Взаимные фонды в США

За последние годы интерес к операциям на фондовом рынке существенно вырос, ведь технологические достижения, новые виды услуг и обширная специальная литература позволили сделать процесс инвестирования простым и доступным для обычных граждан. Однако, несмотря на огромное число как новых, так и традиционных финансовых инструментов, которые современный фондовый рынок предлагает инвесторам, преимущества взаимных фондов продолжают сохранять свою привлекательность.

По данным Института инвестиционных компаний к концу 2001г. число взаимных фондов в США (без учета фондов, инвестирующих в другие взаимные фонды) превысило 8300, а их активы вплотную приблизились к 7 трлн. долларов. Для сравнения: в 1990г. в США действовало 3080 фондов, а их активы на тот момент составляли чуть больше 1 трлн. долларов.

Взаимный фонд представляет собой денежный пул, формируемый за счет объединения средств большого числа инвесторов. В большинстве фондов существует определенный размер первоначального взноса - от 500 до 3000 долларов, но после открытия счета дополнительные инвестиции могут осуществляться уже на любые суммы.

Учредителем (sponsor) взаимного фонда или "семьи" фондов с различными инвестиционными целями и стратегиями могут выступать инвестиционные компании или брокерские дома, причем для удобства инвесторов в рамках такой "семьи" их средства могут свободно переводиться из бумаг одного фонда в бумаги другого, часто без взимания какой-либо платы (exchange fee). Американский кодекс внутренних доходов предоставляет взаимным фондам льготный режим налогообложения.

Взаимные фонды как финансовый инструмент были придуманы специально для того, чтобы сделать процесс инвестирования на фондовом рынке простым, доступным и удобным для индивидуальных инвесторов, которые часто не обладают обширными познаниями в области операций с ценными бумагами и не могут тратить на ведение своего инвестиционного портфеля много времени.

Инвестируя во взаимный фонд, вы получаете следующие преимущества:

1. Профессиональное управление деньгами

2. Диверсификация

3. Широкие возможности выбора

4. Экономия затрат

5. Ликвидность

6. Удобство

7. Защита интересов и прав инвесторов

8. Профессиональное управление деньгами

Даже в условиях самой благоприятной конъюнктуры на фондовом рынке (когда, как говорят американцы, прилив поднимает все лодки) выбор объекта для инвестирования требует особых знаний и опыта. Непосвященный инвестор уже на этом этапе может столкнуться с трудностями, не имея представления о том, как нужно оценивать перспективы тех или иных корпоративных бумаг.

Кроме того, процесс инвестирования предполагает постоянный контроль за состоянием портфеля, открытие и закрытие позиций для реализации прибыли и избежания больших убытков. Операции на фондовом рынке - это не азартная игра, а настоящее искусство, несмотря на то, что с появлением технологий онлайновой торговли никакой технической сложности покупка и продажа ценных бумаг не представляют.

Нужно хорошо подумать, прежде чем вложить деньги, и не переставать думать, когда деньги уже вложены. Это опять же требует как специальных знаний и опыта, так и времени. Большинство людей не могут уделять много времени управлению своими инвестициями, поэтому они предпочитают поручать эту обязанность специалистам.

Во взаимном фонде портфелем, сформированным на деньги участников или акционеров фонда, управляет профессиональный менеджер. Свой рабочий день он полностью посвящает анализу и исследованию рынка, и результатом этой работы является выбор оптимальных инструментов для включения в портфель фонда и "отбраковывание" тех ценных бумаг, которые не оправдали возлагавшиеся на них надежды. Менеджер фонда тщательно следит за тем, чтобы инвестиционная политика фонда соответствовала продекларированной в его проспекте цели, и должным образом и своевременно обновляет структуру портфеля, чтобы она всегда обеспечивала достижение этой цели.

• Диверсификация. Залогом успеха инвестиционного процесса является правильное распределение риска между несколькими финансовыми активами. Это хорошо известный принцип, который гласит, что не стоит класть все яйца в одну корзину.

Индивидуальный инвестор, желающий построить хорошо диверсифицированный портфель, должен располагать значительными ресурсами, достаточными не только для покупки всех составляющих планируемого портфеля, но и для уплаты брокерской комиссии, которая будет взиматься с каждой сделки покупки/продажи. Покупка акций взаимного фонда автоматически обеспечивает инвестору диверсификацию, так как каждая акция взаимного фонда представляет собой портфель фонда в миниатюре, т.е. инвестор сразу приобретает мини-портфель ценных бумаг, и, что очень важно, существенно экономя при этом на комиссионных брокеру.

Взаимные фонды могут иметь весьма диверсифицированные портфели вложений. Типичный фонд акций, например, является держателем бумаг более 100 различных компаний из самых разных секторов экономики. Однако существуют и узко специализированные фонды - фонды драгоценных металлов, отраслевые фонды. Опасность инвестирования в них связана с цикличным развитием экономики и особенностями динамики каждого отдельного сектора.

• Широкие возможности выбора. Сегодня на рынке США предлагается более 10000 фондов акций, фондов облигаций и фондов краткосрочных инструментов (фондов денежного рынка), и это многообразие способно удовлетворить любые инвестиционные запросы самого взыскательного инвестора.

Особенности инвестиционных стратегий и принципов формирования портфеля, направленных на достижение продекларированной инвестиционной цели, позволяют по данному признаку выделить более сотни категорий взаимных фондов.

• Экономия затрат. Выше уже говорилось, что инвестор существенно экономит на затратах, связанных с построением диверсифицированного портфеля, покупая акции взаимных фондов, а не приобретая самостоятельно бумаги отдельных корпораций в качестве составляющих своего будущего портфеля.

Понятно, что с инвесторов взаимного фонда взимаются плата за услуги профессионального управления и сборы, которые идут на покрытие различных операционных издержек фонда. Однако уровень этих затрат постоянно снижается, во многом под влиянием растущей конкуренции в отрасли и обостряющейся борьбы фондов за деньги потенциальных вкладчиков.

• Ликвидность. Это понятие характеризует легкость, с которой вы можете превратить ваши инвестиции в деньги. Взаимные фонды принадлежат к ликвидным инструментам, так как инвестор в любой рабочий день может продать имеющиеся у него акции взаимного фонда и получить обратно свои деньги.

Американское законодательство требует от взаимных фондов, чтобы они обеспечили выкуп у инвесторов своих акций один раз в день по цене стоимости чистых активов (СЧА). Цена, по которой вы можете продать акции фонда, или стоимость чистых активов, рассчитывается как текущая рыночная стоимость портфеля фонда за минусом обязательств, деленная на общее число акций фонда, находящихся в обращении.

• Удобство. В США акции взаимных фондов можно купить и продать непосредственно и напрямую у фонда/фонду или же прибегнуть для этого к услугам брокера, финансового консультанта, банка, страхового агента. Операции по покупке/продаже взаимных фондов можно осуществлять по телефону, почте или Интернету.

Сегодня взаимные фонды предоставляют своим инвесторам и другие услуги, включая отправку ежемесячных и ежеквартальных отчетов, предоставление информации для составления налоговой декларации, 24-часовой доступ по телефону или через компьютер к персональному счету.

• Защита интересов и прав инвесторов. Деятельность взаимных фондов жестко регулируется федеральным законодательством через Комиссию по ценным бумагам и биржам. В частности, от взаимных фондов требуется соблюдение определенных стандартов деятельности и отчетности, а также полное раскрытие информации перед существующими и потенциальными инвесторами. Эти меры призваны защитить инвестора от недостоверной информации, недобросовестного поведения рыночных игроков и возможных мошеннических схем.

В то же время жесткое законодательство не в силах оградить инвестора от выбора "неудачного" фонда, который в итоге может потерять деньги своих акционеров по причине неумелого управления или неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Результаты деятельности взаимных фондов не гарантируются ни Федеральной Корпорацией по страхованию вкладов (FDIC), ни Корпорацией по защите прав инвесторов в ценных бумагах (SIPC).