Виды финансирования инновационных процессов

Инвестиции для финансирования инновационных программ разделяют на три группы: прямые, сопутствующие, финансирование научно-исследовательских работ (НИР).

Прямые инвестиции используются непосредственно для реализации инновационного проекта и включают:

1.Инвестиции в основные средства: приобретение (изготовление) нового оборудования, расходы на его обеспечение, установление и запуск; модернизацию действующего оборудования; строительство и реконструкцию зданий и сооружений; технологические устройства, которые обеспечивают роботу оборудования; новое технологическое оснащение и модернизацию имеющегося оборудования.

2.Инвестиции в оборотные средства: новые и дополнительные запасы основных и вспомогательных материалов, готовой продукции; увеличение счетов дебиторов.

3.Инвестиции в нематериальные активы связаны с приобретением новой технологии (патента или лицензии) и торговой марки.

Сопутствующие инвестиции - это вложение в объекты, которые связаны территориально и функционально с инновационным объектом и необходимы для его нормальной эксплуатации (подъездные колеи, линии электропередач, канализация и т.п.), а также вложения непроизводственного характера (охрана окружающей среды, социальная инфраструктура).

Инвестиции в НИР - это материальные средства (оборудование, разнообразные приборы), необходимые для проведения передпроектных исследований, а также оборотные средства для обеспечения текущей деятельности НИР или высшего учебного заведения.

Планируя инновационную деятельность, следует определить общий объем инвестиций для реализации инновационного проекта или программы. Его величина обуславливает коммерческую выгодность инновации и должна быть учтена при обосновании решения относительно ее реализации.

Источниками финансовых ресурсов предприятия могут быть:

I. Собственные финансовые средства предприятия используются для финансирования небольших по объемам работ инновационных проектов или программ (внедрение системы стандартов качества, модернизация некоторых видов оборудования, модификация продукции). Среди них выделяют:

1.Прибыль и амортизационные отчисления.

2. Мобилизация внутренних активов - часть оборотных активов предприятия изымается из основной деятельности, поскольку эта деятельность замедляется в связи с капитальным строительством, и тратится на финансирование этого капитального строительства. Этот источник появляется в процессе подготовки проекта.

3. Денежная часть взносов владельцев предприятия. Включает дополнительные взносы в уставные фонды владельцев предприятия.

II. Привлеченные финансовые средства:

1.Эмиссия акций - дополнительный выпуск акций предприятия. Распространена в экономически развитых странах, в Украине этот источник не популярен в связи с неразвитостью фондового рынка.

2.Благотворные взносы посторонних лиц (спонсоров). Формируются, когда проект имеет существенную социальную направленность и вызывает интерес у общества.

III. Заемные финансовые средства:

1.Средства бюджетов: государственного бюджета Украины, местных бюджетов, собственные средства специализированных государственных и коммунальных инновационных финансово-кредитных учреждений.

2.Внебюджетные фонды финансирования НИОКР и поддержки инноваций могут быть созданы в министерствах, в больших городах и регионах, а также в пределах концернов, холдингов, ФПГ.

3.Долгосрочные кредиты – самый распространенный источник финансирования инновационных проектов, который включает:

1) долгосрочный коммерческий кредиты;

2) лизинг - долгосрочная аренда машин и оборудования, которая дает возможность уменьшить размер начальных инвестиций в создании производственных предприятий или диверсификации производства;

3) форфейтинг - финансовая операция, которая превращает коммерческий кредит в банковский и используется для аккумулирования финансовых средств в процессе реализации инновационного проекта, если у инвестора не хватает средств для инноваций. Сроки погашения векселей, которые при этом подписывает инвестор, равномерно распределены во времени, что дает возможность получить отсрочку по платежам и гарантии банка относительно их обеспечения;

4) франчайзинг – самая полная финансовая схема привлечения инвестиционных ресурсов в инновационную деятельность. Предусматривает тиражирование инноваций благодаря привлечению большого капитала. Кроме финансовых средств по договору, инноватору могут быть переданы нематериальные активы (технологии, ноу-хау), торговый знак, имидж фирмы и т.п. Франчайзинг объединяет преимущества кредита и лизинга.

4.Иностранные прямые инвестиции привлекаются преимущественно для реализации масштабных проектов, связанных с технологическим обновлением производства, реорганизацией и диверсификацией деятельности и т.п. В Украине их привлекаются в приватизационные процессы.

Самым распространенным является общее инвестирование инновационных проектов отечественными и иностранными инвесторами на правах долевого участия (совместное предприятие). Однако объемы привлечения иностранных инвестиций в Украине ныне недостаточны, что обусловлено неблагоприятным инвестиционным климатом и невысокой привлекательностью большинства отечественных предприятий для иностранных инвесторов.

Предприятие может использовать разные источники финансирования для реализации инновационных проектов. Каждое из них имеет свои преимущества и недостатки, поэтому принятие решений относительно их выбора должно тщательно обосновываться.

Выбор источников инвестирования инновационных проектов и программ в значительной мере зависит от условий предоставления кредитов. Например, отечественные предприятия могут воспользоваться услугами следующих инвесторов:

Отечественные банки. Знают специфику и условия ведения бизнеса в Украине лучше других и могут предложить консультации относительно снижения расходов финансирования, ссылаясь на собственный опыт. Остерегаются риска и будут требовать существенного обеспечения кредитных соглашений.

Иностранные банки. Финансирование возможно на более длительный период и по более низкой стоимости, чем отечественных банков. Очень разборчивы в выборе предприятий, которым могут предоставить кредит, предпочитают кредитовать производственные, коммунальные, телекоммуникационные предприятия, а также экспортные области.

Портфельные инвесторы. Это инвестиционные фонды (частные фонды и фонды помощи), фонды венчурного капитала, пенсионные фонды, страховые фонды и т.п. Стараются объединить доходы от выплаты дивидендов и от повышения стоимости основных средств (стоимости акций). Не претендуют на контрольный пакет акций, но хотят иметь право голоса в управлении предприятием.

Украинские фонды находятся на этапе создания и не имеют достаточно средств для долгосрочного инвестирования, поэтому инновационной деятельностью не занимаются.

Фонды помощи. Эти инвестиционные институты поддерживают иностранные правительства; занимаются инвестированием малых и средних, а также дочерних предприятий.

Стратегические инвесторы:

1) компании, которые работают в той же области, что и предприятие, в которое они инвестируют; их цель - расширить существующие направления своей деятельности;

2) компании, которые работают в другой области промышленности, но стараются лучше использовать свои активы;

3) финансово-промышленные группы (ФПГ), которые стремятся развивать стратегические связи. Они настроенные на долгосрочное сотрудничество и стремятся иметь значительные полномочия при принятии стратегических и оперативных решений.

Наилучшим направлением инвестиционной деятельности для стратегических инвесторов являются предприятия среднего размера. Наиболее подходящей формой вложения средств для стратегического инвестора является совместное предприятие.

Публичная эмиссия акций и облигаций. Используется известными большими предприятиями, акции которых имеют спрос. Дополнительный их выпуск и реализация на фондовом рынке дает возможность предприятию увеличивает ликвидность проданных акций и является отличной рекламой для предприятия в случае успеха. В Украине выпуск облигаций - чрезвычайно редкое явление и очень дорогое: необходимо выплачивать высокие проценты для покрытия рисков инвесторов.

Предпринимательским субъектам следует взвешенно относиться к выбору инвестора, поскольку от этого зависит не только возможность реализации инновационного проекта с желательными результатами, а и перспективы развития предприятия.

Вопросы для самостоятельного рассмотрения