Валютные курсы и валютные рынки

(основные термины)

Валюта – национальная денежная единица, обращающаяся за пределами государства.

Валютный курс – соотношение между двумя валютами в результате спроса и предложения (либо законодательно).

1. Фиксированный;

2. Колеблющиеся (в установленных пределах);

3. Плавающие.

Участники валютного рынка – банковские дилеры.

Влиять на равновесие может ЦБ. Для предотвращения падения национальной валюты он продает иностранную валюту по лимитированному курсу. Для прекращения повышения курса валюты ЦБ начинает покупку иностранной валюты. Это необходимо для соблюдения фиксированных паритетов. Если ЦБ не влияет, валюта начинает изменяться в неограниченных пределах. Котировка валют.

Прямая – единица валюты выражается в определённом количестве единиц национальной валюты.

Основныеэлементы национальной валютной системы:

ü национальная валюта;

ü национальное регулирование валютных ограничений* и условий конвертируемости национальной валюты;

ü режим курса национальной валюты;

ü национальное регулирование международной валютной ликвидности (МВЛ);

ü режим национальных рынков валюты и золота;

ü национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (ЦБ, Минфин, законодательные органы и др.)

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

ü деньги, выполняющие функции международного платёжного и резервного средства;

ü межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

ü межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;

ü режим мировых рынков валюты и золота.

Косвенная – за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определённом количестве единиц иностранной валюты.

Различают курс продавца – банки продают валюту дороже, а покупают дешевле – курс покупателя.

Разница между ними – маржа – покрывают расходы банка и частично валютные риски.

На валютных рынках распространена процедура котировки на основе фиксинга (определение и регистрация межбанковского курса путём сопоставления спроса и предложения по каждой валюте). На этой основе устанавливается курс продавца и покупателя. Он является официальным и публикуется в печати.

Валютные операции:

Спот – наличные валютные сделки, обмен валют производится на второй рабочий день, не считая день заключения.

Фьючерс – срочные сделки по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением операции через определенный промежуток времени (2-3 года).

Форвард – внебиржевые сделки, совершаемые банками и торгово-промышленными корпорациями по телефону на договорной основе.

Кроме того, часто срочные операции проходят по свопу процентных ставок. Сделки своп обслуживают крупные банки, сделки с опционом - крупнейшие.

Своп – частичный или полный обмен задолженностью. Максимальный срок – 10 лет, минимальный – 1 месяц.

Репорт – биржевая срочная сделка по продаже ценных бумаг или валюты с обязательством последующего выкупа через определенный срок по новому, более высокому курсу.

Депорт – биржевая сделка на срок, заключаемая на фондовой бирже спекулянтами в расчёте на понижение курса ценных бумаг с целью получения курсовой разницы.

Опцион – это срочный контракт по продаже и покупке по заранее согласованной цене в заранее согласованную дату.

Базисный актив: валютные и финансовые активы, форвардные и фьючерские контракты по валютам или финансовым активам.

Валютный арбитраж – операции, купли-продажи валюты с последующим заключением конторсделки в целях получения прибыли за счёт разницы валютных курсов на разных валютных рынках (пространственный) или за счёт курсовых колебаний в течение определенного периода времени (временный).

Простой – две валюты; сложный – несколько.

Каждый банк имеет валютные позиции в каждой валюте. Это могут быть требования или обязательства. Если они равны по валюте, позиция закрыта, если нет, то открыта.

Открытая валютная позиция может быть короткой – пассивы превышают активы в этой валюте, длинной – наоборот.

Если существует длинная позиция, то банки могут понизить валютный курс и наоборот. Если в целом на валютном рынке предложение валюты превышает спрос, то у банков возникает совокупная длинная позиция и курс понижается.

Специфика исполнения финансовых инструментов срочных сделок состоит в том, что обязательства по срочным сделкам не всегда заканчиваются поставкой или покупкой предмета сделки (валюты, драгоценных металлов, ценных бумаг, нефти и т.д.), так как, с одной стороны, сам предмет срочной сделки может не существовать в природе (например, индекс цен на акции на фондовом рынке). С другой стороны, покупателю, для того чтобы собственное финансовое положение не изменилось, в ряде случаев нет необходимости приобретать или продавать сам актив (предмет срочной сделки), отвлекая оборотные средства, а достаточно лишь уплатить разницу между контрактной ценой и рыночной.

Налогоплательщик вправе самостоятельно квалифицировать сделку как финансовый инструмент срочной сделки либо как сделку на поставку предмета сделки с отсрочкой исполнения. Хотя право налогоплательщика квалифицировать сделки тем или иным образом формально не ограничено, некоторые виды срочных сделок можно квалифицировать только как финансовые инструменты срочных сделок, например, срочные сделки на индексы цен.