Тема 7: ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

 

Государственные ценные бумаги (ГЦБ)— это долговые цен­ные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:

а) финансирование дефицита государственного бюджета на неин­фляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обраще­ние или в следующих случаях: когда расходы бюд­жета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении средства на эту же дату (кассовый дефицит); когда по­ступление доходов за месяц или квартал оказывается меньше, чем сред­ства, необходимые в этом же периоде для финансирования расходов бюджета (сезонный дефицит); когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов, и этот дефицит не покрывается за счет поступле­ний в бюджет в следующем году (годовой дефицит);

б) финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

в) регулирование экономической активности: денежной массы в об­ращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

Преимущества ГЦБ.

Во-первых, это самый высокий отно­сительный уровень надежности для вложенных средств и соответствен­но минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.

Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с дру­гими ценными бумагами или направлениями вложений капитала.

Размещение ГЦБ. Обычно осуществляется:

• через центральные банки или министерства финансов. Основны­ми инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций явля­ются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, ин­вестиционные компании и фонды;

• в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде запи­сей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тен­денция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;

• разнообразными методами: аукционные торги, открытая прода­жа всем желающим по установленным ценам, закрытое распростране­ние среди определенного круга инвесторов и т.д.

Основные черты российского рынка ГЦБ.

Краткосрочный характер ГЦБ. Сроки погашения государственных облигаций составляют обычно 1 год и менее. Это связано с высоким уровнем инфляции в стране.

Налогообложение ГЦБ. Решается по-разному для разных видов ГЦБ.

ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

По виду эмитента:

• ценные бумаги федерального правительства;

• региональные ценные бумаги;

• ценные бумаги государственных учреждений;

По форме обращаемости:

• рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения,

• нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

• краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

• среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5—10 лет;

• долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10—15 лет.

По способу выплаты (получения) доходов:

• процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фик­сированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);

• дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

• индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возра­стает, например на индекс инфляции;



• выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

• комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Основные виды государственных ценных бумаг в России приведены в табл.

РОССИЯ
1. Федеральные органы власти Краткосрочные облигации и векселя Облигации федерального займа (ОФЗ) Государственные долговые облигации (ГДО)
    Облигации внутреннего валютного займа
    Облигации сберегательного займа (ОСЗ)  
2. Другие органы государственной власти Краткосрочные бескупонные облигации (МКО), векселя Среднесрочные облигации. Муниципальные жилищные сертификаты  

 

Российские государственные ценные бумаги федерального уровня имеют следующую новейшую историю.

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ | Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).


Дата добавления: 2017-04-20; просмотров: 45; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию, введите в поисковое поле ключевые слова и изучайте нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам понравился данный ресурс вы можете рассказать о нем друзьям. Сделать это можно через соц. кнопки выше.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2017 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.094 сек.