Вопрос 1. Валютный рынок. Системы гибких и фиксированных валютных курсов
Валютный курс — соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов (состояние платежного баланса, уровень инфляции, межгосударственные миграции краткосрочных капиталов).
Валютный курс устанавливается в процессе взаимного обмена национальных валют.
Валютный рынок — рынок, на котором осуществляется обмен валют в определенных пропорциях; составной элемент денежного рынка.
Различают девизный и обменныйкурсы национальной валюты.
Девизный курс— цена отечественной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.
Обменный курс— цена иностранной валюты, выраженная в единицах отечественной валюты.
Так, 26 руб. за $ 1 — это обменный курс рубля, а $ 0,039 за 1 руб. есть девизный курс доллара.
Курсы национальных валют на девизномрынке устанавливаются в результате взаимодействия спроса и предложения. Например, курс рубля к доллару определяется спросомна рубли в обмен на доллары и предложениемрублей в обмен на доллары. Иначе, спросна рубли формируется объемом экспорта России в США, притоком капитала из США в Россию, а предложение рублей обусловлено объемами импорта России из США и вывозом капитала из России в США.
Равенство объемов спроса и предложениявалюты страны на девизном рынке показывает нулевое сальдо ее платежного баланса. Этот вывод вытекает из того, что объем заграничного спросана деньги данной страны равен сумме стоимости ее экспорта благ и импорта капитала, а объем предложенияее денег на девизном рынке равен сумме стоимостей импорта благ и экспорта ее капитала.
В зависимости от формы регулирования валютных курсов различают фиксированныйвалютный курс и гибкий (плавающий)валютный курс.
Фиксированный валютный курс— официально установленное соотношение национальных валют, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах. В системе фиксированного обменного курса Центральный банк (либо иные регулирующие органы) фиксирует относительную цену внутренней и внешней валюты, или паритет валюты.
Каким образом определяется конкретный обменный курс в режиме фиксированногокурса?
Существуют дваспособа:
а) односторонняяпривязка;
б) совместноесоглашение по валютному курсу.
В первом варианте(чаще всего используется в развивающихся странах) страны фиксируют обменный курс посредством привязки своей валюты к денежной единице другой страны, покупая и продавая иностранную валюту за внутреннюю при выбранном курсе. Данная страна полностью отвечает за поддержание обменного курса. Во втором варианте(типичен для стран, участвующих в европейской валютной системе ЕВС) центральные банки стран отвечают за поддержание привязки курсов. Система коллективной привязки не дает возможности какой-либо стране осуществлять независимую денежную политику. Хотя, по мнению некоторых аналитиков, Бундесбанк не участвует в привязке европейских обменных курсов, в то время как другие Центральные банки ЕВС несут основную нагрузку по поддержанию курсов по отношению к немецкой марке: члены ЕВС обязаны получать одобрение других членов этой системы для изменения своих обменных курсов.
В большинстве развивающихся стран в настоящее время преобладает фиксированный обменный курс.
Гибкий (плавающий) валютный курс— это курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.
Гибкий валютный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесных цен валют на валютном рынке. При гибком валютном курсе снижение цены равновесия означает обесценивание валюты. При свободно плавающем курсе Центральный банк не вмешивается в положение на валютном рынке. Но даже при системе плавающих курсов центральные банки весьма активно участвуют в операциях на валютном рынке с целью ослабления изменения обменного курса. В данном случае система обменных курсов называется управляемо плавающей.Когда Центральный банк не вмешивается в валютообменные рынки посредством покупки и продажи иностранной валюты, внутренняя валюта находится в положении «чистого»плавания. Если страны, имеющие гибкие курсы, пытаются воздействовать на стоимость национальной валюты посредством валютных операций, эта система называется «грязным»плаванием. В латиноамериканских странах используется так называемая «ползучая»привязка, по которой устанавливается исходный привязанный обменный курс, периодически пересматриваемый в соответствии с заранее известным правилом.
Движения обменного курса имеют различные названия, обусловленные режимом. В режиме гибких курсов снижение цены равновесия называется обесцениванием валюты,а повышение — удорожанием валюты.В режиме фиксированных курсов данные процессы называются соответственно девальвацией и ревальвацией.
Дата добавления: 2015-10-19; просмотров: 4479;