Оборотные средства в условиях инфляции.

В условиях инфляции быстро обнаруживается нехватка основных средств. Причиной этого является получением инфляционной сверхприбыли и искусственным занижением амортизационных отчислений:

Финансовые результаты деятельности предприятия определяются на основе выручки, действующая на момент реализации, а стоимость материальных затрат, исходя из цен на дату их приобретения. Следовательно, цена материала к моменту выпуска продукции значительно возрастет, но в себестоимость она войдет по закупочной цене. Разница цен дает инфляционную прибыль, которая плюсуется к нормальной производственной прибыли и с общей суммы взимается налог на прибыль. После вычета налоговых средств на восстановление физического объема материальных затрат не хватает.

Чтобы повторить цикл производства в прежнем объеме предприятие вынуждено либо просить дотацию у государства, либо брать кредит под высокий процент для пополнения ОС, либо сокращать объем производства.

За рубежом есть такая форма «франчайзинг». Это когда заключается с предприятием – изготовителем договор на исключительный заказ данного производителя и получает скидку в цене. Они получают возможность продавать товар при использовании имени товарного знака, рекламной поддержкой производителя.

При прямом сбыте товар для потребителя становится дешевле, но производитель упускает услуги, предоставляемые торговлей и предприятие берет на себя ценовой риск.

В последнее время широко используется логистика в вопросах снабжения производства.

Логистика – система единого управления потоками информации и продуктами и складирование товаров с целью поставки их в необходимом количестве и комплекции в нужное время и место с минимальными затратами, с применением оптимальных методов поставки. В зависимости от того, из какого места осуществляется управление транспортными потоками, различают:

- Управление из пункта отправления;

- Управление из пункта назначения;

- Система централизованного управления перевозками.

Предприятие является не только продавцом своей продукции, но и покупателем сырья и материалов. В этом случае поведение предприятия подчиняется всем тем закономерностям, которые присущи потребителю.

Факторы, определяющие спрос на ресурсы со стороны производителей системы:

1. Спрос на ресурсы является производственным от спроса на готовую продукцию.

2. Высокая эффективность ресурсов сама по себе не обуславливает высокий спрос на этот ресурс.

3. Спрос на ресурсы зависит от характера технологий и направлений технологических изменений.

4. Соотношение цен на взаимозаменяемые ресурсы влияет на спрос на эти ресурсы. Производитель конечного продукта может изменять технологию, чтобы использовать более дешевый ресурс, если это не повлияет на качество продукции.

5. Спрос на ресурсы тем больше, чем выше предельный доход, который предприятие получает при продаже.

6. Чем больше используется взаимозаменяемость ресурсов при производстве продукции, тем устойчивее спрос на эти ресурсы.

7. Эластичность спроса на ресурсы зависит от эластичности спроса на конечную продукцию.

8. Эластичность спроса на ресурс в определенной степени зависит от того, какую долю в общих издержках предприятия занимают издержки на этот ресурс.

9. Критерием эффективности использования и распределения ресурсов служит, распространенный на производственную систему, принцип ПАРЕТО, согласно которому распределение переменных факторов производства должно быть осуществлено так, чтобы предельный продукт от использования факторов во всех альтернативных вариантах должно быть одинаковым. В этом случае предприятие организует производство в соответствии со своей кривой замещения и кривой производственных возможностей, то есть наибольшая эффективность из возможных способов. Принцип Парето гласит, что в эффективной экономической системе невозможно произвести никакого улучшение ее параметров без ухудшения других.

Наряду с коммерческой основой производства, существуют основа связанная непосредственно с производством. Одним из направлений такой деятельности является АРЕНДА оборудования.

Аренда – договор между арендодателем и арендаторами о предоставлении имущества во временное пользование за определенную плату.

У арендодателя сдаваемое имущество временно или постоянно не используется. Но на него начисляются амортизационные отчисления. Для владельца имущества важно определить размер запрашиваемого арендной платы и насколько это целесообразно.

Поскольку на недействующее оборудование начисляются амортизационные начисления, то минимальная сумма арендной платы может считаться сумма амортизационных отчислений.

Если договором аренды предусматривается обслуживание и ремонт, то соответственно это в размер арендной платы. Определяя целесообразность сдачи оборудования в аренду его владельцу можно сопоставить З варианта:

1. Продать неисправное оборудование и вложить деньги в банк или в дело.

2. Списать его и сдать в металлолом, но придется возместить из прибыли не амортизированную часть из себестоимости.

3. Сдать в аренду. Обычно принято арендную плату вносить равными частями 1 раз в год (месяц, квартал). Арендодатель может учесть «ущерб» от позднего поступления средств. Дело в том, что в рыночных условиях деньги должны работать, то есть делать деньги. 1 руб. полученный через год это не одно и то же, что 1 руб. полученный сегодня, так как он не работал целый год и не давал дохода, хотя бы на уровне банковского процента, значит, арендодатель понес ущерб.

Учет ущерба от позднего получения средств производителем путем дисконтирования, то есть приведение будущей цены денег к цене их на начало аренды. Дисконтирование производится путем дисконтного множителя:

b = (1 + i) ^–n ,

где i – норма доходности;

n – арендная плата.

Пусть n = 1, решили учесть «ущерб» по ставке i:

a_ni = n (1+ i) ^–1 + n (1+ i) ^{– 2} + n (1+ i) ^{– 3} + n (1+ i) ^{– 4},

где a_ni – общая сумма арендной платы за время аренды;

i – норма доходности.

Обозначим (1+ i) ^–1 через r, тогда a_ni = r + r² + r³ +r⁴

Это геометрическая прогрессия. Из арифметики известно, чему равна сумма членов геометрической прогрессии. Только в нашем случае первый член геометрической прогрессии и ее знаменатель равны: Преобразовав это выражение, получаем:

Арендная плата за n – лет при i – доходности, если взять исходную аренду > 1, то

A_ni = первоначальная стоимость – остаточная стоимость ´ дисконтный множитель, то есть

R – характеризует размер арендной платы, равномерной по годам, обеспечивающую желаемую доходность от сдачи оборудования в аренду.

Естественно, что норма доходности должно быть больше нормы амортизации. Разность i и нормы амортизации характеризует реальную доходность арендной операции. Если условия выплат арендной платы иные, то расчеты усложняются, а суть остается той же.

Учет инфляции при аренде можно вести двумя методами:

1. Через рост арендной платы.

2. Через рост желаемой нормы прибыли.

Аренда может быть с выкупом по остаточной стоимости. Арендатор может рассчитывать, что выгоднее, купить оборудование если есть средства или купить оборудование, взяв кредит. В основе выгоды от аренды лежи доход от возможности производить, либо увеличение выпуска продукции.

Особой формой аренды является ЛИЗИНГ – это финансовая аренда.

Сущность лизинга: лизингодатель по заявке лизингополучателя производит или приобретает необходимое оборудование и передает его на долговременной основе на договоренный срок. В случае досрочного расторжения договора лизингополучатель должен вернуть оборудование и уплатить за весь срок указанный в договоре. Механизм лизинга может быть в 3-х видах:

Механизм №3

Арендная плата по лизингу, как правило неравномерная по годам. Обычно начало выплат по договору начинался с момента освоения производством нового оборудования. Конец выплат часто предусматривает аукцион, т.е. продажа оборудования лизингополучателю по оговоренной заранее цене.

Лизинговые платежи могут быть:

- В денежной форме

- Компенсационной форме

- Смешанной.

Состав лизинговых платежей:

1. Амортизационные отчисления

2. Плата за кредит

3. Комиссионные выплаты за услугу

4. Плата за дополнительные условия.

Размер платежей может быть рассчитан с учетом позднего поступления платы и инфляции.

1) Лизинг – оперативный. Срок аренды меньше срока амортизации, следовательно оборудование возращается.

2) Лизинг с полной окупаемостью. В том числе путем ускоренной амортизации, т.е. в 1-е годы платим больший процент амортизации, а в n – год меньший.

Лизинг применяется тогда, когда:

1 Предприятие нуждается в оборудовании, а собственных средств нет;

2 Нет возможности у арендатора получить кредит в банке.

Выгоды от лизинга:

1 Лизингодатель вкладывает капитал в имущество, получая арендную плату;

2 Лизингополучатель имеет возможность совершенствовать и развивать производство без накопления капитала;

3 Завод – изготовитель не затоваривается.