КРЕДИТНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ

Кредитные деривативы представляют собой широкий спектр производных инструментов, об­ращающихся на внебиржевом рынке, в основе которых лежат отношения долга (кредит или цен­ные бумаги). Основными из них являются: свопы, связанные с неплатежом по обязательствам, или кредитные свопы; свопы по полному возврату долга; ценные бумаги, связанные с кредитами; опционы на разницу цен,

Выпуск ценных бумаг, связанных с кредита­ми, относится к такому виду банковских опера­ций, как секьюритизация активов. Суть их состо­ит в том, что банк переоформляет свои активы (в данном случае кредиты) в ценные бумаги, как правило в облигации, которые реализуются тре­тьим лицам. При этом выкупная стоимость таких ценных бумаг зависит от состояния лежащего в их основе кредита. Например, банк выпускает и продает облигации, связанные с кредитом, вы­данным фирме А. В случае если фирма А своев­ременно погашает предоставленный ей кредит, то банк покупает эти облигации по номиналу. Если же данный кредит пролонгируется или не погашается в установленные сроки, то банк осу­ществляет покупку этих облигаций с дисконтом, величина которого зависит от величины кредит­ного риска по данному кредиту.

Заключая соглашение о кредитном свопе, банк договаривается со своим контрагентом о том, что он обязуется осуществлять ему ре-гулярную или разовую выплату вознаграждения в обмен на обязательство контрагента осуще­ствить платеж в случае наступления оговоренно­го в соглашении кредитного события. Кредитные события должны иметь денежную оценку. В ка­честве кредитных событий могут выступать: про­лонгация кредита, просрочка возврата кредита или выплаты процентов по нему, непогашение кредита, неуплата процентов по нему, уплата процентов по кредиту не в полном объеме, пони­жение кредитного рейтинга заемщика и т.д. Сум­ма платежа, который должен получить банк при наступлении кредитного события, должна быть определена в соглашении о кредитном свопе. Она, как правило, привязывается к величине по­терь банка в данной конкретной ситуации. Раз­меры вознаграждения, уплачиваемого банком по кредитному свопу, являются в большинстве случаев фиксированными и зависят от величи­ны страхуемого кредитного риска, т.е. от веро­ятности наступления оговоренного кредитного события.

При заключении соглашения о кредитном свопе банк может оговорить любые интере­сующие его условия, и следовательно, он имеет возможность застраховать себя от любых небла­гоприятных ситуаций,связанных с предоставле­нием кредитов

48 СУЩНОСТЬ КРЕДИТНОГО РИСКА И ЕГО ФАКТОРЫ

Кредитный риск представляет собой риск невыполнения кредитных обязательств перед кредитной организацией третьей стороной. Опасность возникновения этого вида риска су­ществует при проведении ссудных и других при­равненных к ним операций, которые отражаются на балансе, а также могут носить забалансовый характер.

К числу таких операций относятся: 1) пре­доставленные и полученные кредиты (займы);

размещенные и привлеченные депозиты;

прочие размещенные средства, включая требования на получение (возврат) долговых ценных бумаг, акций и векселей, предоставлен­ных по договору займа; 4) учтенные векселя; 5) уплата кредитной организацией бенефи­циару по банковским гарантиям, не взысканная с принципала; 6) денежные требования кредит­ной организации по сделкам финансирования под уступку денежного требования (факто­ринг); 7) требования кредитной организации по приобретенным по сделке правам (уступка требования); 8) требования кредитной органи­зации по приобретенным на вторичном рынке закладным и др.

Степень кредитного риска зависит от следующих факторов:

1) экономическая и политическая ситуация в стране и регионе, т.е. на нее воздействуют ■ макроэкономические и микроэкономические факторы (кризисное состояние экономики пере­ходного периода, незавершенность формирова­ния банковской системы и т.д.);

степень концентрации кредитной деятель­ности в отдельных отраслях, чувствительных к изменениям в экономике (т.е. значительный объем сумм, выданных узкому кругу заемщиков или отраслей);

кредитоспособность, репутация и типы за­емщиков по формам собственности, принадлеж­ности и их взаимоотношений с поставщиками и другими кредиторами;

банкротство заемщика;

большой удельный вес кредитов и дру­гих банковских контрактов, приходящихся на клиентов, испытывающих финансовые труд­ности;

концентрация деятельности кредитной ор­ганизации в малоизученных, новых, нетрадици­онных сферах кредитования (лизинг, факторинг

и т.д.),

удельный вес новых и недавно привлечен­ных клиентов, о которых банк не располагает до­статочной информацией;

злоупотребления со стороны заемщика, мошенничество и др.

Поскольку на практике эти факторы могут действовать в противоположных направлениях, то влияние положительных факторов нивелирует действие отрицательных, а если они действуют в одном направлении, то возможно и другое: от­рицательное влияние одного фактора будет уве­личиваться действием другого.