Метод денежных потоков.

Один из принципов организации финансов предприятия – принцип плановости предполагает необходимость финансового планирования. Данный принцип реализуется через систему бюджетирования.

Метод денежных потоков (бюджетирования) носит универсальный характер при составлении финансовых планов и служит инструментом для про­гнозирования размеров и сроков поступления необходимых финан­совых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов. Этот метод дает более объем­ную информацию, чем метод балансовой сметы.

План денежного потока, или прогнозный отчет о движении денежных средств, состоит из трех частей: денежные потоки от операционной (текущей) деятельности предприятия, от инвестиционной деятельности и связанные с финансовой деятельностью.

В первой части отражаются поступления денежных средств от реализации товаров, работ и услуг, авансов от покупателей и заказчиков. В качестве оттока денежных средств показываются платежи за сырье, материалы, коммунальные платежи, выплаты заработной платы, уплаченные налоги и сборы и другие платежи.

Во второй части показываются денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества долгосрочного пользования, т. е. основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность предполагает притоки и оттоки денежных средств по кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг.

Чистый денежный поток - это сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Он представляет собой разницу между суммой всех поступлений денежных средств и суммой всех платежей за один и тот же период. Именно чистые денежные потоки различных периодов дисконтируются при оценке эффективности проекта.

Методы построения денежного потока: прямой и косвенный.

При использовании плана денежного потока прямым методом суммируются данные о предполагаемой выручке и вычитаются все планируемые денежные затраты.

Недостаток прямого метода расчета денежного потока заключается в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Эту взаимосвязь позволяет установить косвенный метод.

При использовании косвенного метода финансовый результат, полученный по данным бухгалтерского учета (прибыль или убыток), нужно преобразовать с помощью ряда корректировочных процедур в величину изменения денежных средств за период.

В международных стандартах финансовой отчетности для планирования рекомендуется использовать прямой метод. Косвенный метод применяют, когда отсутствуют прогнозные значения выручки и всех денежных расходов, но есть достаточно точный прогноз финансового результата. Денежный поток прогнозируется на основе исходных данных, предоставленных специалистами предприятия или внешними консультантами.

Рассмотрим боле подробно виды финансового планирования.

В зависимости от периода их действия финансовое планирование в организациях включает три основные подсистемы:

а) перспективное (стратегическое) финансовое планирование;

б) текущее финан­совое планирование;

в) оперативное финансовое планирование.

Для каждого вида планирования разрабатываются определенные фор­мы финансовых планов и существуют сроки их реализации (таблица 9).

Таблица 9

Подсистемы финансового планирования и формы разрабатываемых планов

Все подсистемы финансового планирования на предприятии находятся во взаимосвязи и осуществляются в определенной по­следовательности. Исходным этапом планирования является стратегическое финансовое планирование и прогнози­рование основных направлений финансовой деятельности орга­низации. На стадии текущего финансового планирования формируется база для разработки оперативных финансовых планов.

Перспективное финансовое планирование.

Перспективное финансовое планирование определяет важней­шие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целей организации.

В современных условиях перспективное финансовое планирование охватывает период от одного года до трех (реже - до пяти) лет. Временной интервал зависит от экономической стабильности в стране, возможности прогнозирования, объемов финансовых ресурсов и направления их использования.

Перспективное планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности. Разработка финансовой стратегии - особая область финансово­го планирования. Она должна согласовываться с целями и направле­ниями общей стратегии экономического развития организации. Финансовая стратегия представляет собой определение долгосрочных целей финан­совой деятельности организации и выбор наиболее эффективных способов их достижения.

Процесс формирования финансовой стратегии организации вклю­чает следующие основные этапы:

1) определение периода реализации;

2) анализ факторов внешней финансовой среды;

3) формирование стратегических целей финансовой деятельности;

4) разработку финансовой политики;

5) разработку системы мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии;

6) оценку разработанной финансовой стратегии.

При разработке финансовой стратегии организации важно опре­делить период ее реализации, продолжительность которого зависит от времени формирования общей стратегии разви­тия. На период реализации стратегии воздей­ствуют следующие факторы:

- динамика макроэкономических процессов;

- изменения, происходящие на финансовом рынке;

- отраслевая принадлежность и специфика производственной деятельности организации.

В процессе формирования финансовой стратегии необходим анализ факторов внешней среды, учет факторов риска.

Следующий этап - формирование стратегических целей финан­совой деятельности организации, основной задачей которого является мак­симизация рыночной стоимости предприятия. Стратегические цели организации отражаются в конкретных пока­зателях – нормативах, в качестве них используются:

- среднегодовой темп роста собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников;

- минимальная доля собственного капитала;

- коэффициент рентабельности собственного капитала организации;

- соотношение оборотных и внеоборотных активов организации.

На основе финансовой стратегии определяется финансовая по­литика организации по конкретным направлениям деятельности: на­логовой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной, кредитной и другим направлениям.

В результате разработки системы мероприятий, обеспечивающих реализацию финансовой стратегии, формируются центры ответ­ственности, определяются права, обязанности и меры ответствен­ности их руководителей за результаты реализации финансовой стра­тегии организации.

Заключительным этапом разработки финансовой стратегии яв­ляется оценка ее эффективности, которая осуществляется по несколь­ким параметрам:

- выявление степени согласованности целей, направ­лений и этапов реализации разработанной финансовой стратегии с общей стратегией организации;

- оценка согласованности финансовой стратегии организации с прогнозируемыми изменениями во внешней предпринимательской среде;

- оценка реализуемости разработанной стратегии, т.е. возможность организации в формиро­вании собственных финансовых ресурсов и привлечении внешних;

- оценка результативности финансовой стра­тегии на основе прогнозных расчетов финансовых пока­зателей; динамики нефинансовых результатов реализации разрабо­танной стратегии, таких как рост деловой репутации организации, повышение уровня управляемости финансовой деятельностью ее структурных подразделений.

Основу перспективного планирования составляет прогнозирова­ние, которое заключается в изучении возможного финан­сового состояния организации в длительной перспективе. Важный момент в прогнози­ровании - признание факта стабильности изменения показателей деятельности организации от одного отчетного периода к другому.

Объектами финансового прогнозирования являются:

- показатели отчета о прибылях и убытках;

- потоки денежных средств;

- показатели бухгалтерского баланса.

Результатом перспективного планирования являет­ся разработка трех основных финансовых документов-прогнозов:

- планового отчета о прибылях и убытках;

- планового отчета о движе­нии денежных средств;

- плана бухгалтерского баланса.

Основная цель построения этих документов - оценка финансового состо­яния хозяйствующего субъекта на перспективу.

Для составления прогнозных финансовых документов важ­но правильно определить объем будущих продаж, потребность в инвестиционных ресурсах, способы финансирования этих инвестиций. Это необходимо для организации производственного процесса, эффективного распре­деления средств, контроля над запасами.

Прогноз потребности в инвестиционных ресурсах и объемов про­даж отражает долю рынка предприятия, которую оно намерено завоевать в будущем. Прогноз объема продаж помогает определить влияние объема производства, цены реализуемой продукции, инфляции на потоки наличных денежных средств организации. Прогноз объема продаж составляется на три года. Прогнозирование объемов реализации начинается с анализа сложившихся тенденций за ряд лет и причин изменений.

Следующим этапом является оценка перспектив дальнейшего развития деловой активности предприятия с позиций сформированного портфеля заказов, структуры выпускаемой продукции, рынка сбыта, конкурентоспособности и финансовых возможностей организации.

По данным прогноза объема продаж рассчитывает­ся необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, определяются другие составные затраты на производ­ство. На основе полученных данных разрабатывается прогнозный отчет о прибылях и убытках, который предоставляет следующие возможности: определить объемы производства и продаж продукции в целях обеспечения их безубыточности; установить размер желаемой прибыли; увеличить гибкость финансовых планов на основе учета различных факторов - ценовых, динамики объемов продаж, соотношения долей постоянных и переменных затрат.

Необходимость разработки плана движения денежных средств определяется тем, что многие затраты, показываемые при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются на порядке осуществления платежей. Прогноз движения денежных средств учитывает приток денежных средств поступления и платежи, отток денежных средств - затраты и расходы, чистый денежный поток - избыток или дефицит. План отражает движение денежных потоков по теку­щей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграниче­ние направлений деятельности при разработке плана движения денежных средств позволяет повысить результативность управле­ния денежными потоками в процессе осуществления финансовой деятельности организации.

С помощью прогноза движения денежных средств можно оце­нить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность организации, синхронность поступления и расходования де­нежных средств, проверить будущую ликвидность предприятия.

Прогноз баланса активов и пассивов на конец планируемого периода отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланированных мероприятий и показывает состояние имущества и финансов хозяйствующего субъекта. Целью разработки балансового прогноза является опре­деление необходимого прироста отдельных видов активов с обес­печением их внутренней сбалансированности, а также формиро­вание оптимальной структуры капитала, которая обеспечивала бы достаточную финансовую устойчивость организации в будущем.

Методы составления прогноза баланса:

а) на основе пропорциональной зависи­мости показателей от объема продаж («метод процента от продаж»).

б) методы с использованием математического аппарата;

в) специализированные методы для каждой переменной величины.

Одним из плановых документов, разрабатываемых организаци­ей в рамках перспективного планирования, является бизнес-план. Финансовый раздел бизнес-плана включает: прогноз объемов реализации; про­гноз доходов и расходов; прогноз денежных поступлений и выплат; сводный баланс активов и пассивов; план по источникам и ис­пользованию средств; расчет точки достижения безубыточности.

При финансовом планировании используются различные программы в области формирования и оптимизации планирования, среди которых «Альт–Прогноз», «БЭСТ–План» и «Бизнес–Микро».

Текущее финансовое планирование.

Система текущего планирования финансовой деятельности организации основывается на разработанной стратегии и политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Данный вид финансово­го планирования заключается в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, позволяющих определить на предстоящий период все источники финансирования развития организации, сформировать структуру доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность, а также определить структуру активов и капитала на конец планируемого периода.

Текущее планирование – это составная часть перспективного плана, конкретизация его показателей. На основе утвержденного стратегического плана и уточненных внешних параметров годового плана руководители подразделений готовят комплексные годовые планы деятельности. В них указываются мероприятия, которые необходимо осуществить, функциональные стратегии, в рамках которых они будут проводиться, ответственные подразделения, сроки выполнения, потребность в ресурсах, планируемые результаты и показатели эффективности намеченных мероприятий. Пример годового плана подразделения представлен в таблице.

Таблица 10

Годовой план подразделения

Источник: www.fd.ru Журнал «Финансовый директор» № 7-8 (июль-август) 2007

Организации применяют систему бюджетного планирования деятельности структурных подразделений в целях строгой эконо­мии финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расхо­дов, большей гибкости в управлении и контроля за себестоимостью продукции, а также для повышения точности плановых показателей, исполнения требований законов и контрактов. Бюджети­рование является важным фактором повышения эффективности про­изводственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Бюджетирование - это процесс планирования будущей деятельности организации; технология финансового планирования, учета, анализа и контроля деятельности предприятия в целом и его отдельных структурных подразделений, имеющая целью разработку и принятие оптималь­ных управленческих решений. Схема бюджетирования деятельности организации представлена на рисунке 15.

Рис.15. Схема бюджетирования деятельности организации

Функциями бюджетирования являются:

а) планирование финансово-хозяйственной деятельности;

б) координация и согласование деятельности раз­личных подразделений предприятия;

в) стимулирование руко­водителей всех уровней в достижении соответствующих целей;

г) контроль текущей деятельности;

д) основа для оценки выпол­нения плана различными подразделениями;

е) средство обучения менеджеров.

Основные элементы бюджетирования:

- организационное обеспечение,

- процесс,

- технология.

Организационное обеспечение занимается внут­рифирменной организацией подразделений и служб предприятия, которые несут ответственность за поддержание процесса бюдже­тирования, а также предусматривает выбор лица, отвечающего за правильное и своевременное выполнение всего процесса.

Процесс бюджетирования разбивается на отдельные процедуры: планирование, исполнение бюджетов, сбор и анализ фактических данных. Технология бюджетирования включает формирование и консолидацию бюджетов предприятия. Для этого разрабатыва­ется финансовая структура предприятия, представляющая собой совокупность центров ответственности. Для каж­дого из них отдельно формируются соответствующие бюджеты.

Бюджет предприятия - это его финансовый план, который выражает в цифрах запланированное на будущее его финансовое состояние, количественно определяет результаты маркетинговых исследований и производственных планов, необходимых для до­стижения намеченных целей. В бюджетах определяются конкрет­ные числовые показатели финансово-хозяйственной деятельности организации, последовательность и сроки совер­шения операций на предстоящий год с разбивкой по кварталам, месяцам, декадам, неделям.

По видам деятельности различают следующие бюджеты:

- операционные бюджеты - включают показатели деятельности подразделений компании, связанные с выполнением текущих производственно-коммерческих функций;

- инвестиционные бюджеты - содержат показатели, связанные с приобретением и выбытием долгосрочных активов;

- финансовые бюджеты - охватывают показатели, отражающие изменение объема и состава собственного капитала, заемных средств предприятия и финансовых инструментов;

- сводные бюджеты обобщают показатели операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

По широте номенклатуры затрат выделяют:

- функциональный бюджет – разрабатывается по одной, иногда по двум статьям;

- комплексный бюджет – разрабатывается по широкой номенклатуре затрат.

По методам разработки различают:

- стабильный бюджет – не изменяется в зависимости от изменения объемов деятельности организации;

- гибкий бюджет – предусматривает установление планируемых текущих или капитальных затрат в виде норматива расходов, которые взаимосвязаны с объемными показателями деятельности субъекта.

Сквозная система бюджетов состоит из функциональных бюджетов – операционных, инвестиционных и финансовых.

Систему бюджетов предприятия (основной бюджет) составляют:

- операционные бюджеты;

- бюджеты инвестиций;

- финансовые бюджеты.

Структура основного бюджета показана на рисунке.

Рис.16. Структура основного бюджета предприятия

Планирование текущей деятельности заключается в построении генерального бюджета (master budget), который представляет собой систему взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов.

Генеральный бюджет хозяйствующего субъекта представлен на рисунке.

- операционный бюджет

- финансовый бюджет

Рис.17. Генеральный бюджет хозяйствующего субъекта

Формирование годового бюджета производится в рамках финансовой структуры – совокупности функциональных центров и центров финансовой ответственности (ЦФО) с учетом их полномочий и ответственности по планированию, исполнению и контролю показателей бюджета.

Аналитические центры создаются для централизованного управления статьями сводного бюджета компании: нормирования, планирования, контроля и анализа возникающих отклонений. Они устанавливают для ЦФО целевые значения ключевых показателей деятельности и нормативы. В процессе годового планирования ЦФО формируют планы и исполняют их, выполняя закрепленные за ними операции.

В течение бюджетного периода все хозяйственные операции ЦФО выполняются в соответствии с утвержденным бюджетом. Исполнение бюджета контролируется, при этом различают предварительный и последующий контроль. Предварительный контроль – авторизация должностным лицом, имеющим соответствующие полномочия, заявок на оплату, договоров на закупку и прочих документов, которые влияют на исполнение бюджета. Последующий контроль включает: проведение выборочных проверок достоверности представляемой отчетности, выполнения установленных правил и процедур.

Вся процедура бюджетирования должна быть организована таким образом, чтобы на последнем этапе руководство получало три основные бюджетные формы:

- бюджет доходов и расходов;

- бюджет движения денежных средств;

- прогнозный баланс.

Бюджетом доходов и расходов определяется экономическая эффективность предприятия, в бюджете движения денежных средств непосредственно планируют финансовые потоки, а прогнозный баланс отражает экономический потенциал и финансовое состояние предприятия.

Для сопоставления и анализа данных разных периодов процесс бюджетирования должен быть постоянным и непрерывным. Непрерывность бюджетирования выражается в "скольжении". Используя "скользящий" бюджет, предприятие регулярно может учитывать внешние изменения, изменения своих целей, а также корректировать планы в зависимости от уже достигнутых результатов. В итоге прогнозы доходов и расходов становятся более точными, чем при статичном бюджетировании.

Все процедуры и принципы текущего финансового планирования должны найти свое отражение в едином для всей организации Регламенте бюджетирования. В этом документе должны быть определены порядок согласования бюджетов и их консолидации, формы документов, схемы документооборота, а также сроки рассмотрения и принятия решений по всем уровням сбора бюджетной информации.

Оперативное финансовое планирование.

Система оперативного планирования финансовой деятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых зада­ний по финансовому обеспечению основных направлений хозяйствен­ной деятельности организации.

Необходимость оперативного финансового планирования связана с тем, что финансирование плановых мероприятий должно осуществляться за счет заработанных предприятием средств, что требует эффективного контроля за формированием и использованием финансовых ресур­сов.

Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и расчет потреб­ности в краткосрочном кредите.

Платежный календарьпозволяет решать следующие задачи:

- организация учета временной стыковки денежных поступлений и предстоящих расходов предприятия;

- формирование информационной базы о движении денежных потоков и оттоков;

- ежедневный учет изменений в информационной базе;

- анализ неплатежей по суммам и источникам возникновения и организация конкретных мероприятий по их преодолению;

- расчет потребности в краткосрочном кредите в случаях временной «нестыковки» денежных поступлений и обязательств и опера­тивное приобретение заемных средств;

- расчет по суммам и срокам временно свободных денежных средств организации;

- анализ финансового рынка с позиции наиболее надежного и выгодного размещения временно свободных денежных средств организации.

Платежный календарь составляется на квартал с разбивкой по месяцам и более коротким периодам. В платежном календаре притоки и оттоки денежных средств дол­жны быть сбалансированы. Информационной базой пла­тежного календаря служат: план реализации продукции; смета затрат на производство; план капитальных вложений; выписки по счетам предприятия и приложения к ним; договоры; внутренние приказы; график выплаты заработной платы; счета-фактуры; установленные сроки платежей для финансовых обязательств.

Процесс составления платежного календаря состоит из пяти этапов:

1) выбор периода планирования;

2) расчет объема возможных денежных поступлений - доходов;

3) оценка денежных расходов, ожидаемых в плановом периоде;

4) определение денежного сальдо, представляющего собой разность между суммами поступлений и расходами за период планирования;

5) подведение итогов.

Превышение планируемых расходов над ожидаемыми поступле­ниями означает недостаточность собственных возможностей для их покрытия и может стать признаком ухудшения финансового состоя­ния.

Если имеется излишек денежных средств, в определенной степе­ни это говорит о финансовой устойчивости и платежеспособности пред­приятия. Для получения дополнительной прибыли эти денежные сред­ства могут быть инвестированы в краткосрочные ценные бумаги. Примерная форма платежного календаря приведена в таблице 11.

Таблица 11

Примерная форма платежного календаря на I квартал

На многих предприятиях составляется на­логовый календарь, в котором указывается, когда и какие налоги в соответствии с законодательством необходимо уплатить, чтобы из­бежать санкций.

На предприятии также составляют кассовый план - это план оборота наличных денежных средств, отражающий поступление и выплаты наличных денег через кассу. Кассовый план необходим для контроля за поступлением и расходо­ванием наличных средств.

Исходные данные для составления кассового плана:

- предполагаемые выплаты по фонду заработной платы и фонду потребления в части денежных средств;

- информация о продаже материальных ресурсов или продукции работникам;

- сведения о командировочных расходах;

- сведения о прочих поступлениях и выплатах наличными деньгами.

Кассовый план должен представляться всеми организациями за 45 дней до начала планируемого квартала в банк, с которым фирма заключила договор о расчетно-кассовом обслуживании. Он необходим для того, чтобы по возможности точно представлять размеры обязательств перед работниками организации по заработной плате и другим выплатам. Примерная форма кассового плана представлена в таблице 12.

Таблица 12

Примерная форма кассового плана на I квартал

Наименование организации ________________________ р/с_______________

Вид деятельности __________________________________________________