Особенности инфляции в период финансового кризиса

В периодической печати вплоть до 17 августа 1998 г. ведущие экономисты обозначали такие важные “завоевания” нашего правительства в ходе реформ, как “снижение темпов инфляции, устойчивый валютный курс, стабилизацию экономической ситуации”. Буквально за несколько дней все эти завоевания были потеряны. Так был ли финансовый кризис 17 августа неожиданным или закономерным процессом?

Накопление кризисного потенциала в российской экономике проходило постепенно и параллельно кажущейся стабилизации, давшейся большой ценой. Снижение текущей инфляции компенсировалось за счет сокращения социальных расходов и роста “отсроченной инфляции” (девольвации неплатежей, внутреннего и внешнего долга и т.д.). В России рост “отсроченной инфляции” происходил на фоне постоянного повышения реальных ставок налогов и снижения объемов их собираемости. Вследствие непродуманной фискальной политики все большее количество предприятий уходило в теневую экономику. До 40% экономики функционировало в теневом секторе. Вывод капитала за границу достигал 10-12 млрд.долл. ежегодно. Все это время баланс бюджетных расходов поддерживался за счет роста “отсроченной инфляции”. Так, каждый рубль задержки выплат из бюджета оборачивался 5-6 рублей неплатежей. Общий объем неплатежей в 1998 г. составил более 1,4 трлн. руб. По данным Госкомстата России, полностью платят налоги только 16% предприятий, до 70% сделок осуществляется через взаимозачеты и бартер. Высокие процентные ставки по ГКО-ОФЗ, спекулятивное надувание “финансового пузыря” вытесняли с рынка прямые инвестиции. Искусственно поддерживаемый курс рубля способствовал установлению неадекватного соотношения цен на экспортные и импортные товары. Цены на экспорт оказались завышены, что сокращало поступление валюты в страну, а цены на импорт занижены, что понижало конкурентоспособность отечественных товаров. В результате до 60% продовольственного рынка обеспечивалась за счет импорта.

В условиях отсутствия механизмов, обеспечивающих экономический рост, несовершенной фискальной системы, поддержание высокого уровня потребления и интенсивного вывода капитала за границу “отсроченная инфляция” быстро вытесняла текущую. Внешние факторы (восточноазиатский и мировой экономический кризисы, падение цен на нефть и т.д.) лишь ускорили наступление кризиса в России и увеличили его тяжесть.

Однако начало кризиса было спровоцировано непосредственно правительством. Оно попыталось одним махом девальвировать рубль, санировать ставший неэффективным рынок ГКО-ОФЗ, повысить налоговые поступления в казну, облегчить положение крупнейших банков путем замораживания расчетов с их зарубежными кредиторами, объявить войну неплатежам. Полученные результаты не имели ничего общего с ожидавшимися: на рынок хлынул шквал “отсроченной инфляции” , и как говорится, что не сделает стихия, то доделает паника. Кризис 1998 г. связан в первую очередь с истощением резервов экономического развития - основы существования государства.