Понятие валютного рынка. Организация и проведение операций на валютном рынке

Под валютным рынком понимается сфера экономических отношений, связанная с осуществлением операций по покупке-продаже, обмену иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Различают внешний (мировой) и внутренний (национальный) валютные рынки. Мировой валютный рынок - самый большой, всеобъемлющий. Он действует посредством ряда финансовых учреждений, через корреспондентские связи между банками разных стран, а участвующие в его работе дилеры и брокеры общаются посредством специальных технических средств.

Структура мирового валютного рынка многопланова; она определяется организацией операций, объектным и субъектным составом. В зависимости от того, что берется за основу структуры, различают межбанковский, клиентский, биржевой рынки, брокерский и прямой, наличный и срочный рынки и т.д.

Крупнейшими участниками операций на мировом валютном рынке являются государства. Они выступают на валютном рынке через своих представителей, каковыми в большинстве случаев являются центральные банки. На центральные банки возложено проведение денежно-кредитной политики страны. Центральные банки могут просто обслуживать валютные операции органов власти своих государств либо заниматься куплей-продажей иностранной валюты с целью изменения баланса спроса и предложения национальной валюты, осуществляют официальные валютные интервенции, оказывая таким способом воздействие на ее курс. Центральные банки действуют через брокеров, биржу или посредством прямых контактов с коммерческими банками.

Внутренний (национальный) валютный рынок организуется внутри государства, его деятельность связана с регулированием движения валютных средств внутри страны, а также обеспечением связи с мировыми валютными центрами. На внутренних или национальных валютных рынках широко осуществляются операции с национальной валютой на основе обмена валют и котировки иностранной валюты по отношению к валюте национальной. Котировка валют означает определение их курса.

Валютный курс - это цена денежной единицы данной национальной валюты, выраженная в денежных единицах валюты других стран. Валютный курс устанавливается с учетом покупательной способности валют, он подвижен и подвержен изменениям.

Деятельность предпринимателя на валютном рынке может пониматься как деятельность любого субъекта правоотношения, имеющего юридический статус предпринимателя, что ассоциируется с пониманием валютного рынка в широком смысле, а также как деятельность предпринимателя - профессионального участника, если речь идет о валютном рынке России в узком смысле. Иными словами, участниками валютного рынка России могут быть непрофессиональные и профессиональные участники.

В условиях формирования и развития рыночных отношений в России предпринимателю необходимо выходить на внешний рынок, осуществлять внешнеторговые операции, приобретать за рубежом новое оборудование, патенты, лицензии, продавать товары и оказывать услуги. В связи с этим современное российское законодательство предоставляет предпринимателям право иметь иностранную валюту в собственности, создавать на предприятии валютный фонд, свободно открывать валютные счета в банках, уполномоченных на ведение валютных операций, покупать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке Российской Федерации в порядке и на цели, определяемые ЦБ РФ; осуществлять все виды валютных операций в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством, в том числе осуществлять платежно-расчетные отношения с иностранными контрагентами по внешнеторговым сделкам в иностранной валюте.

Следует заметить, что выполнение предпринимателем прав и обязанностей во исполнение требований валютного законодательства не означает непосредственную деятельность предпринимателя на внутреннем валютном рынке России. Для того чтобы осуществлять такого рода деятельность, необходимо быть профессиональным участником валютного рынка. Специфика внутреннего валютного рынка России проявляется в том, что он представлен главным образом межбанковскими валютными биржами и уполномоченными банками.

Уполномоченные банки открывают счета в иностранной валюте (валютные счета) резидентам и нерезидентам. Порядок открытия и ведения уполномоченными банками счетов резидентам в иностранной валюте устанавливает ЦБ РФ. Резиденты - юридические лица и предприниматели-граждане вправе иметь несколько валютных счетов в различных уполномоченных банках или несколько валютных счетов в различных валютах в одном уполномоченном банке. Действующее законодательство позволяет нерезидентам открывать счета в иностранной валюте в уполномоченных банках России.

Помимо уполномоченных банков профессиональными участниками внутреннего валютного рынка России являются межбанковские валютные биржи - специализированные биржи, имеющие лицензии Банка России на организацию операций по купле и продаже иностранной валюты за рубли и проведение расчетов по заключенным на них сделкам. Например, в России действуют Московская межбанковская валютная биржа. Межбанковская валютная биржа ставит своей целью предоставить возможность профессиональным участникам валютного сегмента финансового рынка участвовать в торгах валютными средствами и способствовать регулярному осуществлению валютных операций на высоком профессиональном уровне.

Закон о валютном регулировании относит к валютным операциям следующие операции:

- операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

- ввоз и пересылку в Российскую Федерацию, а также вывоз и пересылку из Российской Федерации валютных ценностей;

- осуществление международных денежных переводов;

- расчеты между резидентами и нерезидентами в валюте Российской Федерации.

Операции с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала. Российское законодательство предусматривает специальный порядок осуществления такого рода операций предпринимателями-резидентами и нерезидентами.

В тех случаях, когда на валютном рынке осуществляется профессиональная деятельность по купле-продаже иностранных валют, мировая практика подразделяет операции, совершаемые профессиональными участниками на валютном рынке, на наличные, срочные, так называемые валютные операции «своп», сочетающие наличную и срочную сделки.

Наличные валютные операции осуществляются в основном на условиях «спот» (spot). Сущность операции спот заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Ни одна из сторон сделки по обмену валютами не предоставляет другой стороне кредита, а стремится в тот день, когда выплачивается одна валюта (например, евро), получить эквивалент в другой валюте (например, в долларах США). На практике в силу технических особенностей клиринговых расчетов, различия в часовых поясах трудно гарантировать одновременное (в один и тот же день) получение валюты партнерами по сделке, что создает определенный риск.

Срочными валютными операциями (форвардными, фьючерсными) называют сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после заключения сделки.

Срочные форвардные сделки представляют собой контракт между банком и его контрагентом, по которому стороны договариваются о купле-продаже иностранной валюты при условии поставки ее через определенный срок (обычно от 1-6 месяцев), но по курсу, зафиксированному, сегодня, в момент заключения контракта. В то же время следует отметить, что форвардные сделки не обязательно предусматривают поставку валюты, а могут ограничиваться лишь возмещением разницы между курсом форвардной сделки и текущим валютным курсом на рынке (так называемый «индексный форвард»). Срочные форвардные сделки наиболее распространены в межбанковской торговле иностранной валютой. На практике это обусловлено желанием импортера (например, для оплаты поставки товара требуется значительная сумма иностранной валюты) снизить валютный риск в связи с повышением валюты платежа. Импортер склонен обратиться в банк и купить валюту со сроком поставки, приближенным к сроку платежа. Будет применен курс «форвард», который отличается от курса «спот» на величину форвардной премии или дисконта, зависящих от процентных ставок по валютам форвардного контракта. Следует заметить, что подобного рода договоры очень специфичны, они не представляют собой гражданско-правовые договоры в прямом смысле, а имеют ряд особенностей, присущих форвардным сделкам. В правовой литературе и судебной практике нет однозначной квалификации форвардных сделок.

Фьючерсные контракты относятся к категории биржевых инструментов. Фьючерсный контракт представляет собой соглашение, в силу которого возникает обязательство о продаже или покупке стандартного количества определенной валюты на определенную дату (в будущем) по курсу, заранее установленному при заключении сделки. Особенностью биржевых (фьючерсных) операций является использование стандартных контрактов, в которых детально определяются все условия - сумма, сроки, метод расчета и т.д. Фьючерсные контракты заключаются на биржах с соблюдением определенных биржевых правил, с участием расчетных палат, регистрирующих контракты и гарантирующих исполнение сделки.

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операции, является сделка «своп» (swap). Такие валютные операции сочетают куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Договор заключается о встречных платежах между двумя участниками по курсу «спот», который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии. Клиент, таким образом, экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке.