Инвестиции в дебиторскую задолженность

Фирма имеет дебиторскую задолженность в размере 400 тыс. руб. Себестоимость составляет в среднем 30% от цены реализации. Затраты на материально-товарные запасы — 5% от цены реализа­ции. Комиссионные при продаже составляют 7% от продажи.

Требуется:

Рассчитать средние вложения в счета дебиторов.

Решение

Средние вложения в счета дебиторов =

= 400 тыс. руб. х (0,3 + 0,05 + 0,07) = 168 тыс. руб.

Задание 10.4.

Инвестиции в дебиторскую задолженность

Продажи в кредит в компании составляют 500 тыс. руб. Период поступления денег — 90 дней. Себестоимость составляет 50% от цены реализации.

Требуется:

Определить средние вложения в дебиторскую задолженность.

Решение

Оборачиваемость счетов дебиторов = 360 : 90 = 4 дня. Средний размер счетов дебиторов = = 500 тыс. руб. : 4 = 125 тыс. руб.

Средние вложения в счета дебиторов = = 125 х 0,5 = 62,5 (тыс. руб.).

Задание 10.5.

Политика скидок

Фирма представила следующую информацию:

Текущие ежегодные продажи в кредит 5 000 тыс. руб.

Период погашения дебиторской задолженности 3 мес.

Условия net 3

Норма прибыли 20%

Компания рассматривает предложения по скидкам 4/10 net 30. Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев. Требуется: Определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.

Решение

Текущий средний остаток на счетах дебиторов = = (5000 : 12) х 3 = 1250 (тыс. руб.).

То же после изменения политики скидок:

(5000 : 12) х 2 = 833 (тыс. руб.).

Снижение средней суммы на счетах дебиторов 417 тыс. руб. Норма прибыли 20%.

Дополнительная прибыль = = 417 х 0,2 = 83,4 (тыс. руб.).

Стоимость скидок = (0,3 х 5000 х 0,04) = 60 (тыс. руб.).

Выгода от политики скидок = 83,4 - 60 = 23,4 (тыс. руб.).

Следовательно, фирме выгодно использовать политику скидок.

Задание 10.6.

Кредитная политика

Компания предоставила следующую информацию:

Цена изделия

Средние переменные затраты

на изделие

Средние постоянные затраты

на изделие

Ежегодная продажа в кредит 4000000

Норма прибыли 19 %

Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки пла­тежа на 4 месяца.

В этом случае ожидается следующий результат: продажа воз­растет на 25%; потери из-за безнадежных долгов ожидаются в размере 4% от увеличения продаж; затраты на инкассирование (расчетно-кассовое обслуживание и взыскание дебиторской за­долженности) увеличатся на 48 млн. руб.

Требуется:

Определить, стоит ли реализовывать предложенную политику коммерческого кредита.

Решение

Увеличение доходности:

Увеличение продаж изделий = 400 000 шт. х 0,25 = 100 000 шт.

Валовая маржа на изделие = 100 - 50 = 50 тыс. руб./шт.

Увеличение прибыли = 50 тыс.руб./шт. х 100 000 шт. = 5 000 млн. руб.

Увеличение безнадежных долговых обязательств:

Увеличение продаж = 100 000 шт. х 100 тыс. руб./шт. = 10 000 млн. руб.

Процент безнадежных долгов — 4%

Дополнительные безнадежные долги = 10 000 млн. руб. х 0,04 = 400 млн. руб.

Для определения дополнительных издержек при увеличении дебиторской задолженности прежде всего необходимо вычислить новые средние затраты как показано ниже:

Новые средние затраты на изделие:

29 000 млн. руб. : 500 тыс. шт. = 58 тыс. руб./шт.

Дополнительные затраты:

Увеличение средней дебиторской задолженности = (Продажи в кредит/ Оборачиваемость ) х (Себестоимость изделия / Цена).

Увеличение средней дебиторской задолженности

после изменения политики отсрочки платежа:

( 500 тыс.шт. х 100 тыс.руб./шт.) : 3 х 58 тыс.руб/шт. / 100 тыс.руб/шт. = 9 667 млн.руб.

в настоящее время:

(40 000 млн.руб. : 4 ) х 60 тыс.руб./шт. / 100 тыс.руб./шт. = 6000 млн.руб.

Рост 3667 млн.руб.

Норма прибыли 19%

Дополнительные издержки 696,7 млн.руб.

Чистая прибыль/убыток от предложения млн. руб.

Дополнительный доход 5000

Расход: Увеличение безнадежных долгов 400

Увеличение затрат на инкассирование 48
Дополнительные издержки 696,7

Чистая прибыль 3855,3

Таким образом, фирма значительно выиграет от предлагаемого смягчения кредитной политики.

Задачи и кейсы для самостоятельного решения:

Задание 10.1.

Фирма осуществляет продажи на условиях net 120. Дебиторская задолженность в среднем составляет 30 дней со срока платежа. Ежегодные продажи составляют 2000 тыс. руб.

Требуется:

Определить средние вложения этой фирмы в счета дебиторов.

Задание 10.2.

Себестоимость продукции составляет 50% от его цены реализа­ции. Счета оплачиваются в среднем через 40 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 250 тыс. руб.

Требуется:

Определить вложения в счета дебиторов.

Задание 10.3.

Фирма имеет дебиторскую задолженность в размере 300 тыс. руб. Себестоимость составляет в среднем 60% от цены реализации. Затраты на материально-товарные запасы — 15% от цены реализа­ции. Комиссионные при продаже составляют 9% от продажи.

Требуется:

Рассчитать средние вложения в счета дебиторов.

Задание 10.4.

Продажи в кредит в компании составляют 300 тыс. руб. Период поступления денег — 90 дней. Себестоимость составляет 45% от цены реализации.

Требуется:

Определить средние вложения в дебиторскую задолженность.

Задание 10.5.

Фирма представила следующую информацию:

Текущие ежегодные продажи в кредит 7 000 тыс. руб.

Период погашения дебиторской задолженности 2 мес.

Условия net 3

Норма прибыли 15%

Компания рассматривает предложения по скидкам 4/10 net 30. Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев.

Требуется: Определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.

При изучении темы необходимо:

Читать учебник Роновой Г.Н. "Финансовый менеджмент" раздел
"Управление активами и основные принципы принятия инвестиционных решений»; под ред. Стояновой E.с. "Финансовый менеджмент: теория и практика" раздел "Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия" стр.303-326; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент" раздел "Политика предприятия в области оборотного капитала" стр. 509-518; Балабанова И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?" раздел " Финансовые ресурсы и капитал" стр. 29-150 и раздел "Приемы управления движением финансовых ресурсов и капитала" стр.213-304; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента" том1 раздел "Управление активами. Управление оборотными активами. Управление финансированием оборотных активов" стр.301-381; Ван Хорна Дж. К. "Основы управления финансами" раздел "Управление оборотным капиталом" стр.222-339; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел «Финансовые методы управления текущей деятельностью» стр.153-172.

Вопросы и литература для самостоятельного изучения:

1. Информационная основа для анализа состава и структуры дебиторской задолженности

2. Классификация дебиторской задолженности

3. Методы востребования дебиторской задолженности

4. Понятие и содержание кредитной политики

5. Показатели эффективности кредитной политики

Рекомендуемая литература: Е.А. Стоянова Финансовый менеджмент с. 314-325, Практикум на с.336, Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. Контролируемый результат – студенческий конспект и проверка на семинарских занятиях решения практических ситуаций, приведенных в рабочей тетради по курсу «Финансовый менеджмент» (раздел 3 «Управление оборотным капиталом. Политика предприятия в области оборотного капитала»).

Глоссарий

1. Дебиторская задолженность – это сумма средств предприятия, находящаяся в незавершенных расчетах, важный актив предприятия, временно находящийся в распоряжении других физических и юридических лиц.

2. Уровень дебиторской задолженности – это ее доля в оборотных активах предприятия.

3. Ликвидная дебиторская задолженность – это дебиторская задолженность, весьма вероятная к получению на предприятии.

4. Кредитная политика предприятия – это политика, определяющая условия оплаты товаров покупателями, материальных запасов предприятием.