Валютный курс и валютная система

Развитие и интенсификация международной торговли требуют соответствующего развития международных валютно-финансовых отношений. Валюта – 1) денежная единица страны (национальная валюта), используемая в данном государстве; 2) денежные знаки иностранных государств, кредитные и платёжные документы в виде векселей, чеков, банкнот, используемые в международных расчётах (иностранная валюта). Для международных расчётов между странами, производимых в валюте, принципиальное значение имеют пропорции обмена разных валют друг на друга. Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Валютный курс может быть:

· фиксированным - жёстко привязанным к определённому количеству другой валюты или драгоценного металла (изменяется только законодательно);

· гибким (свободно плавающим) – устанавливаемым на валютных рынках свободно, в результате взаимодействия спроса и предложения;

· ограниченно плавающим – меняющимся в зависимости от колебаний соотношения спроса и предложения на валюту, но только в рамках определённых границ, установленных государством.

В современной мировой экономике распространены так называемые «корзиночные курсы», когда курс определённой национальной валюты привязывается к средневзвешенному курсу нескольких валют, отобранных для формирования «корзины» по конкретному критерию.

Валютный курс может быть номинальным или реальным. Номинальный валютный курс – это своего рода «цена» одной валюты, выраженная в единицах другой валюты, формирующаяся на валютном рынке. Курс национальной валюты может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (например, 0,02 евро за 1 рубль), так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 50 рублей за 1 евро). Номинальный валютный курс рассчитывается по формуле:

,

где e_d – курс национальной валюты в прямой котировке.

Реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. Реальный обменный курс национальной валюты рассчитывается по формулам:

или ,

где e_r – реальный курс национальной валюты;

e_f – курс национальной валюты в прямой котировке;

Р_n – уровень внутренних цен в национальной валюте;

P_a – уровень цен за рубежом в иностранной валюте.

Валютный курс подвержен колебаниям под действием влияющих на него факторов. Девальвация – уменьшение курса (стоимости) валюты страны по отношению к твёрдым валютам или международным счётным единицам, а при золотовалютном стандарте - уменьшение реального золотого содержания денежной единицы. Ревальвация – изменение в сторону увеличения национального валютного курса по сравнению с иностранными валютами. Девальвация усиливает инфляционные процессы, сдерживает импорт, стимулирует экспорт. Ревальвация – наоборот, ослабляет инфляцию, удешевляет импорт и удорожает стоимость экспорта.

Факторы, влияющие на валютный курс:

– состояние платёжного баланса страны;

– макроэкономические показатели страны (ВНП, ВВП, НД и др.);

– инфляция и инфляционные ожидания;

– относительное изменение процентных ставок в разных странах;

– колебания деловой активности;

– конъюнктура валютного рынка;

– политические процессы в определенных странах и т.д.

Мировая валютная система развивалась по мере углубления международного разделения труда и развития международных экономических отношений. Мировая валютная система – совокупность мировых валют и способы организации валютных отношений между странами, формы их регулирования, закреплённые международными договорами, соглашениями.

Первоначально сформировалась система «золотого стандарта» (1816 – 1914 гг.), когда курс валют основывался на уровне обеспеченности национальных денежных единиц драгоценными металлами, прежде всего золотым запасом страны. Её разновидностями были: золотомонетный стандарт (1867 г. – нач. XX в.), золотослитковый стандарт (нач. XX в. – 1914 г.) и золотодевизный стандарт (1922 – 1939 гг.). Преимущества этой системы заключались в сохранении устойчивых валютных курсов, в устойчивости экономической политики, в стабильности цен. Недостатками этой валютной системы являлись зависимость денежной массы от добычи и производства золота, невозможность проведения независимой денежно-кредитной политики.

Последствия двух мировых войн и большие сложности в золотом обеспечении национальных валют многих стран привели к необходимости реформирования валютной системы. В 1944 г. в маленьком американском городе Бреттон-Вуде состоялась международная валютно-финансовая конференция и сформировалась Бреттон-Вудская система (1944 – 1976 гг.) или золотовалютный стандарт. Тогда же в 1944 г. были основаны международный валютный фонд (МВФ) и международный банк реконструкции и развития (МБРР). Согласно новой системе выделялось несколько мировых валют (американский доллар, английский фунт стерлингов и советский рубль), каждая из которых должна была определять свой курс свободно через соотношение спроса и предложения на мировом валютном рынке, а остальные страны могли либо привязывать курсы своих национальных валют к этим мировым валютам или предпочесть «золотой паритет». Реально это система стала «золотодолларовым стандартом», т.к. Советский Союз предпочел фиксированный курс, а Англия – «золотой паритет». Доллар на момент создания системы был жёстко привязан к золотому покрытию (1$ - примерно 1 г золота), что и позволило ему выполнять роль основной мировой валюты.

Воспользовавшись позицией мирового лидера, США в течение последующих 20 лет печатали доллары без оглядки на золотое покрытие. Долларов было напечатано намного больше, чем могло быть обеспечено золотым запасом США. В 1965 г. французский президент Шарль де Голль потребовал от Вашингтона обменять на золото скопившиеся в национальном банке Франции 1,5 млрд. долл. по установленному на тот момент курсу (в общей сложности получилось около 16,5 тыс. тонн золота или три четверти всего золотого запаса США). Американцы обменивать доллары на золото отказались. Франция в знак протеста вышла из состава НАТО. Вслед за Францией и другие страны изъявили желание обменять доллары на золото. Возник международный конфликт. В марте 1968 года американское правительство было вынуждено ограничить свободную конвертацию долларов в золото, а 15 августа 1971 г. президент Никсон объявил о полной отмене золотого обеспечения доллара, нарушив Бретотон-Вудское соглашение.

В середине 70-х годов ХХ века сложилась Ямайская система (с 1976 г по настоящее время). Согласно этой системе выделяются свободно конвертируемые мировые валюты (американский доллар, японская йена и т.д.), курс которых определяется на основе спроса и предложения на мировом валютном рынке, и прочие валюты, курс которых привязывается к одной из мировых валют или определяется «корзиночным методом».

Подконвертируемостью валюты понимается её способность свободно обмениваться на другие национальные валюты без всяких ограничений. Под обратимостью национальной валюты понимают степень её покрытия товарной массой на внутреннем рынке.

По степени конвертируемостивыделяют:

– свободно конвертируемые валюты (СКВ)- обладают неограниченной полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов (доллар, немецкая марка, английский фунт стерлингов и т.д.);

– частично конвертируемые валюты– валюты, к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;

– неконвертируемые валюты– валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Особенности современной валютной системы:

– устранена функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц; ликвидирована твёрдая цена на золото, что означает демонетизацию золота и лишения его выполняемой на протяжении нескольких столетий роли мировых денег;

– для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. используются специальные права заимствования – международные платёжные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчётов путём записей на специальных счетах стран-членов МВФ;

– доллар официально приравнен к другим резервным валютам (евро, швейцарскому франку, йене);

– узаконен режим свободно плавающих валютных курсов, т.е. – валюты могут находиться в «свободном плавании» – курс определяется спросом и предложением на валютном рынке;

– центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты;

– каждая страна сама выбирает режим валютного курса (фиксированный, плавающий или смешанный).

Политику государства в области конвертируемости национальной валюты, определения и регулирования её курса, поддержания валютного паритета называют валютной политикой. Валютная политика – составная часть экономической политики государства, представляющая линию действий государства внутри и вне страны, проводимую посредством воздействия на валюту, валютный курс, валютные операции. Основные инструменты валютной политики – валютная интервенция, валютные ограничения, валютные резервы и т.д. Снижение курса национальной валюты приводит к увеличению экспортных возможностей, т.к. отечественные товары, выраженные в иностранной валюте, становятся дешевле для иностранного потребителя, одновременно отмечается удорожание импорта, что также стимулирует потребителей отдавать предпочтение товарам отечественного производства. И наоборот, повышение курса национальной валюты приводит к удешевлению импорта, что делает дороже экспортные товары. Таким образом, валютная политика любого государства имеет очень большое значение для его экономики, поскольку задаёт условия внешнеэкономической деятельности национального бизнеса и в значительной степени предопределяет состояние платежного баланса страны.

Вопросы для самоконтроля

1. Что представляет собой мировая экономика? Какие процессы протекают в современной мировой экономике?

2. Что понимается под термином «международное разделение труда»? Какие факторы определяют участие страны в международном разделении труда?

3. Какие субъекты являются субъектами мировой экономики?

4. Что понимается под термином «международные экономические отношения»? Каковы их основные формы?

5. Что понимается под экспортными и импортными операциями?

6. В чём суть абсолютного преимущества страны в международной торговле? Как можно его оценить?

7. Как проявляются сравнительные преимущества страны в международной торговле? Как с их помощью определяются целесообразность или нецелесообразность торговли товарами и услугами на мировом рынке?

8. Как международная торговля расширяет потребительские возможности страны?

9. Что представляет собой платёжный баланс страны? Когда возникает активное сальдо платёжного баланса? В каких случаях сальдо платёжного баланса будет пассивным?

10. Какими методами осуществляется государственное регулирование платёжного баланса страны?

11. Что представляет собой внешнеторговая политика государства? Какие противоположные тенденции отмечаются во внешнеторговой политике стран?

12. Каковы положительные и отрицательные стороны политики протекционизма?

13. Как можно охарактеризовать политику фритредерства?

14. Каковы тарифные методы регулирования внешней торговли? Чем таможенный тариф отличается от таможенной пошлины?

15. Какие меры относятся к нетарифным инструментам регулирования внешней торговли?

16. Что понимается под терминами «валюта», «валютный курс»? Как может определяться валютный курс страны?

17. К какому виду валют относится российский рубль с точки зрения его международной конвертации?

18. В чём состоит различие между номинальным и реальным курсом национальной валюты? Как рассчитывается номинальный и реальный курс?

19. Что понимается под мировой валютной системой? Какие виды мировых валютных систем известны в истории мировой экономики?

20. Что понимается под валютной политикой государства? Какие инструменты она использует?