Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика – воздействие на состояние национальной экономики с помощью регулирования денежного рынка. Контролируемыми переменными денежно-кредитной политики являются: уровень процентных ставок, денежное предложение и валютный курс, при этом центральные банки не в состоянии контролировать все переменные сразу и вынуждены выбирать режим денежно-кредитной политики.

Целями денежно-кредитной политики могут быть: 1) полная занятость; 2) экономический рост; 3) ценовая стабильность; 4) равновесие платежного баланса; 5) устойчивость обменного курса.

Различают: 1) стимулирующую денежно-кредитную политику («политика дешевых денег»), она осуществляется в периоды спадов и направлена на рост экономической активности (стимулирование совокупного спроса), такая политика предполагает ростденежного предложенияи снижение процентных ставок; 2) ограничительную денежно-кредитную политику («политика дорогих денег»), проводится с целью сдерживания инфляции, предполагает сокращение денежного предложения и рост процентных ставок.

В ходе реализации ДКП ЦБ может прибегать к административному регулированию или использовать рыночные меры. В первом случае он опирается на прямые инструменты денежно-кредитной политики (контроль над процентными ставками, кредитный потолок и целевое кредитование), а во втором – на косвенные (рис. 5.6).

Рис. 5.6. Классификация инструментов денежно-кредитной политики

Среди косвенных инструментов различают:

1. Резервные требования. Механизм его действия следующий: изменение нормы обязательных резервов влияет на способность банковской системы создавать «новые деньги», что выражается в изменении мультипликаторов. Такие изменения, затрагивающие основы банковской системы, способны оказать сильнейшее воздействие на финансово-экономическую систему в целом, даже небольшое изменение требований к уровню обязательных резервов, может привести к катастрофическим переменам в объеме депозитов и величине банковского кредита.

2. Операции постоянного действия. Они осуществляются через установление верхней и нижней границы процентной ставки по кредитам и депозитам, контрагентом по которым выступает ЦБ (формирование учетной ставки). При этом коммерческие банки по собственной инициативе обращают­ся в ЦБ с просьбой предоставить кредит или разместить депозит. Повышая (снижая) учетную ставку центральный банк побуждает депозитные учреждения уменьшить (увеличить) объем заимствованных средств у центрального банка, что влечет изменение денежной массы. Недостаток такого способа контроля денежной массы заключается в сложности определения величины учетной ставки соответствующей объему резервов и денежной массы, необходимой экономике.

3. Операции на открытом рынке. Данные операции осуществляются на рынке государственных ценных бумаг или валютном рынке. При этом покупка ценных бумаг или валюты означает что ЦБ, расплачиваясь за активы, выпускает в обращение дополнительную денежную массу.

Изменение предложения денег в результате использования банком инструментов денежно-кредитной политики приводит к смешению точки равновесия. Уменьшение предложение денег приводит к увеличению процентной ставки. В результате кредитные ресурсы становятся более дорогими. Предприятия снижают инвестиционную активность и, в результате, снижается объем выпуска продукции в стране. Однако, исходными посылками этой политики было снижение темпов инфляции за счет сокращения денежной массы. Увеличение величины денежного предложения приводит к снижению процентной ставки, как следствие, увеличение сумм выданных кредитов, возрастание инвестиционной активности фирм и увеличение объемов выпуска.