Практическое применение факторного анализа в управлении экономическими бизнес-процессами.

Используя модель Du Pont, можно преобразовать показатель устойчивости экономического роста.

В четырехфакторную модель смешанного (аддитивно-мультипликативного) типа:

.

Используя показатели финансовой отчетности организации, проведем факторный анализ устойчивости экономического роста методом цепных подстановок.

Расчет влияния факторов на показатель устойчивости экономического роста организации

Показатель Условное обозначение 2003 год 2004 год Изменение (+,-)
А Б
1. Прибыль чистая, тыс.р. РЧ
2. Дивиденды, тыс.р. Д -
3. Капитализированная (реинвестированная) часть чистой прибыли, тыс.р. Ркап
4. Среднегодовая балансовая величина собственного капитала, тыс.р.
5. Показатель устойчивости экономического роста, % kg 105,43 60,96 -44,47
6. Среднегодовая балансовая величина активов, тыс. р. 4776,5 1569,5
7. Среднегодовая балансовая величина заемного капитала, тыс.р. 3228,5 -268,5
8. Выручка от продаж, тыс. р. N
9. Доля капитализированной чистой прибыли, коэффициент dкап 1,000 0,7549 -0,2451
10. Рентабельность продаж, % 5,5005 8,2092 2,7087
11. Коэффициент оборачиваемости всего капитала (совокупных активов) 6,2117 5,2480 -0,363
12. Коэффициент финансового рычага КФР 2,0856 0,8742 -1,2114
13. Влияние факторов на изменение показателя устойчивости экономического роста, % – всего: Δkg (∆f) Х Х -44,47
в том числе: а). доли капитализированной чистой прибыли x   Х   Х   -25,84
б). рентабельности продаж y Х Х 39,19
в). коэффициента оборачиваемости всего капитала (совокупных активов) z Х Х -18,43
г). коэффициента финансового рычага l Х Х -39,39

 

Анализируя полученные результаты расчетов, следует отметить общее снижение показателя устойчивости экономического роста компании на 44,47%. Это стало следствием негативного воздействия большей части факторов. Так снижение доли реинвестированной чистой прибыли в 2004 г. на 0,2451 привело к снижению показателя устойчивости на 25,84%; замедление оборачиваемости (отдачи) капитала (совокупных активов) привело к снижению показателя устойчивости на 18,43%; ослабление финансового рычага на 1,2114 привело к уменьшению показателя устойчивости на 39,39%. Положительное влияние на динамику показателя устойчивости экономического роста (39,19%) оказало лишь наращение рентабельности продаж на 2,7087%, но это не позволило в полной мере компенсировать воздействие вышеперечисленных негативных факторов.

Следующий практический пример использования многофакторного детерминированного анализа позволяет раскрыть и измерить причинно-следственные связи между факторами хозяйственно-финансовой деятельности и рентабельностью компании.



;

где - рентабельность активов;

Р – прибыль;

- средняя балансовая величина совокупных активов;

- средняя балансовая величина заемного капитала;

- средняя балансовая величина собственного капитала;

- средняя балансовая величина оборотных активов;

N – выручка от продаж;

КФР – коэффициент финансового рычага;

КФН – коэффициент финансовой независимости (автономии);

КФЗ – коэффициент финансовой зависимости;

dОА – доля (удельный вес) оборотных активов в составе совокупных активов организации;

- коэффициент оборачиваемости средней балансовой величины оборотных активов;

- рентабельность продаж.

Приведенная выше формула рентабельности совокупных активов представляет собой шестифакторную модель смешанного типа (мультипликативно-кратную):

Расчет влияния факторов на рентабельность совокупных активов может быть произведен с использованием метода цепных подстановок.

- ;

- ;

- ;

- ;

- ;

- .

Проверка: + + + + + = .

На основе данных бухгалтерской отчетности организации проведен факторный анализ рентабельности. Для расчета влияния факторов на показатель рентабельности активов использована следующая пятифакторная мультипликативная модель:

В соответствии с изложенными выше методиками проведения факторного анализа рентабельности активов рассчитано влияние каждого из пяти факторов (коэффициентов) методом абсолютных разниц:

∆ƒ(х)= (-1,2114) · 0,3241 ∙ 0,7118 · 12,9112 · 5,5005 = -19,85%

∆ƒ(y)= 0,8742 ∙ (0,2095 ) ∙ 0,7118 · 12,9112 · 5,5005 = 9,26%

∆ƒ(z)= 0,8742 ∙ 0,5336 ∙ (0,2963) ∙ 12,9112 · 5,5005 = 9,82%

∆ƒ(k)= 0,8742 0,5336 ∙1,0081 ∙ (-1,7503) · 5,5005 = -4,53%

∆ƒ(l)= 0,8742 0,5336 ∙1,0081 11,1609 · (2,7087) = 14,22%

Проверка: ∆ƒ(х)+∆ƒ(y)(z)+∆ƒ(k)+∆ƒ(l) =

= (-19,85) + 9,26 + 9,82+ (-4,53) + 14,22 = 8,92%, что соответствует общему приросту результативного показателя рентабельности активов (∆ƒ= 8,92%).

Расчет влияния факторов на рентабельность активов организации

Показатель Условное обозначение 2003 год 2004 год Изменение (+,-)
А Б
1. Прибыль чистая, тыс. р. РЧ
2. Среднегодовая балансовая величина активов, тыс. р. 4776,5 1569,5
3. Среднегодовая балансовая величина оборотных активов, тыс. р.
4. Среднегодовая балансовая величина собственного капитала, тыс. р.
5. Среднегодовая балансовая величина заемного капитала, тыс. р. 3228,5 -268,5
6. Выручка от продаж, тыс. р. N
7. Рентабельность активов*, % 34,17 43,08 8,92
8. Коэффициент финансового рычага КФР 2,0856 0,8742 -1,2114
9. Коэффициент финансовой независимости (автономии) КФН 0,3241 0,5336 0,2095
10. Коэффициент покрытия обязательств оборотными активами (текущей ликвидности)* КТЛ 0,7118 1,0081 0,2963
11. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 12,9112 11,1609 -1,7503
12. Рентабельность продаж, %* 5,5005 8,2092 2,7087
13. Влияние на изменение рентабельности активов факторов, % – всего: Δ (∆f) Х Х 8,92
в том числе: а). коэффициента финансового рычага x   Х   Х   -19,85
б). коэффициента финансовой независимости (автономии) y   Х   Х   9,26
в). коэффициента текущей ликвидности z Х Х 9,82
г). коэффициента оборачиваемости оборотных активов k Х Х -4,53
д). рентабельности продаж l Х Х 14,22

*Так как в балансе компании и на начало, и на конец 2004 г. отсутствуют долгосрочные обязательства, то данный коэффициент покрытия равен коэффициенту текущей ликвидности.




Как следует из приведенных выше расчетов, анализируемая компания успешно развивает свою финансово-хозяйственную деятельность, о чем свидетельствует положительная динамика рентабельности активов, рассчитанная с использованием чистой прибыли. Так, в 2004 г. уровень рентабельности активов превысил прошлогоднее значение на 8,92% и достиг величины 43,08%. Этому способствовало, в первую очередь, положительное изменение рентабельности продаж, рост которой на 8,2092% по сравнению с прошлым годом привел к увеличению рентабельности активов на 14,22%. Кроме того, увеличение коэффициентов финансовой независимости (на 0,2095) и текущей ликвидности (на 0,2963) привело к росту рентабельности активов соответственно на 9,26% и 9,82%. Вместе с тем на рентабельность активов негативно повлияла динамика таких факторов как финансовый рычаг и оборачиваемость оборотных активов, соответственно на -19,85% и на - 4,53%.

Замедление оборачиваемости средств, вложенных в оборотные активы, характеризует деятельность организацией крайне отрицательно. Такая ситуация свидетельствует о том, что дополнительное вовлечение оборотных средств в производственно-хозяйственную деятельность не сопровождалось адекватным ростом доходов в виде выручки от продажи продукции. Следствием этого является недополучение прибыли, и соответственно, снижение уровня рентабельности.

Снижение коэффициента финансового рычага в 2004 г. на 1,2114 также привело к отрицательному финансовому результату, то есть меньшей сумме прибыли, чем та, которую можно было бы получить, не отказываясь от заемных средств. Данная ситуация наглядно демонстрирует действие силы финансового рычага, снижение которого привело к отрицательному влиянию на рентабельность. С другой стороны, с точки зрения финансовой независимости, снижение коэффициента финансового рычага является позитивным моментом, поскольку такая ситуация минимизирует уровень финансовых рисков, связанных с привлечением заемных средств. По-видимому, в 2004 г. в части управления структурой капитала организации выбрало более осторожную политику.

На основе проведенного факторного анализа рентабельности активов можно рекомендовать компании сосредоточить усилия по ускорению оборачиваемости оборотных средств за счет более динамичного процесса продажи продукции, что будет способствовать наращению выручки, являющейся главным источником прибыли и рентабельности.

 

<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Стохастическое моделирование факторных систем. | Операции наращения и дисконтирования.


Дата добавления: 2017-04-20; просмотров: 54; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию, введите в поисковое поле ключевые слова и изучайте нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам понравился данный ресурс вы можете рассказать о нем друзьям. Сделать это можно через соц. кнопки выше.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2017 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.092 сек.