финансовые инвестиции – вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (в том числе приобретение акций и других ценных бумаг);
· нематериальные инвестиции – инвестиции в нематериальные ценности.
По характеру использования он выделяет:
· первичные инвестиции, нетто-инвестиции, осуществляемые при покупке или при основании предприятия;
· экстенсивные инвестиции – инвестиции, направляемые на расширение производственного потенциала;
· реинвестиции, то есть использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
· инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;
· инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;
· инвестиции на изменение программы выпуска продукции;
· инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;
· инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды.
· брутто-инвестиции как сумма нетто-инвестиций и реинвестиций.
Представитель французской экономической школы Анри Кульман различает косвенные инвестиции (с использованием денежных средств) и прямые (без использования денежных средств). Косвенное инвестирование основано на удлиненном обороте капитала, оно реализуется в три этапа:
- образование сбережений у одних хозяйствующих субъектов;
- возникновение потребностей в инвестициях у других;
- их взаимодействие и реализация инвестиций.
В российской практике используется несколько классификаций инвестиций:
· По форме осуществления:
прямые инвестиции – это вложения, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт определенного вида продукции.
портфельные инвестиции – вложения в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг.
реальные инвестиции – долгосрочные вложения в материальное производство, в материально-вещественные виды деятельности;
· По срокам: долгосрочные и краткосрочные инвестиции;
· По сфере вложения:
производственные инвестиции – инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий. Обычно это прямые инвестиции и часть портфельных инвестиций в ценные бумаги производственных предприятий.
непроизводственные инвестиции – вложения в создание интеллектуального, духовного продукта.
Инвестиции в воспроизводство основных фондов и связанные с этим изменения оборотного капитала называются капитальными вложениями. В России к ним относят затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство. К капитальным вложениям относятся затраты на строительные работы всех видов; затраты по монтажу оборудования, на приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа, предусмотренного в сметах на строительство; на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы на строительство; на приобретение машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство; на прочие капитальные работы и затраты. Затраты на капитальный ремонт в капиталовложения не включаются.
Капитальные вложения связаны с воспроизводством реального капитала, то есть в экономическом смысле являются инвестициями.
Дата добавления: 2015-10-09; просмотров: 1493;