Конверсия валюты и наращение процентов
Конверсия − это операция обмена одних денежных единиц на другие.
При возможности обмена рублевых средств на свободно конвертируемую валюту (далее – СКВ) и обратной конверсии целесообразно сравнить доходы от непосредственного размещения имеющихся денежных средств в депозиты и опосредованно через другую валюту. Сказанное относится и к получению дохода от СКВ при ее обмене на рубли, депонировании и обратной конверсии.
Возможны четыре варианта для наращения процентов с конверсией денежных ресурсов и без нее:
а) без конверсии в СКВ: СКВ => СКВ
б) с предварительной конверсией СКВ в рубли: СКВ => Руб => Руб => СКВ
в) без конверсии в рублях: Руб => Руб
г) с предварительной конверсией рублей в СКВ: Руб => СКВ => СКВ => Руб
Варианты с конверсией показаны на рис. 7.
Примем обозначения:
j – ставка простых процентов по валютным депозитам (для конкретного вида СКВ)
i – ставка простых процентов по рублевым депозитам;
Рv – начальная сумма депозита в СКВ;
Pr – начальная сумма депозита в рублях;
Sv – наращенная сумма в СКВ;
Sr – наращенная сумма в рублях;
K0 – курс обмена в начале операции (курс СКВ в рублях);
K1 – курс обмена в конце операции;
n – срок депозита.
Курс обмена – это стоимость единицы СКВ в рублях на заданный момент времени.
При наращении без конверсии (варианты а,в) источником дохода является только процентная ставка. Наращенную сумму можно легко рассчитать по известным формулам для простой процентной ставки:
Sr = Pr (1 + n × i)
Sv = Рv (1 + n × j)
В операции наращения с конверсией валют существует два источника дохода: процентная ставка – безусловный фактор, изменение курса СКВ – условный фактор. Рассмотрим совместное влияние этих факторов на результат такой финансовой операции.
Схема варианта б: СКВ => K0 => Руб => i => Руб => K1 =>СКВ.
Из схемы видно, что
1-й шаг – обмен СКВ на рубли. Рассчитаем сумму в рублях по формуле:
Pr = K0 × Рv
2-й шаг – наращение процентов по ставке i, по известной формуле:
Sr = Pr (1 + n × i) = K0Рv (1+ ni)
3-й шаг – конвертирование наращенной суммы в рублях в исходную валюту. Итоговую сумму в СКВ рассчитаем по формуле:
Sv = Sr / K1 = 
Sv = Рv × 
(1+ ni)
В этой формуле коэффициент при Рv является множителем наращения при наличной конверсии.
Введем величину, характеризующую отношение курса СКВ в конце операции К1 к курсу СКВ в начале операции K0 через k, т.е.
k = К1 / K0
С увеличением k эффективность операции падает при k=1.
Тогда формула примет вид:
Взаимодействие двух факторов роста исходной суммы в этой формуле представлено наиболее наглядно. С ростом ставки множитель наращения линейно увеличивается, в свою очередь, рост конечного курса обмена уменьшает его.
Дата добавления: 2015-09-21; просмотров: 1703;