Оценка эффективности

Для расчета показателей эффективности инвестиционного проекта необходимо разработать план денежных потоков проекта (табл. 20).

Коэффициент дисконтирования (αt) рассчитывается по следующей формуле: αt = 1/(1+r)t

где r – норма дисконта, коэффициент;

t – номер расчетного шага.

Т.к. проект предполагает смешанное финансирование, то рассчитывается средневзвешенная цена капитала:

где i = 1…n – количество источников финансирования инвестиционного проекта;

ri – цена i-го источника финансирования;

di – доля i-го источника финансирования в общем объеме капитала.

Воспользовавшись формулой, средневзвешенная цена капитала будет равна: r=0,752 * 25 + 0,248 * 16 = 22,768% или 0,22768

Таблица 20

План денежных потоков проекта, тыс. руб

Показатели Значение показателя по шагам расчетного периода  
1. Инвестиции (табл.2.3) -20161,495          
2. Операционный денежный поток (стр.12 табл.6.1)   11535,092 22226,222 60554,463 62935,187 65551,232
3. Погашение основного долга по кредиту (табл.4.7 стр.3)   1426,289 1654,496 1919,215    
4. Сумма процентов, не включенная в себестоимость   57,500 41,098 22,072    
5. Чистый денежный поток (стр.1+стр.2-стр.3-стр.4) -20161,495 10051,303 20530,628 58613,177 62935,187 65551,232
6. Коэффициент дисконтирования (r=0.22768) 1,000 0,815 0,663 0,540 0,440 0,359
7. Дисконтированный денежный поток, NPV (стр.5*стр.6) -20161,495 8187,234 13621,718 31676,684 27704,659 23504,713
8. То же накопленным итогом, NPV -20161,495 -11974,261 1647,456 33324,141 61028,799 84533,512

Эффективность инвестиционного проекта оценим с помощью трех основных показателей:

· чистого дисконтированного дохода (NPV);

· срока окупаемости (DPB);

· индекса доходности (PI).

NPV накопленным итогом за определенный период = NPV за этот период + NPV накопленным итогом за предыдущий период.

Расчетное значение чистого дисконтированного дохода (NPV) находится в 8 строке табл.20 крайнего столбца. 84533,512>0, реализация проекта эффективна.

Таблица 21

Расчет коэффициента дисконтирования при r=0,22768

Год
Коэффи-циент дискон-тирова-ния 1/ (1+0,22768)0 =1,000 1/ (1+0,22768)1 =0,815 1/ (1+0,22768)2 =0,663 1/ (1+0,22768)3 =0,540 1/ (1+0,22768)4 =0,440 1/ (1+0,22768)5 =0,359

 

Срок окупаемости (DPB) определяется суммой целой и дробной его составляющих. Целая составляющая (часть) определяется тем периодом времени, в котором последний раз NPV нарастающим итогом принял отрицательное значение. Дробная часть определяется по формуле:

d= [I0-(CF1 + CFi)]/CFi+1

где I0 - величина инвестиционных затрат; CF1 – денежный поток проекта на 1 – м шаге; CFi – значение денежного потока проекта в году, в котором чистый денежный поток проекта последний раз принял отрицательное значение; CFi+1 - значение денежного потока проекта в году, следующим за годом, в котором чистый денежный поток проекта последний раз принял отрицательное значение.

Расчетные данные таблицы показывают, что целая часть срока окупаемости равна 1 год. Тогда дробная часть составляет:

d = (20161,495-8187,234)/ 13621,718= 0,879 года

Таким образом, срок окупаемости проекта равен 1+0,879=1,879 года или 1 год 11 месяцев, что меньше расчетного периода.

Индексом доходности (PI) называется отношение накопленного сальдо реальных денег к объему инвестиций и рассчитывается по следующей формуле:

где n – срок реализации проекта; CFt – элемент чистого денежного потока.

Индекс доходности должен превышать 1. В нашем случае индекс доходности составит 5,19 руб./руб.

PI=(8187,234+13621,718+31676,684+27704,659+23504,713)/20161,495=5,19 руб./руб.

Это означает, что с 1 рубля инвестиций инвесторы получат 5 рублей 19 копеек дохода.








Дата добавления: 2019-04-03; просмотров: 337;


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам перенёс пользу информационный материал, или помог в учебе – поделитесь этим сайтом с друзьями и знакомыми.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2024 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.004 сек.