Как побеждать, проигрывая

В тот день, когда я позвонил Тому, я уже сделал свою «домашнюю работу», что заняло у меня менее минуты. Вот что я знал перед тем, как сделал заявку:

1. Тренд рынка направлен вниз.

2. Цены на «XYZ» недавно лихорадило. Они упали почти на 20 долларов, до уровня 45 долларов за акцию. Инвесторы, державшие на руках эти акции, должно быть, здорово нервничали.

3. Я знал, что «XYZ» — надежная компания, с хорошей прибылью и дивидендами. Она хорошо управлялась и у нее были хорошие перспективы при любой экономической ситуации.

4. К этой компании проявляют большое внимание многие инвесторы.

5. Вот такой компанией я хотел бы владеть — и как можно дольше, если бы цена была подходящей.

6. На процентном счете у меня была сумма в 100 тысяч долларов на случай, если бы мне пришлось покупать эти акции. Все, что потребовалось бы тогда от Тома, — это перевести деньги и он имел на это соответствующие полномочия.

Если бы акции упали в цене до 35 долларов, я был бы в восторге, даже если бы мне пришлось заплатить лишних 40 тысяч долларов, чтобы исполнить свои обязательства по опциону на продажу. Почему? Опять-таки, ответ — моя стратегия выхода.

Допустим, мне пришлось бы заплатить 40 тысяч долларов за 1000 акций. Какой была бы для меня их реальная цена?

Ответ — 35 тысяч, потому что я уже получил 5000 за опцион. Хотя цена и упала ниже уровня моего опциона на продажу (40 долларов за акцию), я все равно заплатил бы только 35 долларов, что в любом случае было прекрасной ценой, и стал бы владельцем этих акций.

Следующим моим шагом была бы незамедлительная продажа 10 покрытых опционов на покупку (каждый опцион — на 100 акций) по цене пять долларов из расчета на одну акцию, на все мои 1000 акций. Этот опцион называется «покрытым», потому что теперь я действительно владею акциями, на которые продаю опцион. Я использовал термин «непокрытый» перед опционом на продажу, потому что тогда у меня не было соответствующих акций. И опять-таки, многие могут сказать: «Слишком рискованное дело — продавать то, что тебе не принадлежит». Так оно и есть, если у вас отсутствуют надлежащий текст и контекст.

Зачем продавать покрытый опцион на покупку? Ответ содержится в термине «скорость обращения денег», который обсуждался выше. Продавая покрытый опцион на покупку, я беру на себя обязательство продать мои акции по цене, скажем 40 долларов за каждую, в случае, если цена вдруг внезапно подскочит. Человек, который боится упустить возможности в случае, если рынок пойдет вверх, с радостью заплатит за такой опцион. Если цена на акции действительно пойдет вверх, скажем, до уровня 50 долларов за акцию, тогда я буду обязан продать мои 1000 акций за 40 тысяч долларов. В этом случае я верну обратно все мои деньги, плюс те, что я получил от продажи опционов. Так что я выиграл бы, даже если бы проиграл.

Если бы цена на акции не поднялась, я все равно получил бы кое-какие деньги, в данном случае 5000 за свои опционы на покупку, даже если бы цена на акции продолжала стоять на месте. Средний инвестор держался бы за свою убыточную позицию по этим акциям и слушал бы советы своего финансового консультанта: «Делай долгосрочные инвестиции. Не волнуйся. За последние 40 лет фондовый рынок в среднем вырос. Поэтому затяни пояс потуже и жди». Это в нем говорит его менталитет — «купи, придержи и молись», — характерный для большинства инвесторов и очень многих консультантов по инвестированию.

Продав покрытые опционы на покупку, я, возможно, положил бы еще 5000 долларов в свой карман, тем самым дополнительно снизив заплаченную мной за акции цену до 35 долларов, что меня еще больше обрадовало бы, потому что в любом случае я хотел ими владеть. Благодаря проданным мною опционам на продажу и на покупку, вместо того чтобы заплатить 40 тысяч за акции, которыми я хотел владеть, я в действительности заплатил только 30 тысяч, хотя в данном примере рыночная цена была 35 тысяч долларов.