Й шаг. Альтернативные решения

Есть ли иной выход, кроме ставки на частные инвестиции? Госу­дарственные инвестиции особенно важны, когда речь идет об инфра­структуре и поддержке потенциально конкурентоспособных секторов экономики с высокими технологиями. Однако объемы необходимых ресурсов и уровень их эффективности таковы, что государственные ка­питаловложения в лучшем случае могут играть второстепенную роль. Отсюда — ставка на частные инвестиции, что приводит к безальтерна­тивное™ самых разных серьезных усилий по улучшению инвестици­онного климата.

Что предпочтительней — эффективность инвестиций или их объ­ем? Недостаток инвестиций толкает нас прежде всего к увеличению их объемов. В пользу этого подхода «работают» и советские традиции. Однако на самом деле мы должны отдавать предпочтение эффективно­сти, в том числе еще и потому, что не завершился процесс смены ин­вестиционных режимов, сопровождающий переход от планового к ры­ночному хозяйству. Не все инвестиции одинаково полезны. Многие объемы инвестиций предприятий, в том числе естественных монопо­лий и региональных (местных) властей, даже при нынешней жалкой величине, остаются «советскими» по показателям эффективности. При жестком отборе и качественном исполнении проектов важно, чтобы первые места в этом списке занимали самые эффективные. Пока это не так.

Что необходимо стимулировать — потребительский спрос или сбережения? В последнее время получила хождение точка зрения, что сейчас для экономического роста нужно стимулировать потребитель­ский спрос и увеличивать денежные доходы населения. Доходы насе­ления могут реально повышаться только по мере роста производства и производительности труда. Альтернатива — печатать деньги и ожидать роста цен, «съедающего» номинальные денежные доходы, или брать взаймы. Другой способ стимулирования спроса — поощрять его в ущерб сбережениям. Следует подчеркнуть, что российское порефор­менное общество не нуждается в поощрении потребления: все слои общества, как бы стремясь вознаградить себя за многие десятилетия принудительного воздержания в советскую эпоху, хотят увеличивать потребление. Вопреки официальным данным реальные национальные сбережения крайне низки, может быть, за исключением только очень узкого слоя наиболее состоятельных граждан. Поэтому в стимулирова­нии нуждаются именно сбережения, именно вложения в инвестиции, для чего должны быть предложены достаточно доходные и надежные инструменты. Они стали бы важным элементом улучшения инвестици­онного климата.