Оценка финансовой устойчивости организации

Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования.

Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Финансовая устойчивость означает:

- стабильное превышение доходов над расходами;

- свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;

- бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.

На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:

1) экономические условия хозяйствования;

2) господствующая в обществе техника и технология;

3) платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

4) налоговая и кредитная политика государства;

5) уровень развития внешнеэкономических связей;

6) отраслевая принадлежность организации и др.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются:

- структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами;

- состояние и структура имущества;

- структура и эффективность использования капитала (собствен­ного и заемного);

- компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показа­тели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источ­никами формирования. При этом общая величина запасов берется рав­ной сумме значений строк 1210 «Запасы» и 1220 «НДС по приобретенным ценностям» Баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов исполь­зуются показатели, отражающие степень охвата разных видов источ­ников:

1) наличие собственного оборотного капитала (СОК):

(6)

2) наличие собственного и приравненного к нему капитала - перманентного капитала (ПК):

(7)

3) общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):

(8)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источ­никами:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (∆СОК):

(9)

2) излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала

(10)

3) излишек (+) или недостаток (-) основных источников форми­рования запасов (∆ОИ):

(11)

Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое состояние, кризис.

Абсолютная устойчивостьфинансового состояния - встречает крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов, т.е.

(12)

Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность и задается условиями:

недостатком (-) СОК;

излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е.

(13)

(14)

Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнитель­ного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями:

недостатком (-) СОК;

недостатком (-) ПК;

излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов,

(15)

(16)

(17)

Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е.

(18)

Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния:

1) пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;

2) обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).

Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительныхпоказателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования. В теории и практике таких показателей насчитывается несколько десятков, однако, многие из них дублируют друг друга. Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 2.

Таблица 2 - Показатели финансовой устойчивости

Показатель и его значение	Расчётная формула и источники информации (коды строк формы №1)	Оптимальное значение
Коэффициент независи­мости (автономии или кон­центрации собственного капитала) -характеризует долю собственных средств в общей величине источни­ков финансирования дея­тельности организации		> 0,5
Коэффициент зависимо­сти (концентрации заемного капитала) - характеризует долю заемных средств в общей величине источни­ков финансирования дея­тельности организации		≤ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости - показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы долгое время		0,8-0,9
Коэффициент финансиро­вания - характеризует соот­ношение собственных и заем­ных средств		≥ 1
Коэффициент капитализации (плечо финансо­вого рычага) - характеризу­ет соотношение заемных и собственных средств		≤ 1
Собственный оборотный капитал - характеризует величину оборотных средств, сформированных за счет собственных источников		≥ 10% от стоимости оборотных активов
Коэффициент маневрен­ности собственного капита­ла - показывает, какая часть собственных средств вложе­на в наиболее мобильные (оборотные) активы		0,2-0,5
Коэффициент обеспечен­ности собственными оборот­ными средствами - показы­вает долю оборотных акти­вов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов		0,1
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками - показывает, в какой степени запасы пред­приятия сформированы за счет собственных средств или нуждаются в привлече­нии заемных		0,6-0,8
Коэффициент (индекс) постоянного актива - пока­зывает долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств		< 1

Неплатежеспособность, финансовая неустойчивость организации может завершиться состоянием банкротства. В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», вступившим в силу со 2 декабря 2002 г., под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.