Эволюция мировой валютной системы.

Мировая валютная система, как уже отмечалось, представляет собой форму организации международных валютно-финансовых отношений, закрепленную международными соглашениями. Принципы функционирования мировой валютной системы (далее - МВС) разрабатываются и закрепляются заинтересованными странами на специальных международных конференциях, поэтому МВС получают названия в зависимости от города- места проведения конференции. Всего в истории было четыре мировых валютных системы:

1. Парижская МВС (1867 г. – золотомонетный стандарт)

2. Генуэзская МВС (1922 г. - 1929 г.– золотодевизный стандарт)

3. Бреттон-вудская МВС (1944 г - 1971 - золотодевизный стандарт.)

4. Ямайская МВС (1978 г. - стандарт СДР)

Первые три МВС были основаны на золоте, в рамках последней – Ямайская МВС – был формально завершен процесс демонетизации золота. Страны при разработке основных ее принципов, отказались от золотого стандарта.

Последняя «золотая» система - Бреттон-вудская МВС – определила принципы организации международных валютно-финансовых отношений после Второй мировой войны.

Главенствующие позиции США в Бреттон-вудской мировой валютной системе были обусловлены новой послевоенной расстановкой сил в мировом хозяйстве. США сосредоточили в 1949 г. 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта, почти 75% золотых резервов.

Бреттон-Вудская мировая валютная система базировалась на следующих принципах:

1) золотодевизный стандарт с долларом США в качестве главной резервной валюты и международного платежного средства при сохранении статуса резервной валюты также за фунтом стерлингов;

2) предусматривался обмен долларов США на золото для уполномоченных государственных органов зарубежных стран по фиксированному курсу: 35 долл. США за 1 тройскую унцию золота ( 31,14 гр.);

3) универсальный режим фиксированных валютных курсов, основанный на золотом паритете валют;

4) центральные банки обязаны поддерживать фиксированный курс своей валюты по отношению к резервной валюте (в рамках +/- 1%) с помощью валютных интервенций;

5) изменения курсов валют осуществляется посредством девальвации и ревальвации при изменении официального золотого содержания валюты;

6) институциональной основой мировой валютной системы стали специально созданные международные валютно-финансовые организации - МВФ и МБРР, которые призваны обеспечивать валютное сотрудничество и взаимодействие стран в рамках международных валютно-финансовых отношений.

Главными причинами кризиса Бреттон-вудской мировой валютной системы стали изменение соотношения сил в мировом сообществе и быстрый рост международной торговли и международных экономических отношений. К началу 1970-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы: в период 1960-1970-х гг. долларовые авуары центральных банков Европы утроились и к 1970 г. составляли 47 млрд. долл. против 11,1 млрд. долл. в США. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика: с 1948 г. по 1969 г. добыча золота увеличилась на 50%, а объем международной торговли - более чем в 2,5 раза. Доверие к доллару как резервной валюте стало падать из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые мировые экономические и финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире.

Ключевые этапы кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

1) 17 марта 1968 г. установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долл. за 1 тройскую унцию;

2) 15 августа 1971 г. введено «золотое эмбарго» - прекращен обмен долларов на золото для иностранных центральных банков;

3) 18 декабря 1971 г. девальвация доллара на 7,89%. Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долл. за 1 тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу; границы допустимых колебаний курсов расширились до +/-2,25% от объявленного долларового паритета;

4) 13 февраля 1973 г. доллар девальвировал до 42,2 долл. за 1 тройскую унцию.

5) 16 марта 1973 г. Международная конференция в Париже подчинила курсы валют законам

рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы и изменяются под воздействием спроса и предложения вопреки Уставу МВФ. Таким образом, система фиксированных валютныхкурсов прекратила свое существование.

В 1978 году на Ямайской конференции были разработаны новые принципы мировой валютной системы. Золото перестало играть роль всеобщего эквивалента и окончательной утратило связь с валютными системами. Принципы Ямайской мировой валютной системы:

1) отменен золотодевизный стандарт и золотой паритет валют, введен стандарт СДР;

2) введена система плавающих валютных курсов. Теперь каждая страна вправе самостоятельно выбирать режим валютного курса;

3) сохранение долларом США статуса резервной валюты;

4) сохранение международных валютно-финансовых институтов – МВФ и МБРР- при расширении их функций и роли в регулировании межгосударственных валютных отношений.

Международные счетные денежные единицы СДР (от англ. Special Drawing Rights – SDR) были созданы в рамках международного соглашения в 1967 году. Предполагалось, что они будут выполнять функции мировых денег, вытеснив из сферы международных финансов национальные денежные единицы, однако этого не произошло. Сегодня СДР не играют существенной роли в международных расчетах и официальных золотовалютных резервах.

СДР эмитирует Международный валютный Фонд (МВФ). Ежедневно МВФ рассчитывает курс СДР в долларах США на основе корзины валют. Сфера применения СДР ограничена, они не используются в коммерческом обороте, существуют только в безналичном виде и применяются для расчетов с международными организациями, в межправительственных расчетах и при формировании официальных золотовалютных резервов стран.

В настоящее время мировая валютная система эволюционировала в направлении системы мультивалютного стандарта. Ослабление доллара США вынуждает страны диверсифицировать свои золотовалютные резервы в целях защиты от обесценения при снижении курса доллара.