Очень важно правильно соотносить рынок ценных бумаг с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок и т.д.

Прежде всего, традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.
В принятой в отечественной и международной практике:

Финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов

Рынок ценных бумаг является сегментом финансового рынка (как денежного рынка, так и рынка капиталов), который также включает движение прямых банковских кредитов, рынок депозитов, торговлю валютой, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, обращение пенсионных полисов, внутрифирменные кредиты и т.д. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

W денежный рынок (рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (до года)(векселя, чеки и т. д.)):

· учетный рынок (основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги);

· межбанковский рынок (функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств) сроками от одного дня);

· валютный рынок (рынок обслуживает международный платежный оборот);

W рынок ссудного капитала (или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться):

· кредитный рынок, в том числе межбанковский (срок от 1 года);

· рынок ценных бумаг;

W рынок ценных бумаг (охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке):

Механизм рынка, как правило, определяется спросом и предложением действующих субъектов рынка. Их деятельность формирует уровень процентных ставок и его колебание в зависимости от рыночной конъюктуры: усиление спроса повышает ставки и снижает предложение и, следовательно, сокращает трансформацию денежного капитала в ссудный; наоборот, преобладание предложений над спросом понижает ставки и усиливает движение ссудного капитала с рынка.

Единство и обезличивание рынка ссудных капиталов выражается в том, что он развивается и движется через посредство ценных бумаг, т.е. фиктивного капитала. Так, заимодавец, в роли которого могут выступать корпорации, частное лицо или государство, представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход. Это объясняется тем, что денежный капитал, инвестированный в ценные бумаги, в любой момент может быть превращен в форму денег путем реализации ценных бумаг.

Идеальный фондовый индекс должен отвечать следующим основным целям, оправдывающим ожидания его пользователей:

• точно и своевременно отражать ситуацию на всем, индицируемом им рынке в целом;

• быть хорошим инструментом для прогнозирования направления движения рынка, удобным средством для предсказания ситуации при помощи инструментов технического анализа;

• давать ответ крупным инвесторам, которые производят значительные стратегические инвестиции на различных рынках, на какой из них делать ставку;

• служить инструментом для фьючерсных и опционных контрактов с целью хеджирования рисков как по рынку, так и по отдельным его показателям (например, по процентным ставкам);

• служить базой для создания оптимального портфеля в категориях «надежность» -«доходность»;

• показывать базовую минимальную величину дохода, который должен получить трейдер (управляющий портфелем и т.д.), работающий на характеризуемом индексом наборе фондовых ценностей либо на аналогичном (коррелируемом) рынке;

• служить инструментом оценки качества работы конкретных управляющих компаний по сравнению со среднеотраслевыми значениями и рынком в целом;

• характеризовать деятельность регулирующих органов на рынке (в стране), на котором обращаются (где эмитированы) приведенные в портфеле индекса инструменты, отражать экономическую ситуацию и инвестиционный климат.

По структуре все фондовые индексы можно разбить на три группы.

В первую группу входят индексы, в которые включают все акции, котируемые в определенной торговой системе. Это может быть биржа или электронная торговая сеть. В качестве примера можно привести индексы Нью-Йоркской фондовой биржи и индекс Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (НАСДАК).

Вторую группу составляют индексы, в состав которых акции отбираются специально с целью отражения отраслевой специфики либо других аспектов фондового рынка. Такими являются промышленный индекс Доу-Джонса и английский индекс FT-SE30.

В третью группу входят индексы, на основе некоторого объективного показателя, например капитализации. В качестве примера такого индекса можно привести индексы американского фондового рынка Wilshire Indexes и Russell Indexes.

В Республике Беларусь на БВФБ рассчитываются следующие виды биржевых индексов:

Ú отраслевой индекс – это индекс, база расчета которого включает акции эмитентов, относящихся к одной и той же отрасли или группе отраслей экономики Республики Беларусь;

Ú листинговый индекс – это индекс, база расчета которого состоит из акций, включенных в один и тот же котировальный лист (уровень котировального листа).

Обязательными условиями включения акции в базу расчета индекса являются:

Ú допуск акции к обращению на бирже;

Ú среднедневное количество сделок, совершенных с акцией за последние 30 торговых дней, составляет не менее 10;

Ú принадлежность эмитента акции к определенным биржей отраслевым группам (только для отраслевых индексов);

Ú принадлежность акции к определенному биржей уровню котировального листа (только для листинговых индексов).

Исключение акции из базы расчета индекса производится в следующих случаях:

Ú среднедневное количество сделок, совершенных с акцией за последние 30 торговых дней, составляет менее 10;

Ú изменение уровня котировального листа (для листинговых индексов);

Ú прекращение обращения акции на бирже.