Фондовые биржи

Первичный рынок ценных бумаг предполагает обязательное существование вторичного рынка. Более того, существование первичного рынка в условиях отсутствия вторичного рынка практически не возможно. На вторичном рынке осуществляется обращение ценных бумаг в виде перепродажи ранее выпущенных. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы.

Таким образом, вторичный рынок в отличии от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Как правило спекулянты продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и отраслей хозяйства.

Вторичный рынок обеспечивает также ликвидность ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу. Возможность в любой момент превратить ценные бумаги в форму наличных денег представляет собой обязательное условие инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала – временно свободные денежные капиталы и средства, которые могут быть использованы только в соответствии с основными принципами кредита.

Вторичный рынок ценных бумаг, концентрируя спрос и предложение обращающихся ценных бумаг, формирует равномерный курс ценных бумаг, что необходимо при перераспределении ссудного капитала между отраслями и сферами экономики, между хозяйствующими субъектами.

Традиционной формой вторичного рынка ценных бумаг выступает фондовая биржа – организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Важнейшая функция фондовой биржи состоит в том, что она является инструментом мобилизации денежных капиталов для долгосрочных инвестиций в различные отрасли экономики.

Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи.

Другие участники рынка ценных бумаг могут только совершать операции на бирже исключительно при посредничестве членов биржи.

Служащие биржи не могут быть ни ее учредителями, ни профессиональными участниками рынка ценных бума, а также самостоятельно выступать в качестве предпринимателей на фондовой бирже.

Биржа лишь создает условия, необходимые для совершения сделок, обслуживает эти сделки, связывает продавца и покупателя, предоставляет помещение, консультационные и арбитражные услуги, техническое обслуживание и прочее необходимое для того, чтобы сделка могла состояться.

К основным сферам деятельности биржи относятся:

• прием в члены и исключение из членов биржи;

• допуск к торгам (листинг) и снятие с торгов (делистинг) ценных бумаг;

• организация регулярных торгов по ценным бумагам;

• проведение клиринга по заключенным на бирже сделкам;

• организация надзора и предотвращение манипуляций;

• информирование членов биржи и средств массовой информации о результатах своей деятельности;

• проведение аналитических исследований фондового рынка.

• Каждая биржа имеет строгие правила допуска ценных бумаг к торгам.

В качестве критериев отбора бумаг могут выступать:

• объем чистого дохода, обеспечиваемый данной ценной бумагой;

• стоимость активов компании-эмитента;

• размер выпуска ценных бумаг.

Таким образом, именно листинг позволяет оценить степень надежности ценных бумаг, степень надежности эмитента.

Российские биржи как правило задают минимальный размер активов и количество эмитированных ценных бумаг.

Все поступающие на фондовую биржу ценные бумаги являются объектами биржевых операций. Биржевая операция – это сделка с ценными бумагами, заключенная между членами биржи или постоянными ее посетителями, оформленная запиской и зарегистрированная в регистрационной книге фондовой биржи.

Заключаемые сделки могут быть кассовыми и срочными. Кассовые соглашения выполняются сразу или через несколько дней после совершения сделки. Срочные операции осуществляются через определенный, заранее установленный срок, например, к концу месяца.

В настоящее время на бирже все большее место занимают сделки не с реальными (основными) ценными бумагами, а с производными – на них приходится 90-95 % всех биржевых операций. Это, прежде всего, опционные и фьючерсные сделки. Биржевая игра состоит в покупке или продаже опционов и фьючерсных контрактов и последующем осуществлении обратных сделок, с тем чтобы получить выгоду от изменения цен.

Деятельность фондовой биржи как правило регламентирована как правительственными документами, так и уставами бирж.