Дефицит государственного сектора

Дефицит в государственном секторе часто используется в качестве индикатора перемен в стимулировании совокупного спроса с помощью бюджетных мер. Эта мера обладает большой привлекательностью, поскольку увеличение государственных расходов на нереализуемые на внешнем рынке товары и услуги и на трансферты частному сектору в то же самое время ведет к росту бюджетного дефицита и совокупного спроса, тогда как повышение налогов применительно к частному сектору снижает как совокупный спрос, так и бюджетный дефицит.

Однако давно уже признано, что дефицит бюджета государственного сектора надо использовать с большой осторожностью в качестве показателя бюджетного стимулирования совокупного спроса и объема тех корректировочных мер, которые принимаются в данной стране в рамках программы экономической стабилизации. Частично это объясняется тем, что закупки госсектором товаров и услуг оказывают влияние на совокупный спрос, отличное от того, которое оказывают изменения налогов и трансфертов. Поэтому так важна структура дефицита, а не только его размер. Разумеется, в дополнение к вышесказанному, недостаточно эффективно контролируются бюджетные показатели. Вероятно, столь же важно, хотя и менее очевидно то, что в экономике открытого типа расходы госсектора на импорт, уплату процентов по внешней задолженности и чистый приток трансфертов из-за рубежа могут оказывать значительное воздействие на зарегистрированный бюджетный дефицит, не влияя при этом непосредственно на совокупный спрос на отечественные товары и услуги.

Кроме того, как показано ранее, в условиях инфляции трудно анализировать влияние на суммарный спрос инфляционного компонента уплаты процентов по государственному долгу. Для стран с высоким уровнем инфляции иногда предлагают ввести такое понятие, как "действующий дефицит", который исключает вышеупомянутый компонент. В то время как общепринятое определение дефицита в этом отношении также ведет к несоответствиям (к примеру, размеры дефицита могут зависеть от того, какая часть государственного долга является внутренней, а какая внешней), использование понятия "действующий дефицит" может привести к серьезной недооценке последствий финансовых операций правительства для денежного и совокупного спроса. Независимо от определений понятия дефицита, суммарная потребность в займах в номинальном выражении должна обеспечиваться финансами, и такого рода финансирование нуждается в "надзоре" в рамках программы контроля за общей экспансией внутреннего кредита.

Неполное соответствие между изменениями размера бюджетного дефицита госсектора и степени государственного стимулирования совокупного спроса объясняет, почему может оказаться недостаточным (в случае, когда совокупный спрос является промежуточной целью политики корректировки) ограничивать финансирование дефицита в госсекторе с помощью установления "подуровней" для кредитной экспансии в госсекторе и ограничений на его внешние займы. Поскольку влияние бюджетного дефицита госсектора на совокупный спрос может быть различным в зависимости от структуры расходов и доходов, решения относительно компонентов расходных и доходных статей также должны учитывать необходимость ограничения совокупного спроса.