Финансовые ресурсы корпорации и их источники

Назвав основные виды расходов и отчислений, мы дали классификацию финансовых ресурсов по направлениям их использования.

Финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Финансовые ресурсы корпорации

Вложения финансовых ресурсов отражают не только финансовый баланс, или баланс доходов и расходов, но и (по остаткам средств на месячную, квартальную, годовую дату) бухгалтерский баланс, уравновешивающий активы и пассивы хозяйствующего субъекта.

Активы отражают в стоимостном денежном выражении все имеющиеся у хозяйствующего субъекта материальные, нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности и имущественные права с точки зрения их состава и размещения или инвестирования. Пассивы включают источники образования средств, отражают их назначение, принадлежность и обязательства по платежам (собственные, приравненные к собственным, займы и пр.).

Ниже приводится структура баланса (табл. 3.2).

Таблица 3.2

Баланс

Заметим, что активы располагаются в последовательности нарастания ликвидности вложений (по принадлежности), а пассивы – по срочности вовлечения в оборот. Именно такой смысл и группировка статей активов и пассивов заключены в бухгалтерском балансе предприятия любой страны.

В условиях рыночной экономики корпорациям для долгосрочного финансирования своей деятельности доступны определенные источники и инфраструктура: прибыль, рынок ценных бумаг, банковская система, бюджет.

С позиции краткосрочного финансирования, естественно, следует упомянуть также о кредиторской задолженности, которая возникает в результате текущих операций и принятой системы расчетов с различными контрагентами и другими сторонними лицами и субъектами.

Финансирование из первого источника – прибыли – осуществляется путем реинвестирования прибыли и представляет собой реализацию идеи самофинансирования. Прибыль, без сомнения, является основным и наиболее доступным способом поддержания и расширения деятельности крупной коммерческой организации.

Привлечение средств посредством рынка ценных бумаг (второй источник) осуществляется путем эмиссии долевых (акций) и долговых (облигаций) ценных бумаг. Доступ к такому рынку имеет определенные ограничения: а) законодательные (законом определены требования к компаниям, имеющим право эмиссии ценных бумаг); б) экономические (эмиссия - весьма дорогостоящий процесс, требующий тщательной подготовки); в) профессиональные (любая фондовая биржа разрабатывает достаточно жесткие критерии, главным образом в отношении финансового состояния, которым должны отвечать компании, претендующие на включение в листинг).

Банковская система весьма доступна. Однако это достаточно дорогой источник, причем процентные ставки могут ощутимо варьироваться. Кроме того, предоставление кредита, особенно долгосрочного, в значительной степени зависит от резервного заемного потенциала компании, характеризующегося к моменту обращения в банк степенью ее финансовой зависимости от внешних инвесторов и кредиторов. Поэтому банковские кредиты чаще всего используются лишь как инструмент краткосрочного финансирования.

Нужно отметить различия между коммерческим кредитом и банковским:

– при коммерческом кредитовании в роли кредитора выступают любые юридические лица, связанные с производством либо реализацией товаров, услуг;

– коммерческий кредит предоставляется в товарной форме;

– средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней ставки банковского процента;

– плата за коммерческий кредит включается в цену товара, а не оговаривается отдельно в виде комиссии или процента.

Рис 3.2. Классификация кредитов как источников финансирования